【黑金盘点】商品期货涨跌两难，长材板材继续分化

核心观点：

今日黑色商品涨跌幅收窄，全天区间震荡整理，热卷领涨黑色商品，收盘涨1.14%，螺纹、焦炭有微幅上涨，铁矿收盘走平，焦煤、合金仍旧弱势运行；从盘面来看，黑色系商品沉淀资金小幅流出，增持仓基本无较大变化，而焦炭市场投机度较高，收盘拉涨，空头小幅减仓，近期关注面主要在需求能否按预期启动，操作上仍以震荡走势对待。品种现货方面，受期货盘面强弱走势变化影响，长材依然弱势下行，板材小幅拉涨，市场成交环比昨日小幅缩减，元宵佳节之后或迎来开工潮，对钢材价格或有利好；煤焦矿厂复工缓慢，进口煤通关进程受阻，而钢厂焦炭库存持续去化，对价格有一定支撑；预计明日钢材盘面价格继续窄幅震荡，现货市场依然盘整运行。

• 宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

今日国内黑色系商品震荡运行，其中螺纹热卷焦炭收涨，焦煤收跌，铁矿收平，成交缩量。从期盘主力合约来看：螺纹rb1905反弹上涨，报收3655元/吨；结算价3673元/吨，比昨日上调28元/吨；成交量276.1万手，比昨日减少77.2万手；持仓量264.9万手，比昨日增加0.5万手；上海基差135元/吨，比昨日减少16元/吨。据Mysteel不完全统计，节后至今，已有30个市（区、县）举行重大项目集中开工活动，涉及开工数1367个，合计总投资达6704.09亿元。这些项目多以交通基建为主。国内政策利好持续，中美谈判向好预期，但下游需求启动情况尚待确认，操作上建议，暂时观望为宜。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

钢坯: 19日钢坯昌黎及唐山部分地区稳报3400元/吨，迁安地区涨20元/吨，出厂报3420元/吨。今日直发顺畅，部分协议加价10-20元/吨，仓储现货午前成交活跃，出货多报3500-3510元/吨，收货报价3480-3490元/吨，成交主要集中在3490-3500元/吨。午后期钢下行，钢坯现货交投转弱。下游成品材型钢整体价格趋弱，个别品种午后低价上量，整体成交偏弱，145带钢早盘涨10，午后回落多家出清。目前唐山钢坯仓储库存累库已超70万吨，但仍明显低于去年同期，综合市场多方反馈及钢坯供需基本面，预计钢坯仓储库存高点或出现在80-85万吨，由此预计较去年高点仍存在35万吨左右的差距。短期内受库存及供应端影响，钢坯底部存支撑，上行暂受需求释放所制，目前涨跌更多受主力合约及心态影响。综合今日期现市场，若夜盘乏力，预明日钢坯价格稳中趋弱。

生铁：今日生铁市场报价维稳，成交方面炼铁尚可，铸造类生铁偏弱，尤其山西地区目前生产厂家相对饱和，故库存相对较多，球铁库存在6万吨以上，加之价格上涨，使得下游观望心态偏重，今日鲜有成交。而炼钢铁则仍是供不应求，尤其河北地区钢厂对炼铁采购仍较积极，故价格相对坚挺。而铁厂由于普遍成本较高，也不愿降价销售，故明日铁市将继续维稳。

废钢: 今日废钢市场涨跌互现，涨价钢厂集中在河北地区，涨幅40-80元/吨，跌价钢厂多为山东、河北地区，跌幅10-80元/吨。Mysteel废钢价格指数为2558.6，涨0.15%。鉴于成品材需求不佳，废钢市场压力较大，多数钢厂开始压低废钢价格，钢厂根据自身情况调节废钢价格。元宵过后，返市的商家将增多，电弧炉也将陆续开工，废钢需求对价格有一定支撑，预计短期内废钢市场盘整运行。

