【黑金盘点】商品期货窄幅震荡，现货品种继续向下

核心观点：

黑色系商品涨跌分化，钢材盘面价格支撑较强，收盘微涨，而原料价格弱势下行，焦炭收跌逾1%，空头继续增仓，日线指标KDJ死叉向下，铁矿石收平，商品价格走势整体窄幅震荡；基本面来看，钢材库存或继续大幅下降，但库存下降的同时或透支未来需求，钢厂产量维持高位，环保限产影响趋弱，需求为未来钢价的关键影响因素，短期钢价支撑仍在，操作上以震荡行情对待，高抛低吸。品种现货方面，市场报价偏弱，各品种有不同幅度先跌，但厂家和市场压力不大，市场心态较好，故短期无明显下跌风险，目前钢厂利润继续下滑，钢厂继续对原料市场施压，但煤焦价格几无下跌空间，煤焦价格或暂稳运行，废钢库存环比有增，价格或有下降空间，随着电炉产量增长，供给端或仍保持高位，短期钢价或弱势企稳；预计明日盘面钢材价格继续窄幅震荡，现货价格盘整运行。

• 宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货偏弱盘整，螺纹热卷焦煤收涨铁矿收平、焦炭小幅下跌，市场成交缩量，资金小幅流出。螺纹1905合约窄幅震荡。资金开始从近月合约向10合约转移，大幅的增仓使得后期波动或加剧。操作上，建议在10月合约反弹抛空布局。铁矿1905合约偏弱震荡。根据Mysteel，上周澳洲巴西发货总量为1603.1万吨,环比减少474万吨。澳洲发往全球的量为1076.5万吨，环比减少543.6万吨。巴西铁矿石发货总量为526.6万吨，环比增加69.6万吨，整体发运表现平稳。淡水河谷宣称矿难事件形成的产量影响或有9800万吨，但各大矿区的生产情况仍存变数。短期建议可适当平仓部分套利头寸。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 27日唐山钢坯出厂涨10元/吨，报3430元/吨。今日直发明显好转，午前基本出清，下游轧钢厂开始陆续复产，采坯意愿显强。仓储现货午前3510-3520元/吨低价成交，午后成交价多集中在3500-3510元/吨，部分存挺价意愿。下游轧钢厂成品材价格稳中趋弱，型钢早盘降后成交活跃，午后放缓，截止16：30统唐山20家型钢厂含订单量售35900吨，较上一交易日增97%。今日下游调坯厂复产一定程度上带动市场成交，随着下游需求的再次启动，钢坯仓储库存已进入去库存阶段，近两日钢坯降库已初显。预明日钢坯价格继续稳中趋强。

生铁：今日生铁市场整体报价暂稳，但实际成交议价空间加大，尤其铸造铁由于下游需求恢复缓慢，而铁厂又开始集中复工，如今日山西1座248m³高炉复产，日均产生铁800吨，对原本就不景气的市场雪上加霜，使得市场再度出现暗降的情况。目前实际成交价球铁已跌破3300元/吨，且出货量有限。在焦炭、矿石等原料跌价的加催作用下，后市难言乐观，预计明日市场将有市场再下跌。

废钢: 今日废钢市场继续下跌，跌价钢厂较多，多集中在河北、华东、华南等地区，跌幅20-30元/吨。Mysteel废钢价格指数为2524.8，跌0.13%。今日期货止跌回暖，但废钢市场恐跌情绪在蔓延，商家加快出货节奏，钢厂废钢到货增多，部分钢厂出现压车情况，再次下调废钢采购价格。目前商家心态偏弱，收货较为谨慎，另接近税点改革时间，钢厂含税价格必将有一拨下调，跌价的氛围使商家延续悲观心态，预计明日废钢市场继续下行为主。

