【黑金盘点】商品期货多数收涨，现货品种盘整偏弱

核心观点：

黑色系商品整体反弹向上，受淡水河谷对用户宣布因飓风影响铁矿石供应出现不可抗力影响，铁矿石午后大幅拉涨，盘中一度涨至4.59%，收盘涨逾3%，成交放量，并带动钢材价格上扬，螺纹、热卷和焦炭涨逾1%，焦煤收跌；从目前基本面来看，钢材供需压力双双增加，下周部分钢厂继续复产，产量大概率继续上升，而需求略显乏力，但从技术面看，螺纹日线指标MACD和KDJ出现金叉，盘面价格或继续向上，而煤焦矿盘面略显偏强，操作上建议继续做空盘面钢厂利润，进行组合套利。品种现货方面，受早盘钢价偏弱影响，市场报价略有下调，午后盘面拉涨，商家心态略有转变，部分品种小幅调涨，而下周增值税改革施行，钢价或有回落；3月份钢价先扬后抑，整体震荡上行，而4月份受短期压力影响或先抑后扬，整体上平稳运行；预计下周盘面钢价先扬后抑，现货价格盘整偏弱。

• 宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内商品期货多数收涨，受“力拓对部分铁矿石用户发出发生不可抗力通知，因强热带气旋“维罗妮卡”影响澳洲铁矿石产区的运输和装运作业”消息影响，黑色系商品小幅反弹，除焦煤、动力煤和硅铁微幅下跌外，其他黑色系商品均收涨，其中铁矿石涨3.52%，并带动钢价反弹，螺纹、热卷涨逾1%，线材反弹超2%；螺纹钢现货市场报价平稳，河北钢坯则继续上调，贸易商表示目前操作只能随行就市，而钢厂态度依旧强硬，因此大多数商家不愿低价销售。期货价格经过前几日的调整，今日大幅走高。技术上，RB1905合约减仓上行，1小时MACD指标显示红柱放大；1小时BOLL指标显示开口放大，期价突破上轨压力。操作上建议，短线依托3700偏多交易。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 29日唐山钢坯午后涨10元/吨，出厂报3450元/吨，周比持平。今日直发午前本地大厂资源基本出清，仓储现货3500-3510元/吨低价成交，午后期钢上行，带动市场情绪，钢坯出厂涨10元/吨，仓储现货3510元/吨成交，下月开票资源3450-3460元/吨部分成交。下游成品材午前显弱，午后受钢坯及期钢提振，成交显活跃，部分品种降后回涨，截止16：30统唐山20家型钢厂含订单量售28900吨，较早盘增72%，较上一交易日减33%。临近4月钢坯供需方面，唐山地区钢坯供需结构受高炉复产、下游轧钢厂复产影响将再次出现调整，但目前钢坯在整个黑色系处于弱势，供需存同增预期，大概率需求的上升带动供应量（不考虑环保限产前提下）；库存方面，仓储库存增速持续放缓，周后期仓储库存持续小幅下降，但目前钢坯库存（厂库+社库）仍处高位，短期内钢坯去库存速度主要决定于下游对坯需求启动速度，就目前生产情况看，下游轧钢厂在低成品库存以及利好成材的材-坯价差的支撑下，复产积极性显高。另外，降税对价格的影响，市场存在降价预期。综上，目前唐山钢坯市场不确定性持续存在，但整体基本面预期利好价格上行，不过涨幅有限。

生铁：今日生铁市场报价暂稳，成交总体偏弱，局部低价区域出货放量，对应铁厂库存有所下降。现主产区主流报价如下：Z18报3250-3000元/吨，Q12报3180-3300元/吨，L10报2900-2950元/吨，现款含税。而炼铁需求仍是南强北弱，铸造铁则是全国疲软，据某大型铸造厂反映，现生铁与废钢的配比是8:2，后期技术还有提升空间，届时可全部使用废钢，这一现象表明后期生铁的需求还会弱化，而供给面却在增加，故预计后市生铁市场将弱势运行。

废钢: 今日废钢市场价格继续下跌，调价钢厂均为跌价钢厂，基本集中在华北及华东地区，跌幅20-50元/吨。Mysteel废钢价格指数为2493.9，跌0.12%。受沙钢废钢跌价影响，废钢市场较为低迷，今日多数钢厂继续下调废钢价格，贸易商心态悲观，送货较为积极，钢厂到货不断增加，废钢市场再次体现“卖跌不卖涨”的特性。目前临近税改，多数钢厂提前降低含税价格，个别钢厂选择停收调整，短期内跌价氛围将延续，预计明日废钢市场继续下调。

