概述：截止9月28日Mysteel废钢价格指数为2533.5,环比上个月涨1.3%。“金九”行情的预期遭遇期货不稳的影响，市场一直震荡运行。虽沙钢在8月最后一天回调50元/吨持稳至今。但9月受中秋、国庆双节备货需求，废钢市场仍先抑后扬，坚挺上涨。整体涨幅大于成材，钢企利润有所减少，但仍处高位。需求方面，环保影响仍在持续，废钢整体消耗仍在增加，但增幅开始缩小。电弧炉生产企业开工率和产能利用率持续高位，废钢需求坚挺；供应方面，环保升级，多次对废钢场地进行勘察，导致不少废钢基地停产重整，加之工业废钢产出受中美贸易战影响，重机、汽车、零部件等外单减少导致废钢产出量减少。由于双节影响，加之钢企小幅调整采购未达市场预期，钢企库存连续小降，但整体周转天数尚可。因此废钢需求依旧坚挺，易涨难跌。
一、9月份国际废钢价格震荡上行
9月份国际废钢市场小幅上涨，由于买家需求恢复，亚洲地区废钢价格有所反弹，越南和台湾地区废钢价格皆呈现涨势。同时，土耳其废钢进口市场买气持续旺盛也在一定程度上改善了亚洲地区的买家心态，他们逐渐感觉到废钢价格已触底回升，将开启一波新的行情。
图1：2017年～2018年9月美国废钢价格走势(单位：美元/吨)
资料来源：上海钢联大宗商品终端
土耳其市场：由于当地需求走强，土耳其国内废钢价格继续攀升。最近一周土耳其国内汽车打捆料参考价格为1750-2020土耳其里拉每吨，运到价格，较前一周的1700-1838里拉每吨有所上涨。涨价的主要原因是上周土耳其钢厂和主要废钢堆场将废钢采购价格提高了35-240里拉每吨不等。合金长材制造商AsilCelik将汽车打捆料收购价格提高至2020里拉每吨，同时长材、扁平材钢厂Colakoglu将打捆料的运到采购价格提涨至2000里拉每吨。长材钢厂IDC和Habas已将同类运到采购价格分别提至1750里拉每吨和1890里拉每吨。长材钢厂EgeCelik把废钢采购价格提至1965里拉每吨，钢厂Ozkan则上调采购价至1930里拉每吨。Izmir地区的废钢堆场KiliclarHurda将收购价格提涨到1900里拉每吨。一家土耳其公司称，目前国内废钢需求强劲，钢厂纷纷提高采购价格以确保足量的废钢采购量。上周拆船废钢价格也在旺盛需求推动下有所上涨。最近一周土耳其国内拆船废钢参考运到价格已涨至300美元每吨，一周前为290美元每吨。
越南市场：截止上周五（9月14日），越南市场1号和2号混合重废（80:20）CFR进口参考价格为353-355美元每吨，较上周的345-355美元每吨略有上升。上周越南南部成交了一单美国1号和2号远洋混合重废（80:20）资源，CFR进口价格为354美元每吨，包括21000吨重废和21000吨破碎料。同期欧洲产1号和2号混合重废（65:35）资源报在349美元每吨，日本H2重废则报在355-358美元每吨，均为CFR越南价格。品质略低的香港资源议价范围在340美元每吨左右，CFR越南南部。但目前尚无实际成交记录。一家当地贸易商称，眼下美国和欧洲资源因其价格相对便宜，较日本废钢更有竞争力。在上周三举行的日本KantoTetsugen废钢招标采购会上，最终中标价格为309美元每吨（合34486日元每吨）。随后，日本废钢出口报价应声上涨。上述中标价格等同于323美元每吨的FOB日本出口价格，或者355-358美元每吨的CFR越南出口价格。这造成日本废钢出口报价近期高企，国际买方采购兴趣相对清淡。上周下半周，越南废钢市场交投冷清，多数买家认为靠近周五会有更多的资源报盘涌现，因而选择暂时退出市场保持观望。在集装箱运废钢市场，南美资源报在330美元每吨CFR越南。当地贸易商称，该价格相当于美国集装箱运废钢345美元每吨左右的报价。但据贸易商说，目前越南市场对集装箱运废钢的购买兴趣不高，主要原因是越南海关对此类资源的商检非常严格，清关阻力比较大。
台湾市场：由于下游废钢用户需求走强，台湾集装箱运重废进口价格上周有所上涨。截止9月14日，台湾当地美国产1号和2号混和重废（80:20）CFR参考进口价格为327-328美元每吨，周环比上涨3-5美元每吨。美国产废钢目前卖家报价在330美元每吨CFR台湾，较一周前的323-325美元每吨略有上涨。近期有数单美国废钢以327-328美元每吨的CFR台湾价格成交，其中一家主要下游用户进口了5000-6000吨。市场消息称下游需求近期不断走强，主要原因是台湾买家在土耳其市场废钢需求恢复后开始加大对进口资源的采购量。上周末，日本产1号和2号混和重废（50:50）进口报价在350-355美元每吨CFR台湾，但该价位目前尚无实际成交。
二、8月份废钢进出口量持平
