【黑金盘点】商品期货涨跌分化，现货市场小幅下跌

核心观点：

今日黑色系商品涨跌分化，受环保和安全检查影响，煤焦价格偏强，尾盘拉涨较多，收盘涨逾1%，主力合约资金流入超6亿元，而螺纹、线材收盘下跌，线材跌逾1%，建材产量继续扩张，库存降幅收窄，市场对未来钢价担忧较大，而铁矿石近期受市场消息影响较大，操作难度增加；技术面来看，螺纹主力日线MACD和KDJ指标呈现向下趋势，煤焦主力日线指标则向上反弹，操作上建议继续做空钢厂盘面利润。品种现货方面，受夜盘期货价格下跌影响，钢材现货市场报价走弱，各品种有不同幅度下跌，但钢厂目前压力不大，短期支撑仍在，近期煤焦价格连续下行，焦企利润渐微，钢厂利润抬升，产业链利润转移明显，关注下周产量增幅和库存去化情况，另外，增值税改革渐进，钢价或将迎来拐点；预计下周盘面钢价震荡走弱，现货价格盘整运行。

• 宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货小幅上扬，其中双焦小幅上涨、铁矿热卷震荡收涨、螺纹收跌，成交缩量资金小幅流入。3月因唐山和邯郸地区限产，产量节奏性收缩，预计限产结束后，供给环比增加。需求端，1-2月地产新开工和施工面积同比上涨，销售同比下滑，短期地产赶工对钢材需求稳定，但受到地产销售端下滑预期抑制。我们认为地产调控因城施策，对三四线城市更加友好，销售端不排除在地产调控政策边际放松下企稳。目前多空逻辑都不是很清晰，钢价短期还将维持高位区间震荡走势，RB1905合约波动区间参考3600-3850，HC1905合约波动区间参考3550-3850。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 22日钢坯降10元/吨，出厂报3450元/吨。今日直发弱，仓储现货午前3510元/吨部分成交，午后报价上调，3530元/吨出，3510元/吨收。下游成品材价格型钢个别品种降20元/吨，145带钢累降40元/吨。整体成交弱，唐山20家调坯型材样本钢厂全天成交量11600吨，较上一交易日下降15900吨。目前现货市场挺价意愿减弱，低价出库为主。钢坯价格连续小幅上行后大幅回落，供需两端并未出现明显变化，环保限产对下游需求影响仍是限制价格的关键点。从目前仓储库存增量、高炉复产以及下游采坯意愿看，钢坯价格暂缺上行支撑。不过考虑到临近月底，下游轧钢厂陆续存复产计划，对坯采购意愿将好转，且厂内低成品材库存也将带动下游厂家补库意愿，在无突发限产的前提下，预下周钢坯价格存上行空间。

生铁：今日生铁市场报价维稳，整体成交偏弱，炼铁略好于铸铁。目前，生铁市场主要受废钢影响较大，如铸造厂普遍废钢采购价比铸铁低200-500元/吨，其铸件最终成本在使用废钢的情况下比用生铁要省200元/吨以上，因此，现各铸造厂均在努力提高废钢的配比，除部分高端铸件对原料要求较高无法再增加废钢外，大部分铸造厂都可以再加废钢，从而导致生铁的需求越来越少，铁厂出货也越来越困难。目前铁厂利润一般，短期也不愿降价，因此预计明日铁市将继续盘整运行。

废钢: 今日废钢市场弱势运行，今日跌价钢厂继续增加，多数钢厂小幅跌价，跌幅20-30元/吨,个别钢厂小幅涨价。Mysteel废钢价格指数为2534，跌0.01%。今日现货市场成交不畅，利空废钢市场，市场恐跌情绪加剧，钢厂废钢到货情况好转，顺势小幅下跌废钢采购价格，目前成材走势震荡，市场氛围不佳，废钢贸易商较为谨慎，多观望成材走势，预计短期内废钢市场盘整运行。

国产矿：3月22日国产矿主产区部分市场价格下跌。华北地区的北京密云价格跌7元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂765-775元/吨，迁西66%干基含税现金出775-785元/吨，迁安66%干基含税现金出厂800-810；遵化66%干基含税现金出厂755-765元/吨。

进口矿：22日早间贸易商报价与昨日基本持稳，其中山东港口PB粉主流报价630元/吨，议价空间在5-10元/吨，PB块报价863元/吨，超特粉报价527元/吨，贸易商心态整体表现较为坚挺。钢厂方面，早间低品询盘尚可，高品表现一般，截至发稿，成交活跃度一般。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：22日国内建材价格震荡偏弱，主流城市螺纹钢均价报4090元/吨，较昨日跌8元/吨；线材均价报4182元/吨，较昨日跌9元/吨。受昨日钢坯下跌影响，今日早市个别市场现货报价小幅松动，华东市场普遍下跌10-40元/吨，华北、东北市场报价相对偏稳。据反馈，今日部分市场13%税点现货报价松动迹象明显，较16%点偏低40-50元/吨，少量前期投机现货开始出货。从成交来看，今日市场成交整体一般，商家多以销售现有库存为主，补库积极性整体偏差。综合来看，考虑到现货投机情绪下降，另外税改对于现货影响开始反应，不排除周末现货出现小幅回落的可能。

