Mysteel:杭州结构钢2018年市场回顾及2019年展望

18年杭州结构钢价格走势呈现“双高双底”的格局，年后价格在库存高企、需求启动慢的形势下迎来下跌，随后在环保限产、需求启动的大环境下价格一路攀升至8月份的年内高点，但伴随着中美贸易摩擦消息的持续发酵，10月后便进入了下行通道，整年对杭州优特钢贸易商来说利润薄、风险大，涉及汽车、机械的下游企业今年也同样企业生存境遇不佳。下面从价格、库存、下游三个角度来简要地回顾下18年杭州结构钢市场的行情。

一、价格方面

图一：杭州淮钢碳结圆钢价格走势图

由上图可见，2018年杭州结构钢价格振幅较17年有明显缩窄。价格高点出现的时间在8月底，今年由于中美贸易摩擦使得下游企业多有赶订单的情况出现，导致今年需求呈现为“淡季不淡、旺季不旺”，加之二、三季度环保限产消息频传让价格接连上涨。价格低点出现在11月底，同样因为中美贸易摩擦舆论不断发酵，下游产业例如汽车产业需求转弱，市场悲观情绪蔓延，价格急剧下跌。回顾全年价格走势，18年杭州结构钢价格上涨爬升较慢，跌价节奏快、幅度大，侧面也反应了市场对后市行情的悲观，这样的行情也对贸易商提出了更高的操作要求。

二、库存方面

春节过后，由于下游需求启动较晚，贸易商库存均有一定程度的库存积压，四月过后需求启动、出货好转，库存也随之降低，与之对应的是价格稳步上涨。下半年在中美贸易摩擦的影响下价格分别走出了年内高点与年内低点，下面简要分析下在价格大幅变化下市场贸易商的库存水平起到了什么样的作用。下图为以杭州结构钢代表性大户为样本的周库存、成交走势图：

图二：杭州结构钢下半年周库存、成交走势图

由上图可见，杭州市场结构钢库存下半年并未长时段的库存高位，可以看出贸易商下半年都有意在控制自家库存。下半年库存走势波动分别是国庆长假节后库存积压以及12月份中旬需求淡季、资源到港，两次库存都得以都在短时间内快速下降，前者10月份长假过后下游由于本身自备库存低需要补库，后者借着价格上涨的东风顺势出货，可见全年贸易商均对后期走势报以悲观看法，这跟今年价格涨慢跌快的节奏也不无关系。

三、下游方面

图三：16-18年中国汽车产量走势图

以优钢主要下游类型汽车产业为例，中汽协公布自7月份以来汽车产销一直呈现低迷走势，1-11月汽车产销分别完成2532.5万辆和2542万辆，产销量比上年同期分别下降2.6%和1.7%，产销量增速继续回落。目前，汽车市场已有明年开春方见回暖的声音，可见市场对后市需求已无过多期待，下游企业也需要一段时间完成在价格猛烈下跌后的信心恢复。

当前市场库存处于低位、贸易商拿货谨慎，多数贸易商多持币观望价格走势变化，等待钢厂出台相关资源政策；钢厂库存这段时间变化不大，因检修影响的产量在增加，整体钢厂库存在市场需求较弱的情况只见小幅回升。当前结构钢价格仍有下跌的趋势，加之今年下游企业多有提前放假、工人回家过年的情况，虽贸易摩擦情况有所缓和，且国家政策也有意向民营企业、小微企业倾斜，但总体下游情况短时间难有明显改善。

展望明年杭州结构钢价格走势，从钢厂、贸易商库存、下游需求三方面来作简要阐述。钢厂方面，明年华东区域有多家钢厂新增小棒线，届时市场供需形势将从紧平衡向相对宽松转变，预计明年由钢厂领衔的小棒资源价格竞争将尤为激烈；库存方面，贸易商当前库存低位，冬储意愿并不强烈、多数持币观望，此外在18年贸易商吨钢利润较17年有所下降，部分贸易商19年协议量有减量甚至中止的想法，在钢厂未有合意政策出台前，杭州结构钢库存暂不存在积压的问题，至于未来情况暂不明朗；下游需求方面，春节过后的需求难以与增加的供应相匹配，价格或由各大主导钢厂竞争激烈，钢厂利润压缩、价格降低对下游企业或是一利好消息，预计一季度后下游企业将重焕生机。不过，当前市场贸易商、下游企业短期均将继续观望为主，预计元旦后市场价格将震荡下行。

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