综合讯：据海关统计数据，2018年8月份我国进口废钢8万吨，废钢进口量较上月持平，（2018年7月进口量为8万吨），与去年同期相比（2017年8月份进口废钢量为14万吨）减少约6万吨，同比降幅约为42.86%。
图2：2002年～2018年8月中国废钢进出口走势图(单位：吨)
资料来源：上海钢联大宗商品终端
8月份我国出口废钢1697吨，环比上月微增58吨（2018年7月出口量为1639吨），增幅为3.54%，与去年同期相比（2017年8月份出口废钢量为411220吨）减少约409523吨，同比大幅下降，降幅约为99.59%。
二、9月份国内炼钢生铁继续上涨
9月生铁市场延续上涨格局，受山西临汾地区厂家在九月下旬可能面临停产影响，本就供应紧张的市场资源会更加匮乏，大部分厂家无现货供应，部分厂家停止接单，部分厂家限量供应，涨价后成交不多，多在执行前期订单。目前炼钢生铁资源奇缺，钢厂询盘比较活跃但是完全无资源供应。山西临汾区域铁厂停产的消息基本得到证实，所以短期市场资源匮乏的问题无法解决，价格也将相对坚挺。
图3：2015年1月～2018年9月生铁与废钢价差走势图
资料来源：上海钢联大宗商品终端
9月份,废钢和生铁价格除大厂持稳外，市场价格均有所上涨，生铁与废钢的价差较上月持平。接下来，采暖季限产继续发酵，在高利润的驱使下，钢厂都大幅增加废钢使用量，废钢的需求有支撑，价格继续保持坚挺。
三、9月份国内废钢市场震荡上涨
9份国内废钢市场震荡上涨，受废钢市场资源紧张影响，市场看涨情绪浓，商家捂货不出，多数钢厂到货情况不佳，只能拉涨吸货。再加上中秋节和国庆节两大节日钢厂废钢有备库的需求，造成废钢易涨难跌的局面。目前华东地区重废不含税价格维持在2420-2520元/吨，华北地区重废不含税2430-2480元/吨，华南地区钢筋压块钢筋压块2250-2310元/吨，重废2280-2350元/吨。
图4：废钢、螺纹钢走势对比图（单位：元/吨）
资料来源：上海钢联大宗商品终端
由上图看，9份螺纹钢价格震荡运行，废钢价格小幅上涨，螺纹钢与废钢价差较8月稍有缩小，缩小至2077元/吨左右。9月受环保限产影响及中美贸易战消息影响，螺纹钢价格宽幅震荡，由于北方限产，导致钢厂大幅增加废钢，尤其是对好料（如钢筋头、冲豆、破碎料）的需求大增，在需求的支撑下，废钢价格保持高位。
图5：2018年9月全国重点城市重废价格表（不含税）
资料来源：上海钢联大宗商品终端
由上表看，全国重点地区9月份废钢价格涨跌互现，各地区表现不一。截止目前，全国各区域废钢价格大体如下：江苏地区重废价格维持在2640-2760元/吨；山东地区重废价格在2490-2550元/吨。浙江市场重废价格在2690-2710元/吨。华南地区重废2200-2300元/吨（不含税）。福建市场重废含税成交价2520-2550元/吨。江西地区重废基价2670-2720元/吨。湖南地区重废含税价格在2220-2270元/吨左右。湖北地区重废含税价格基本在2340-2410元/吨。山西地区重废含税2350-2460元/吨。河北地区重废含税价格在2670-2720元/吨。辽宁重废含税承兑2580-2630元/吨。西北地区主流钢厂重废含税2250-2410元/吨。西南地区主流钢厂重废含税2510元/吨。若无标注，以上均为含税到厂价格。
四、10月份废钢市场或震荡偏强
截止27日，9月钢价走出“M”态势，钢材综合价格指数月环比下跌0.07%，分品种看，长材价格指数上涨1.04%，扁平材价格指数下跌1.14%。铁矿石综合价格指数月环比上涨1.99%,走势比预期弱。展望10月钢铁市场，有望走出震荡上行的态势。钢价高位仍有调整压力，市场的实际成交能否达到“银十”的预期，或是供给方面环保限产的实施力度是否继续加大？废钢的话语权仍掌握在钢企手中，当利润持续缩减时，钢厂或将通过降低采购成本来保证盈利。但目前废钢与成品材差价较大，即使价格有回调，但整体空间不大，具体我们从以下几个方面来分析：
（一）、宏观经济和政策面上
【财政部：1-8月国有企业利润总额同比增长20.7%】据财政部9月26日消息，1-8月，全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）经济运行态势良好。偿债能力和盈利能力比上年同期均有所提升，利润增幅高于收入10.4个百分点，钢铁等行业利润增幅较高。1-8月，国有企业营业总收入370034.7亿元，同比增长10.3%。1-8月，国有企业利润总额23031.9亿元，增长20.7%。
【8月地价大幅下滑全国土地市场进入量价调整磨合期】下半年以来，全国土地市场高单价、高溢价占比趋于低位，土地市场迎来平稳理性的下半场。机构数据显示，8月土地市场交易量再创年内新高，同时成交均价、溢价率等指标持续走低。价格方面，月内三四线城市成交金额占比有所下降，一二线城市交易规模虽有所增加，但平均价格均环比回落。。
