【黑金盘点】黑色系商品期货震荡下行 品种现货弱势显现

核心观点：

今日黑色系商品期货震荡偏弱，其中螺纹RB1901合约减仓下行，铁矿1901合约震荡下挫，双焦期货主力合约震荡偏弱，短线偏空对待。持仓量上，螺纹主力1901合约大幅减仓，其余品种有不同程度小幅减仓。品种现货来看，今日各品种市场价格呈现窄幅震荡趋势运行，整体成交略显一般。今日据我网库存数据出炉，各品种库存小幅上涨，其中螺纹产量涨幅明显，厂库也有明显增多。目前市场需求表现弱势，加之库存的增加，悲观情绪加重，故预计短期国内钢价将成震荡偏弱趋势运行。

一、 宏观动态

1、【棉纱、郑棉、苹果、焦炭期货主力收跌逾2%】

橡胶、沪铅、焦煤、沪铝、沪镍、螺纹、玻璃、郑醇跌超1%，沪锡、菜粕收涨逾1%。

2、【指数午后缩量盘整，个股普跌题材概念萎靡】

沪指收报2791.77点，跌0.54%，成交额1234亿。

深成指收报8334.75点，跌1.02%，成交额1626亿。

创业板收报1400.36点，跌1.44%，成交额495亿。

3、【京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理方案下发】

自 2018年10月1日起，严格执行火电、钢铁、石化、化工、有色（不含氧化铝）、水泥行业以及工业锅炉大气污染物特别排放限值，推进重点行业污染治理设施升级改造。2018 年12月底前，完成生态保护红线划定工作。加快城市建成区重污染企业搬迁改造或关闭退出，推动实施一批水泥、玻璃、焦化、化工等重污染企业搬迁工程。

二、 期货市场风云

图表1-期货价格一览表

 数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货全线下跌，国庆节前资金避险情绪较浓，资金大幅流出。从期盘主力合约来看：I1901合约冲高回落。节前钢厂仍然存在补库需求，但经过前两个交易日的成交放量之后，今日钢厂对于贸易商涨价接受程度一般，同时螺纹钢期价下滑对矿价构成制约。操作上建议，短线仍可考虑490-510区间高抛低买，止损7个点。RB1901合约减仓下行。目前现货市场需求持续性欠佳，成交放量后伴随着终端需求跟进不足，采购积极性降低。技术上，期价仍运行于5日均线下方，RSI指标方向向下。操作上建议，反弹择机抛空，止损参考4050。

三、 现货基本面

3.1.钢铁原料

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钢坯: 今日唐山市场普方坯主流涨10元/吨，现普碳150坯报3910/吨。今日钢坯市场趋高运行，在昨各品种低价出货放量的基础上，今日开盘唐山地区成品材报价谨慎调整，部分品种低位出货尚可，对钢坯市场起到一定支撑。目前唐山地区备受关注的钢企等级评定结果即将揭晓，部分厂家表示近两日结果或将公布，而无论结果如何，预期的影响是否能够达到，我们将会持续关注钢企的执行情况及对各品种的生产数据进行调研。

生铁：今日生铁市场报价稳，需求差，成交差，部分厂家库存开始增加。虽然部分区域资源比较紧张，但是市场采购积极性明显转淡，焦炭价格也出现下跌，成本降低，短期市场不被看好。目前炼钢铁报价在3250-3350元/吨，球铁在3450-3700元/吨，铸铁在3500-3700元/吨，现款含税。

废钢: 今日废钢价格继续小幅上涨，涨幅30-100元/吨 ，Mysteel废钢价格指数为2530.5，涨0.15%。由于环保限产影响，钢厂对废钢需求大幅增加，而货场在环保的影响下，废钢资源偏紧，钢厂的到货量较差，库存普遍处于低位，只能频频涨价吸货。目前鉴于成品表现不佳，废钢大幅上涨的可能性较小，预计短期废钢市场窄幅盘整。