国产矿：国产矿主产区部分市场价格下跌。华东地区的铜陵价格下跌10元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂795-805元/吨，迁西66%干基含税现金出785-795元/吨，迁安66%干基含税现金出厂805-815；遵化66%干基含税现金出厂775-785元/吨。

进口矿：今日早间贸易商报价较昨日基本持稳，其中山东港口PB粉主流报价660元/吨，议价空间在5-10元/吨，超特粉报价525元/吨，可谈空间5-7元/吨；唐山港口PB粉主流报价665元/吨。心态整体表现较为坚挺。钢厂方面，询盘略显清淡，基本以例行询价为主。午后随着连铁震荡走低，市场活跃度未有明显好转，成交表现一般。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

建筑钢材：今日建筑钢材价格延续小幅调整态势，主要城市螺纹钢均价3993元/吨，较上一交易日下跌6元/吨。分区域来看，除东北地区持稳运行外，其余地区均有所调整，幅度在10-40元/吨不等。具体到今日市场情况，期螺区间震荡态势运行，市场交投仍在逐步复苏之中，故商家多选择依据自身库存情况对价格作出相应调整，幅度不大。从近期基本面情况而言，原材料价格依旧高企，钢厂生产成本明显抬升，高炉企业微利，电炉企业部分亏损，导致开工率上升缓慢，产量提升空间有限，当前库存表现为由厂库向社库转移。以上情况可以看出，短期成本支撑较强，价格的弱势调整幅度也将有限，预计建筑钢材呈区间震荡态势运行。

数据来源：钢联数据

热轧：19日热轧板卷全国主要城市价格震荡偏强，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3887元/吨，较上个交易日上涨10元/吨，4.75热轧板卷全国均价3823元/吨，较上个交易日上涨10元/吨。黑色商品期货震荡运行，今日市场成交较昨日相比，早上略好，下午较差，期盘冲高回落后，对高位成交带来一定的影响。不过便宜售卖的意愿并不强烈，需求也开始正常启动，因此价格来去浮动并不大。今日市场成交在3750-3770元/吨，午后受期盘回落及成交下降影响，价格有所下调，下午成交在3750-3760元/吨。对后市而言并不悲观，钢厂所体现的信心也比较强烈。今年整体库存水平较去年同期相比偏高，但基本在市场预期内，加上年后需求尚可，前期资源仍有利润空间，目前贸易商大多是以稳定出货为主，降价销售意愿不强。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格稳中小涨。全国均价4333元/吨，环比上一交易日上调5元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4230、4330和4200元/吨。从市场反馈情况看，今日价格小幅上涨主要是上海、乐从、天津等地区领涨，部分市场小幅跟涨，进入节后第二周，终端用户陆续开工，但需求仍未全部释放。据商家反馈，元宵当天成或交不及昨日，但迫于成本压力以及元宵后终端需求集中释放预期，贸易商情绪面不是太悲观，故部分城市小幅上涨。预计明日部分城市仍有补涨可能。

中厚板：19日国内中厚板市场价格继续小幅上涨，全国20mm普板均价3969元/吨，较昨日均价上涨9元/吨。其中南京、合肥、太原、乌鲁木齐等地上涨30-40元/吨，重庆、西安市场下跌10-20元/吨，其余市场多稳或小幅上涨10-20元/吨。今日黑色系期货继续震荡走势，加之昨日成交好转带动，今日价格多小幅拉涨，市场整体成交较为稳定，因现有库存相对较高，销售压力较大，贸易商多谨慎操作，以出货为主。部分地区因节后归市价格虚涨较多，成交一般，受需求限制，价格逐渐回归理性价位。现需求尚未完全启动，加之下半月钢厂结算，贸易商面临资金及库存双重压力，综合来看，短期内国内中厚板市场价格会盘整震荡运行。