国产矿：3月27日国产矿主产区部分市场价格暂稳。华北地区的沙河价格涨10元/吨，华东地区的繁昌价格跌10元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂765-775元/吨，迁西66%干基含税现金出775-785元/吨，迁安66%干基含税现金出厂800-810；遵化66%干基含税现金出厂755-765元/吨。

进口矿：受昨夜连铁主力合约窄幅震荡运行的影响，今晨华北地区贸易商报价较昨日基本持稳，其中唐山地区PB粉主流报价630元/吨，超特粉535元/吨；部分贸易商出货意愿较强，报价积极性较高，但受成本因素制约，低价出货意愿不强。钢厂方面，受连日来期货高频震荡的影响，观望情绪浓厚，采购积极性不高，部分钢厂按需采购。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：今日建筑钢材价格趋弱调整，主要城市螺纹钢均价4055元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。分区域来看，除华东地区涨跌互现、华南地区持稳观望外，其余区域均出现小幅调整，幅度在10-20元/吨之间。具体到今日市场，期螺围绕3700震荡运行，尾盘收于3700之上，价格松动后，市场交投气氛尚可，其中16票点的资源成交依旧较好。从基本面情况来看，库存仍在消化之中，厂家亦或是市场压力均不大，市场心态较好，故短期无明显风险，甚至随着四月份的临近，价格将随着政策的落地而企稳。预计短期建筑钢材价格将呈震荡运行为主，有止跌之势。

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热轧：27日热轧板卷全国主要城市价格震荡运行，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3991元/吨，较上个交易日下跌3元/吨，4.75热轧板卷全国均价3929元/吨，较上个交易日下跌3元/吨。黑色商品期货市场宽幅震荡，现货市场价格受期盘连续两天走弱影响报价有所下跌，临近四月一日市场报价混乱，大户不缺进项基本都是以16%点，中小户基本都已转为次月开票。加上近期市面上一些期现公司低价出货套现，卖出前期低成本库存在期盘上买入，导致市场价格被其拉低。目前市场贸易商心态以持稳为主，临近月底，大多愿意保持中间价稳定出货套现，减轻月底的资金压力，而且也不想囤货去赌四月行情，心态较前期有明显改变。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格偏弱运行，全国均价4472元/吨，环比上一交易日下降7元，其中上海、乐从、天津价格分别是4390、4410和4290元/吨。据市场反馈，近期期货市场偏弱震荡，市场情绪面比较悲观，成交放缓，部分市场下调价格出货为主。另外从今天开始大部分贸易商开始开13个点税票，市场表现比较谨慎，月底钢厂结算价纷纷公布，贸易商反馈，从目前的结算价格核算下来，持平占很大部分，小部分利润在50-80元左右。综合来看，预计明日全国冷轧板卷价格偏弱运行为主。

中厚板：27日国内中厚板市场价格小幅趋弱，全国20mm普板均价4043元/吨，较昨日均价下跌1元/吨。其中南京、合肥、天津下跌10-30元/吨，广州、昆明上涨10-30元/吨，其余市场居稳为主。市场方面，今日市场整体由于期货盘面暂时持稳的影响，报价水平暂时维持平稳运行的格局。目前从市场的情况来看的话，市场成交处于阶段性调整的阶段，下游整体虽然观望但是还是会有阶段性需求释放出来。近几日市场到货依然较少，部分厂家由于发货节奏的问题，近期注入本地市场的资源较少，主要是部分的二三线钢厂资源。从市场情绪面来看的话，短期市场平稳阶段，贸易商随着库存的继续降低之后，持续性降库存的意愿也有降低，对于价格的企稳也起到了一定的助推。综合来看，市场整体暂时持稳，预计价格以盘整观望为主。