国产矿：国产矿主产区部分市场价格小幅上涨。华北地区的唐山、迁安价格上涨5元/吨，遵化价格上涨10元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂760-770元/吨，迁西66%干基含税现金出740-750元/吨，迁安66%干基含税现金出厂770-780元/吨；遵化66%干基含税现金出厂755-765元/吨。

进口矿：早间进口矿部分贸易商报价较昨日小幅上调5元/吨，议价空间有所收窄。唐山港口PB粉主流报价540元/吨，山东港口PB粉主流报价520元/吨。因临近国庆假期，且伴随近日成交量的倍数放大，钢厂刚性补库需求仍在，部分贸易商报价坚挺，无低价出货意愿。市场交投情绪一般，铁矿石成交量较昨日小幅下跌。

3.2.成品材

图表5-成品材价格及其涨跌

 数据来源：钢联数据

【普钢品种】

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建筑钢材：今日国内建筑钢材价格趋弱运行，主要城市螺纹钢均价4571元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。分区域来看，华东地区涨跌互现，华中小幅走低，东北、西南、西北普遍下跌。具体到今日市场情况，夜盘期螺表现尚可，早盘多地价格持稳运行，部分较敏感城市如上海、杭州、福州出现上涨，但随着午后期螺的大幅走低，高价成交骤降，午后出现松动。从今日数据表现来看，产量、库存均出现明显增加，表明中秋节假日对市场流通影响较大，商家虽有出货情绪，但奈何交易日偏少。考虑到国庆节假日即将来临，市场出货情绪难减，而大批量采购似乎已经结束，预计国内建筑钢材价格震荡偏弱为主。

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热轧：27日热轧板卷全国主要城市价格继续震荡向下，截止发稿日3.0热轧板卷全国均价4368元/吨，较上个交易日下跌6元/吨，4.75热轧板卷全国均价4308元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。今日本网数据发布，据本网统计，本周全国热轧库存为214.14万吨，较上周增加5.70万吨，数据偏利空，打击了市场本就脆弱的信心，目前市场商家对于后市持悲观情绪，全天成交清淡，午后价格随盘下跌也并没有使情况好转反而变的无人问津，贸易商渐有抛货心理，认为国庆的库存累积将对节后市场继续形成打击。而目前临近国庆，节前交易日所剩无几，加上后期到货，库存消化速度减慢，因此节前行情或还将继续有震荡走弱的可能。

冷轧：今日全国冷轧继续呈现弱势的行情，尤其受午后期货下行的影响，商家表示只能继续暗降；上海地区的贸易商反馈，虽然1.0mm的资源主流成交价看似在4820-4840元/吨，但部分暗地里的成交价已经有跌破4800元/吨的，可见市场节前出货的意识强烈。区域价差方面：近期又回归华北强势、华南偏弱的局面，单从价格来看，三地的价格基本已经持平。对于整体冷轧品种来说，有大户反馈，其实他们内心并不想跌价出货，毕竟钢厂最新的成本压力很大（与目前的现货价格倒挂100元/吨左右），且钢厂10月份退火接单尚可；但是冷轧并不属于金融属性很强的品种，很难走出自己独立的行情，因此还是需要跟随大环境的行情走势，预计节前冷轧整体窄幅偏弱运行。

中厚板：27日国内中厚板市场价格延续下跌态势，全国20mm普板均价4430元/吨，较昨日下跌14元/吨，其中兰州、济南市场跌幅较大，分别下跌80、50元/吨，其余市场跌幅在30元/吨以内。中板市场库存延续上涨态势，较上周上涨3.67万吨，且今天期货整体趋弱运行，现货市场价格下调。市场心态较为悲观，主要原因为十一假期导致销售时间短，且假期过后库存累计，将会对市场造成一定的冲击，商家为降低风险多进行减仓操作。环保限产政策变动，预计环保限产或有松动，市场对后市信心不足。综上所述，预计短期内中厚板市场或延续弱势运行态势。