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热轧：22日热轧板卷全国主要城市价格震荡运行，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价4001元/吨，较上个交易日下跌4元/吨，4.75热轧板卷全国均价3939元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。市场成交情况一般，主要下游在近期采购量有所增加后，价格未出现明显下滑，而成本问题，最近也不愿意低售。这几天下游也开始逐渐接受13%票了，但本周依然是以16%票点为主，预计下周开始市场将逐步调整为13%票点，为四月一日正式执行税改提前过渡，后期资源来看，华东与华南因价格的问题导致整个资源流动性有明显下降，北材南下的压力是有一定增加的。而4月份钢厂订货价格较高，去钢厂拿货的意愿降低，贸易环节压力依然较大，就短期看，可以支撑，但4月份如果产量还有一定上升加上票点下降，如果库存消化减速，那么四月初价格或将有所回落。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格稳价运行，全国均价4480元/吨，环比上一交易日小幅上持平，其中上海、乐从、天津价格分别是4400、4410和4320元/吨。据市场反馈，今日受到期货偏弱震荡影响，市场成交量普遍走低，大户成交量较前一交易日下降2成左右。不过值得庆幸的是，大部分市场资源还是较为紧张，尤其是热轧卷板。从贸易商心态面看，贸易商心态俞趋谨慎，担心因缺货导致市场快速补库带来市场风险。综合来看，预计下周全国冷轧板卷价格震荡运行为主。

中厚板：今日国内中厚板市场价格涨跌互现，全国20mm普板均价4054元/吨，较上个交易日涨2元/吨，其中广州、沈阳、西安市场涨10-50元/吨，南京、济南、重庆市场跌10-20元/吨，其余市场暂稳观望。据了解，近期唐山钢坯价格小幅走弱，在此影响之下，贸易商纷纷谨慎观望。钢厂方面，本周五矿营口检修，因此，整体开工率81.54%，较上期降1.54%。本期钢厂实际产量为115.01万吨，较上期增0.09万吨，增幅0.08%；钢厂产能利用率本期为70.73%，较上期增0.06%。本期钢厂厂内库存为71.47万吨，较上期降4.43万吨，降幅5.84%，供应虽然有所波动但整体还是处于高位。目前而言市场整体消息面多空因素均有，综合来看，预计下周中厚板价格以高位震荡为主。

涂镀：今日国内涂镀板卷窄幅盘整，周五成交相对一般。镀锌板卷1.0mm全国均价4701元/吨，环比昨日上涨2元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5770元/吨，环比昨日下降6元/吨。据悉，期货盘面表现震荡运行，市场心态观望居多，镀锌市场继续保持窄幅向上，不过彩涂价格却有所偏弱，贸易商反馈，整体会继续以出货操作为主。近期了解，钢厂出厂成本仍呈现不断推高，而镀锌板卷结算预计也将高出市场现货，盈利空间依旧堪忧；好在，钢厂与社会库存基本呈现下降局面，供需关系仍处于利好大格局。综上，预计国内涂镀板卷价格继续稳中盘整运行。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：22日国内型钢市场价格弱势盘整。唐山型钢价格稳中趋弱运行，市场观望情绪浓，整体交投氛围清淡。午后市场交投氛围并无改观，期螺低位震荡影响市场情绪走弱，整体成交偏弱。华东型材市场价格整体维持盘整，不分城市报价松动。由于目前市场整体价格偏高，市场需求单位观望情绪浓厚，部分商家为求出货价格存有松动。目前现货库存资源继续下降，短期内价格存在库存及成本支撑。华南型材价格继续报稳，但是由于钢坯持续下跌，外围市场也小幅偏弱，因此实际成交价格略有暗降，不过考虑到后期到货成本高，商家表示让利空间有限。综合预计，下周国内型钢市场价格或窄幅调整运行。

钢管：22日国内管材价格窄幅震荡。焊管、镀锌管方面：今日带钢价格跌30-50元/吨，主流管厂价格下跌30元/吨，部分市场有跟跌，本周管厂出厂价格先扬后抑整体下跌10元/吨。市场心态较为乐观，近期贸易商出货情况较好，库存有序消化，本周焊管社会库存76.44万吨，周环比下降0.47%，预计下周焊管、镀锌管价格震荡盘整运行。无缝管方面，本周山东主流管厂价格暂稳，市场价格多数持稳出货。本周市场出货一般，多数贸易商库存仍处高位，本周无缝管社会库存76.26万吨，周环比增长1.36%。预计下周无缝管价格盘整运行为主。

带钢：唐山小窄带盘中累降40元/吨，主流厂家报3760元/吨，整体市场成交弱，个别资源尚可 ；唐山355带钢午后降10-30元/吨，现货主流3680-3690元/吨，瑞丰3690-3700元/吨，期货低于现货20元/吨左右，市场存暗降。无锡价格下跌明显，主流价格在3810-3820元/吨，部分商家已开始下个月开票，售价低至3760元/吨。目前市场表现一般，短期或将继续窄幅波动。乐从市场热轧带钢跌20，截止发稿时窄带主流3820-3840元/吨，中宽带3890-3930元/吨，成交偏弱，南北倒挂，市场价格有成本支撑，但库存高企状态下上涨困难，预计下周价格继续盘整运行。

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结构钢：今日优特钢市场价格大体稳定为主。全国来看45#4232元/吨，40Cr4457元/吨，20CrMnTi4624元/吨，20#管坯4194元/吨。税改过渡期内下游客户打款积极性高，市场成交好转，市场低价位资源价格抬高。钢厂库存和社会库存持续下降，优特钢市场基本面乐观，商家心态较稳，短期市场价格较为坚挺。预计下周优特钢市场价格继续震荡偏强为主。

工业线材：截止本周五，冷镦钢价格为4181-4187元/吨，拉丝材为3970元/吨，硬线为4137元/吨，较上周五涨14元/吨、26元/吨、29元/吨；库存方面，本周工业线材品种总量为90.99万吨，较上周同口径统计减少4.46万吨，降幅4.67%；成交量方面，本周工业线材样本总成交为12.6万吨，较上周减少15724吨，降幅为11.09% 。钢厂方面，主流钢厂上涨为主，幅度在30-50元/吨。整体来看，预计下周市场震荡运行为主。

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