【专家：美对华2000亿美元商品关税措施影响有限且可控】25日，在中国国务院新闻办公室召开的发布会上，中国国家发展和改革委员会副主任连维良表示，美国进一步对价值2000亿美元的自中国进口商品加征关税，会对中国经济带来直接和间接影响，个别行业和地区受影响还会比较大。但综合来看，尽管影响不可避免，风险仍总体可控，对此至少有三方面支撑：首先，中国经济整体有韧性；第二，中国经济内需有潜力；第三，市场主体竞争力在不断提升。
【社科院经济蓝皮书：预计2019年GDP增速低于6.5%】19日，由中国社会科学院经济研究所主编的《经济蓝皮书夏季号：中国经济增长报告（2017-2018）》在京发布。蓝皮书认为，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。2018年主要宏观经济指标平稳波动，预计2019年GDP增速将低于6.5%。
【京津冀文件出台电弧炉企业不限产】根据京津冀及周边地区秋冬季大气污染综合治理方案的要求，对于限制类的企业，要提高限产比例或实施停产。而对一些环保标杆企业，可不予限产。包括：钢铁企业有组织排放、无组织排放和大宗物料及产品运输全面达到超低排放的，《采用电炉短流程炼钢生产线》。施行错峰限产的钢厂为了提高出铁水率，废钢使用量必定会维持高位水平，而电炉企业对于废钢需求大，不限产可以在一定程度上保证废钢价格的高位。
（二）、供需基本面上
Mysteel预估9月中旬粗钢产量继续回升，全国粗钢预估产量2355.17万吨，日均产量235.52万吨，环比9月上旬上升1.30%。
价格方面，9月中旬钢材现货市场价格震荡趋稳。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数163.75，月环比下跌0.23%。分品种看，长材价格指数月环比上涨0.41%，扁平材价格指数月环比下跌1.02%。
（三）、废钢库存及供需情况上
截止9月27日，我的钢铁45家钢厂废钢同口径统计，库存总量193.96万吨，环比上月底降4.26万吨，降幅2.15%。9月废钢价格高位震荡，由于环保限产，北方多数高炉钢厂大幅增加废钢使用量，再加上市场废钢资源偏紧，钢厂频频涨价吸货。就目前来看钢厂的库存水平仍处于相对低位，钢厂仍处于积极补库中。
图6：2014-2018年国内主流钢厂废钢库存变化图
资料来源：上海钢联大宗商品终端
需求方面，截止9月27日，Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂,平均开工率为74.74%，较上周降1.80%；产能利用率为74.14%，较上周增0.92%。虽然因为环保及检修等原因，个别电弧炉停产造成开工率下降，但在较高的利润驱使下，电弧炉钢厂积极生产，增加产量，产能利用率不断提高，预计后期电弧炉的开工率和产能利用率能创下新高。
图6/7：53家独立短流程钢厂开工率与产能利用率
从成本情况来看，截至目前华东地区独立电弧炉成材生产成本在3750~3800元/吨左右（过磅含税），电弧炉螺纹钢价格维持在4400-4450元/吨（过磅含税，华东），当期华东地区电弧炉螺纹钢吨钢盈利550-650元/吨，较高的吨钢盈利，使得钢厂维持较高的生产积极性，产能利用率将仍有进一步上涨的空间，支撑废钢的需求。从目前的电弧炉钢厂产能利用率数据来看，新开工钢厂或逐步减少，但现有的钢厂的产能利用率或进一步释放。
总的来看，9月份的价格先抑后扬，震荡上行，是对8月大涨后的调整运行。也是正常的市场恐高心理结果。但从目前基本面来看，废钢仍将易涨难跌：供应商，环保升级导致部分料场停产重整，加之工业废钢产出受中美贸易战影响，重机、汽车、零部件等外单减少导致废钢产出量减少。资源上仍较紧张，尤其是目前高炉增产用的破碎料、钢筋切粒、纯钢刨等工业精炉料。而需求上，《2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》中明确指出，电弧炉不限产，支撑废钢需求。后期会加快推动部分长流程钢厂产能向短流程产能的置换进度。目前钢厂利润可观，废材差较大，再加上个别地区限产，生铁资源紧俏等因素，钢厂废钢使用积极，据了解，目前主导钢厂废钢添加比例基本能到20-25%。十一小长假钢企基本正常生产，但废钢到货会受假期影响有所减少，持续小降的库存节后恐降继续走低。近年来长假后的补库需求，对废钢价格都有支撑涨势。因此，总的来看国庆之后的废钢价格在补库、限产支撑等多重因素影响下，或将震荡偏强，易涨难跌。
资讯编辑：汪盈倩 021-26093190 曹炜华 021-26094169