概述：工业线材三季度整体需求表现整体趋弱，下游多有恐高情绪，在如此震荡行情下，下游的观望情绪日益浓厚。节后将陆续到货，给需求尚未如期释放、价格处于回落周期中的工业线材市场带来了不小的销售压力。下游方面，2018年前三季度工业线材主要下游紧固件企业的生存状态相比去年仍无明显转好：原材料涨跌频繁且当前价格处于高位，下游企业拿货谨慎，采购成本推高；加之环保督查持续，环保成本也是压着下游企业胸口的一本账。对于整个行业来说，2018年依旧是充满挑战的一年，中美贸易战迫使企业转型升级另谋出路，紧固件行业在夹缝中求发展；但是对于2018年也是充满机遇与希望的一年。那么，节后工业线材价格将走向何方，接下来作简要分析。
价格方面
图1：工业线材均价走势图
数据来源：钢联数据库
由上图可以看出，工业线材均在8月中旬价格走入回落周期，以价格波动幅度最大、波动最为频繁的拉丝材为例，部分城市从高点到当前价格已回落300元/吨。贸易商从囤货待涨到现在暗降优惠出货以求减轻后期到货压力，对于工业线材来说“金九银十”虽不完全精确，但当前金九不仅低于预期，比起往年九月份、今年九月份出货显得偏弱。部分贸易商认为今年价格总体相比去年趋高，下游拿货趋于谨慎、按需采购，环保检查未采取“一刀切”保证了部分需求使得传统淡季7、8月份显得没有那么淡，或提前预支了9月下游需求。对于10月份需求市场仍有良好预期，等待需求逐渐回暖、在社会库存处于低位的情况下推动价格止跌企稳亦或走入价格上行通道。
供给方面
图2：17-18年全国工业线材产量走势图
数据来源：上海钢联钢材事业部
Mysteel调研的全国工业线材生产企业9月份工业线材总产量424.85万吨，较8月份产量增加12.9万吨，增幅3.13%；10月份钢厂计划量425.15万吨，较9月份实际产量增加0.3万吨。当前钢厂新增检修、停产、复产的情况较少，整体较上月变化不大，但产量较上月仍有小幅增加，钢厂产能利用率恐在9月份62.56%的基础上再有小幅增长。值得注意的是，当前工业线材整体趋弱运行，临近放假前价格接连下挫，下游需求未见回暖，市场处于供需弱平衡的状态；当前部分地区例如华东地区盘螺与冷镦钢价格差明显低于正常值，部分钢厂优转普增加，但反观钢厂产量未见明显变化。
库存方面
图3：国内工业线材主要市场库存情况
数据来源：钢联数据库
由上图可以看到，工业线材库存由2月下旬库存高点降至8月上旬后回升，节前工业线材库存短期有明显增加，但当前库存水平仍低于全年平均值。贸易商当前积极出货以防节后库存积压，当前整体成交情况不佳，部分城市库存有明显增加，市场鉴于目前需求并未回暖的情况、对后市多有担忧情绪。目前市场价格持续下跌、终端采购滞缓，市场库存将持续升高，随着国庆节休假影响，节后库存增加已是必然。但是从全年水平来看，国内工业线材主导市场库存处于正常水平。
需求方面
（一）样本企业冷镦采购量
图4：下游样本企业采购量
数据来源：上海钢联钢材事业部
6月份以来需求持续疲软，上图可见样本内下游企业采购量三季度接连下降且对9月份预估采购量也未有明显增加；从贸易商出货的角度看，三季度整体出货情况不佳，成交量不及今年以来除去1月、2月的其他月份，部分地区贸易商也直言像这样的惨淡出货情况前所未见，时至9月天气转凉后需求也未见明显释放。
根据样本内下游企业三季度订单饱和度显示，饱和度达到50-80%和80-100%的企业都占总量的约半数不足，可见淡季之下整体订单情况仍不容乐观。举例从汽摩配产业说开去，整个6-8月汽车订单量较前期有明显减少，市场需求转弱，跟汽车产业相关的汽摩配及工业线材都在6-8月份表现疲软。当然需求表现跟季节时令淡旺季有关系，但跟整体下游制造业受宏观大形势的影响也是分不开的。当前工业线价格尚处高位，下游企业也多有恐高心理不敢过多囤货，加之原料成本高挤压了下游企业的利润空间和订单量的减少，下游企业的经营环境正在恶化。9月初部分下游反应订单量有回暖迹象，根据中汽协公布的数据显示在以往三年间国内汽车产量均在7、8月份达到全年低点并在9月份开始回升、10月份达到平均水平线以上，所以当前需求或正处于回暖的路上。总的来说，下游实际采购量低于预期，节后预期采购量或因当前价格高企下游谨慎拿货而被低估，但当前下游需求在临近10月初仍未达金九银十的需求预期。
（二）紧固件出口
图5：2016-2018年7月紧固件出口情况
数据来源：钢联数据端
进入2018年，我国紧固件出口形势好于预期，2017年出口额为50.54亿美元，同比上升11.30%；截止7月底，2018年中国标准紧固件出口量为185万吨，同比增长9.1%，出口额为36.88亿美元，同比增长28.1%。在中美贸易战的大背景下，18年上半年的成绩无疑是喜人的，实现了产量、出口量双增长；从历史数据看，我国紧固件出口总量约占紧固件生产总量的40%，上半年紧固件出口总量约占到生产总量的35.81%，在出口量同比增加的情况下，我国紧固件产业转型升级使我国紧固件产品的附加值逐渐提高。
综合来看：跟据往年汽车产量数据，8月作为产量低点，能否9月份产量持续增加、10月份产量到达全年高点尚有待观察。当前市场价格仍受中美贸易战和环保限产的消息影响，在此影响下后市需求能否如约释放是贸易商、下游企业所关心的，当前下游订单略微回暖却也不能打消市场的疑虑，下游当前利润空间被挤压、贸易商高风险低回报做欠款生意等等状况使得市场整体对后市多了些许担忧情绪。
当前市场库存略微增加，贸易商存在后期到货多的压力，且当前出货情况低于预期、市场暂无资源紧缺且伴随着环保限产的利好消息，虽然近期工业线材接连价格下跌、贸易商对后市信心受挫，但受钢厂成本支撑、后期供给端仍存在缺口，价格仍将呈现涨跌拉锯，在此期间市场将后期到货多的压力卸下，当前库存相比年初高点仍处于较低水平，届时市场担忧情绪消除，价格或将重新走到上行通道。整体来看，节后工业线材价格预计将偏弱震荡、涨跌拉锯，等待需求进一步复苏。
资讯编辑：许安迪 021-26093672