涂镀：今日国内涂镀板卷窄幅盘整，成交一般。镀锌板卷1.0mm全国均价4592元/吨，环比昨日上涨4元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5742元/吨，环比昨日持平。今日大年十五，市场活跃度稍微有所下降，全部上涨积极性下降，市场回归成交为主居多，主要商家出货量反馈不及昨日。但从心态而言，商家被钢厂成本推动上涨，个别钢厂将出台1月结算政策，预计镀锌成本在4700元/吨，后市预计继续上扬，至少在3月份前市场成本推动较为明显。库存方面，大户反馈库存到货依旧较多，短期价格虽不至于绝对下调，商家认为去库存操作还是较为关键。笔者了解，需求释放仍参差不齐，预计涂镀市场窄幅盘整观望居多。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

型钢：19日国内型钢市场主流价格持稳。唐山型钢早盘工字趋弱趋运行，角槽持稳整体，盘中角钢部分低价高靠。整体成交一般，部分槽钢低价资源成交尚可。虽午前部分钢坯资源价格上调20元/吨，但型钢市场并未及时跟涨，市场商户谨慎操作。华东型材价格稳中趋弱，市场到货量持续增加，然而需求方面虽然缓慢释放，但部分资源积压终究给市场带来一定的心理压力，因此部分市场价格小幅松动。期盘及坯料方面今日表现尚可，因此午后市场整体报价继续持稳。华南型材主流价格继续持稳，市场成交继续好转，但整体依旧表现偏淡，目前商家心态平稳，认为短期价格有支撑。综合预计，明日国内型钢市场价格将盘整运行。

钢管：19日国内管材价格基本平稳。原材料方面，今日瑞丰带钢价格平稳，山东地区管坯价格下跌30元/吨。管厂方面，今日北方管厂基本维稳观望。焊管、镀锌管市场方面，短期内焊管市场方面价格变动不大，成交较弱。今日原料价格维持不变，短期内市场波动较小。无缝管市场方面，原料管坯下跌30元/吨，但是管厂方面并未跟跌。市场观望心态较浓，短期内市场受成交偏弱影响较大，市场难有上行空间。预计明日钢管市场价格高位震荡运行。

带钢：今日全国带钢价格持稳运行。唐山小窄带开盘涨10元/吨，主流厂家报3640元/吨，整体市场成交偏弱，午后成交渐强，多家出清；唐山355带钢较昨主流涨10元/吨，现货3590-3630元/吨，期货3600-3640元/吨，下游采购积极性不高，市场谨慎坚挺，成交一般。无锡带钢价格维稳，主流价格在3760-3800元/吨，市场目前供需两不旺的态势，预计短期价格将继续窄幅调整。乐从市场热轧带钢持稳运行，截止发稿时，窄带主流3720-3850元/吨，中宽带3810-3850元/吨；今日北方及华东市场小幅拉涨，期货偏强运行，因需求疲软，乐从市场难以上涨，预计明日以稳为主。

数据来源：钢联数据

结构钢：今日优特钢市场价格大体稳定，华东个别市场小幅下滑10-20元/吨。全国来看45#4188元/吨，40Cr4415元/吨，20CrMnTi4592元/吨，20#管坯4171元/吨。现全国优特钢棒材样本总库存94.24万吨，较春节后首日库存微幅增加0.07万吨，增幅0.08%，较去年同期减少8.91万吨，同比降8.64%；样本贸易商成交总量春节后首周21.06万吨，较年前最后一周增加4.82万吨，环比增29.65%，较去年年后首周成交量增10.02万吨，同比增91.81%。预计优特钢市场继续稳定为主。

工业线材：19日全国工业线材价格阴跌，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌3-8元/吨、跌2元/吨和跌6元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4161-4166元/吨、拉丝材均价3890元/吨、硬线均价4060元/吨。区域价差方面，华北与华东、华南地区价差收窄，部分城市间价差出现倒挂现象，南方市场在累库情况下市场情绪暂显低迷。成交方面，今日成交环比增加12.31%，其中华南地区增量29.17%，下游需求逐渐恢复。结合目前市场情况看，预计明日工业线材价格继续震荡调整。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

[查数据、做研究，上钢联数据]