涂镀：今日国内涂镀板卷稳中小涨，市场成交为主。镀锌板卷1.0mm全国均价4705元/吨，环比昨日上涨5元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5770元/吨，环比昨日上涨4元/吨。今日市场出现小幅回暖态势，在信心支撑下，成交也得到上升，据悉，统计103家全国镀锌企业，共计出货量18461吨，较上个交易日增加152吨，增幅为0.83%。成本方面， 4月份沙钢调价即将出台，认为其稳中小涨的概率更大，调幅预计在50元/吨左右，届时成本仍有推动。短期来看，涂镀市场行情仍难大幅上涨下跌，稳中震荡或继续维持。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：27日国内型钢市场主流价格盘整趋弱。唐山型钢价格工角槽趋弱运行，早盘降后成交相对活跃，部分钢厂订单增量。午后整体交投氛围一般，成交较午前有所放缓。由于唐山调坯型钢厂部分复产，市场资源供应将有所缓解。华东型材价格盘整趋弱，早盘市场成交不佳，加之近期现货到货量有所增加，因此出于成交考虑报价有所回调，部分钢企下调指导价格使得市场心态偏向谨慎。早盘华南型材价格维持平稳，不过近日市场成交情况不佳，实际成交价格多有小幅暗降以促进出货，目前市场库存不高，价格跌幅也有限。另近期陆续有部分前期缺货规格到货补充。综合预计，短期内型钢市场价格或维持弱势盘整运行。

钢管：今日国内主流城市管材价格继续持稳。焊管、镀锌管方面：今日原料带钢稳中趋弱，主流管厂价格暂无调整，市场价格调整不大。从各地成交来看，商家出货量增长速度放缓，库存消耗变慢。厂家的频繁调价，市场上商家跟调意愿不强。总而言之，镀锌管、焊管价格仍将继续盘整运行。无缝管方面：今日原料热轧管坯价格平稳，管厂价格暂无调整。今日部分市场价格小幅上调50元/吨，然市场成交一般，贸易商库存多维持低位。短期内原料对价格提振有限，预计明日无缝管价格或盘整为主。

带钢：今日全国带钢价格销售一般，价格偏弱运行。唐山小窄带较昨持稳运行，主流厂家报3780元/吨，成交出现两极分化，个别资源成交放量；唐山355带钢降10-20元/吨，市场主流3670-3690元/吨，瑞丰3700-3710元/吨，市场低价频出，成交清淡。宁波市场早盘市场报价3770-3780元/吨，较昨日相比个别商家略有松动。今日市场实际成交价格3760元/吨，有成交的贸易商今日出货量600吨左右。受税改政策的影响，本周终端采购还是比较积极，有提前备货的现象，不过也由此可以看出，4月初的需求部分已经提前释放。另外，目前本地市场库存还是处于下降状态，大部分的贸易商库存不足5000吨，暂时销售压力不明显。乐从市场热轧带钢弱势持稳，截止发稿时窄带主流3820-3840元/吨，中宽带3890-3930元/吨，成交偏弱，今日起市场多数商家开具13点发票，为鼓励下游采购，含税报价有松动迹象，预计明日价格小幅下调概率较高。

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结构钢：今日优特钢市场价格稳定为主，全国来看45#4230元/吨，40Cr4458元/吨，20CrMnTi4623元/吨，20#管坯4179元/吨。近期优特钢市场价格较为稳定，市场成交也比较少，主要是下月调整税点，多数贸易商挺价惜售，个别商家下月开票售价小幅优惠20-50元/吨。预计月底之前优特钢市场稳定为主。

工业线材：27日全国工业线材价格继续下跌，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌3元/吨、跌19元/吨和跌11元/吨，截止收盘，全国冷镦均价4171-4181元/吨、拉丝均价3943元/吨、硬线均价4126元/吨。价差方面，就拉丝品种来看，天津地区报价3750元/吨，上海地区3860元/吨，广州地区3840元/吨，目前华北与华东地区价差基本修复至正常，华东、华北与华南地区价差仍需修复。成交方面，今日整体成交较昨日增加，其中华南、华北增加，华东小幅减少。结合目前市场情况来看，预计明日工业线材价格继续震荡调整。

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