涂镀：今日国内涂镀板卷价格继续走低，市场信心不足，商家观望出货。据悉，经过昨日大幅下降之后，今日跌幅有所收窄，但商家对于后市依旧不乐观。成交方面，中等大户普遍反馈出货依旧不佳，中小商户成交亦是不温不火，而终端需求始终难以释放，国庆节前这一状态仍将延续。后市了解，9月份部分钢厂结算政策陆续出台，以首钢为例，华北、华东、华南地区结算价倒挂幅度最高达越150元/吨，商家订货积极性将进一步下降。生产方面，近期短流程企业利润亦在降价行情中被压缩，甚至出现亏损，生产积极性也出现走弱，然厂库已然因销售不佳后出现的攀升状态，压力开始增加。后市涂镀价格走势弱势难改。

【专业品种】

图表8-专业钢材品种价格变化

 数据来源：钢联数据

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型钢：今日国内型钢市场价格盘整趋弱。唐山型钢工槽持稳，角钢降20元/吨，早盘整体成交一般尚可，早盘钢坯拉涨10元/吨，对市场稍微起到一定提振作用，但由于下游需求跟进不足，午后成交有所放缓，市场观望情绪浓。华东型材价格弱势盘整，早盘商家操作预期倾向于盘整出货，而午后期货大幅走弱带动市场情绪低落，价格存在一定松动。华南型材市场价格多持稳，昨日价格普遍下调后成交依旧不佳，不过早盘钢坯价格略有回升，近期市场供需双弱，价格继续维稳。综合而言，商家对于节前抱有平稳过渡心态，操作倾向盘整出货。

钢管：今日国内管材价格继续走弱。原材料方面，今日瑞丰带钢维稳，山东热轧管坯降10-30元/吨。管厂方面，今日北方焊管厂大部分维稳，山东无缝管厂部分下调50元/吨。焊管、镀锌管方面，今日市场出货放缓，节日临近，贸易商心态疲软，整体库存维持低位。无缝管方面，市场出货清淡，库存维持低位，部分规格表现紧俏，贸易商节前无大幅补库计划。预计明日钢管市场价格高位调整。

带钢：今日唐山355带钢市场现货稳，含税主流报4150-4190元/吨，市场低价成交尚可。今早钢坯价格上涨10元/吨，带钢价格持稳运行，窄带成交偏强，午后期货大幅度下滑，窄带盘中降10元/吨，成交偏弱预计明日带钢价格稳中有降。乐从热轧带钢早盘探涨10，窄带4360-4380元/吨，中宽带4360-4390元/吨，午后期货冲高回落后市场活跃度明显降低，个别商家报价松动，多数商家持稳观望，预计明日价格或小幅松动。

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结构钢：今日优特钢市场小幅回落为主，跌幅20-30元/吨，市场出货比较疲软。今日统计全国优特钢钢厂库存继续上行。全国优特钢厂棒材总库存81.48万吨，较上周增加3.32万吨，环比回升4.25%，较去年同期增加0.23万吨，同比上升0.28%，较2017年均值低高0.15万吨，增加0.18%，较2018年前期均值下降0.1万吨。预计短期内优特钢市场价格稳中走弱。

工业线材：27日全国工业线材价格震荡为主，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌2-5元/吨、涨5元/吨和持平。截止收盘，全国冷镦钢均价4797-4836元/吨、拉丝均价4528元/吨、硬线均价4760元/吨；本周工业线材库存总量为48.66万吨，较上周同口径统计增加4.64万吨，增幅10.55%。其中：冷镦12.31万吨，较上周同口径统计增加1.28万吨，增幅11.61%；拉丝33.79万吨，较上周同口径统计增加3.21万吨，增幅10.50%；硬线2.56万吨，较上周同口径统计增加0.15万吨，增幅6.31%。短期工业线材震荡调整为主。

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