年关将至，惠州建材市场价格在经历前期大幅涨跌后进入震荡调整阶段。回顾四季度惠州行情走势，10月份在国庆后需求释放，钢筋新标准成本增加预期等利好因素下，惠州建材价格出现一轮上涨。但进入11月后，随着环保限产力度减弱以及北方资源南下的预期，市场多进行风险防范操作，投机需求骤减，惠州建材价格开始高位下跌，直至本月受中美贸易会谈、限产复发等宏观消息和供应偏紧等多方加持才出现小幅反弹。今日是西方传统圣诞节日，但美国股市却陷入熊市，国内商品期货全线下跌，现货市场心态受挫。在此形式下，惠州钢市将如何运行？下面随笔者作简要分析。
价格方面，截止12月25日，惠州SG螺纹销售价格（过磅）4450元/吨；广州SG螺纹销售价格（过磅）4370元/吨；上海ZT螺纹销售价格（过磅）3950元/吨；沈阳XFG螺纹销售价格（过磅）3680元/吨。环比四季度价格最高点分别下跌620元/吨、630元/吨、910元/吨和850元/吨，此时惠州SG螺纹与三地价差分别为80元/吨，500元/吨和770元/吨。如上图所示，结合2018年四季度情况来看，10月上海所在华东地区受环保限产影响，螺纹价格与本地华南地区一同上涨，华东与东北价差出现空间，北材资源分流运往华东，导致本地北材到港压力减小，叠加本地钢厂与贸易商的降库操作，11月华南地区整体供应偏紧，跌幅也相对较小，南北价差逐步拉大。对比2017年的四季度情况，受强制环保影响，去年国内钢价持续上涨至12月中旬，贸易商冬储后价格跌势不断，因此今年贸易商操作十分谨慎，操作多走货为主，市场投机需求大幅减少。
库存方面，截止12月20日，惠州港建材库存5万吨，环比上周增加3万吨，较四季度低点增加4.87万吨；广州螺纹库存28.52万吨，环比上周增加3.78万吨，较四季度低点增加7.53万吨；广州盘线库存23.65万吨，环比上周减少0.55万吨，较四季度低点增加7.64万吨。惠州港地处珠三角，紧邻广州、深圳，钢材资源多为外围流入。结合上图广州资源对比参考，四季度惠州与广州地区建材库存拐点都已出现，但涨幅相对较缓。广州螺纹资源库存持续低位，但盘线资源到货集中。因此前期两地螺纹价格表现相对抗跌，盘线价格持续走弱。目前在南北价差利好下，惠州港有北材如JL、XFG、JC等资源到货，广州到港北材如XD、XL、XFG、BT、TG等也有增量趋势。
到货方面，惠州主要流通钢厂资源有SG、ZHYG、HM、YG、GX、FX、QFD、YD、DR、DM、TD等，其中YG为本地钢厂，月投放量约2万吨；大厂资源SG月投放量约2-3万吨，ZHYG、HM1-2万吨；河源地区钢厂资源DR、QFD、YD月投放量为1-2万吨；揭阳地区钢厂资源如DM、TD投放月投放量接近一万吨；省外钢厂资源FX月投放约2万吨，SGMG接近一万吨，合计各厂建材资源总投放超20万吨。对比后期资源投放，四季度华南本地电炉厂与调坯轧材厂在废钢与钢坯高位价格影响下，与大厂资源价差出现收窄。叠加春节需求收缩预期，目前多维持低位库存运行；大厂主导资源在年前赶工需求下资源表现为相对偏紧；北材资源在价差利好下后期体量将持续增大。
总结：从目前从价格来看，南北价差仍然较大，现货价格尚未达到去年市场冬储价位，多数贸易商仍采取谨慎操作，冬储需求还需节前观望。临近年底，随着后期北材到港增加导致的供需失衡，惠州建材价格仍处弱势运行之中。考虑到本地钢厂在生产成本以及低位库存方面的支撑，惠州建材价格下跌空间有限，年前或维持弱势调整态势。