国产矿：3月29日国产矿主产区部分市场价格下跌。东北地区的海城、辽阳、本溪价格降30元/吨，华东地区的繁昌价格降10元/吨。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂765-775元/吨，迁西66%干基含税现金出775-785元/吨，迁安66%干基含税现金出厂800-810；遵化66%干基含税现金出厂755-765元/吨。

进口矿：今日早间贸易商报价基本持稳，其中唐山港口PB粉主流报价635元/吨，山东港口PB粉主流报价630元/吨，贸易商出货积极性高，随着午后连铁主力合约震荡走强，纷纷追涨报价，议价空间缩窄，挺价心态更甚。钢厂方面采购积极性较好，成交活跃。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：今日国内建筑钢材延续调整态势，跌幅收窄，主要城市螺纹钢均价4041元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。分区域来看，华东区域部分上涨，华北、东北、西南、西北出现小幅下跌。具体到今日市场情况，由于近几日交投不佳，早盘部分地区价格出现松动，起初成交表现平平，午后在期螺冲高，钢坯拉涨的带动下，低位成交出现明显放量，部分城市价格低位回升，其中13票点的资源成交较前期有明显改善。可见，旺季需求持续，且临近政策执行日，16票点资源明显减少，市场对13票点资源认可度开始提升。下周政策落地后，市场有望重回基本面主导，而当前钢厂、市场压力均不大，故预计短期国内建筑钢材有企稳之势，甚至在需求的刺激下出现低位反弹。

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热轧：本周热轧板卷全国主要城市价格震荡运行，本周成交出现分化，资金压力较大的贸易商出货套现情绪较高，而资金压力不大的客户，在临近月底基本都是看进项出货。下周一开始税点将正式变为13%，所以当下月统一改为13%税点后，16%的税点基本将没有目前这么抢手。而下游方面，受税改刺激很多下游用户在25日之前就已提前完成部分四月的采购，对后市来说等于透支部分需求。但目前库存压力不大，贸易商订货成本依然处于高位，受成本限制基本不愿跌价，所以下周价格或将受税点影响有所下调，但深跌可能性不大，短期仍将处于多空博弈阶段，待政策刺激消散后，四月走势仍将回归基本面，库存消化情况将对四月价格又较为重要的影响。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格呈涨跌互现，全国均价4474/吨，环比上一交易日涨2元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4380、4410和4260元/吨。据市场反馈，近期现货价格由于受到税点调整，出货较差。市场上相同资源因为税点的不同，价格差距达到50-80元/吨。心态方面，大部分的贸易商比较悲观，主因是由于4月份复产钢厂较多，产量增加，市场需求又不是很好，所以认为4月风险较大。对于下周的看法是，目前在订货成本处于高位，库存压力较小的情况下，笔者认为下周冷轧震荡偏强可能性较大。

中厚板：29日国内中厚板市场价格小幅拉涨，全国20mm普板均价4049元/吨，较昨日均价上涨3元/吨。其中北京、昆明等地上涨20元/吨，武安、南京等市场下跌10-20元/吨，其余市场多居稳或小幅趋强。市场方面，今日全国市场整体维持盘整小幅震荡走势，市场报价变化不大，整体市场成交偏弱，下游采购谨慎观望为主。库存方面，本周全国中板库存较上周窄幅下降约4.02万吨，月环比下降约22.44万吨，库存下降速度放缓，一是新到资源较少，整体库存偏低；二是受税改影响，下游倾向四月采购，降低采购成本。综合来看，短期内中厚板市场仍将维持盘整态势。

涂镀：今日国内涂镀板卷主流持稳。镀锌板卷1.0mm全国均价4712元/吨，环比昨日上涨1元/吨，彩涂板卷0.476mm全国均价5770元/吨，环比昨日持平。进入月底，市场整体表现较为稳定，商家价格涨跌意愿均较一般，即将进入4月，税点下调对于需求也有部分透支，所以，成交也是相对不温不火。贸易商也反馈，流通环节处在钢厂和需求双重挤压，钢厂挺价强烈，而下游对于高价接受度不高，所以，贸易商报价也很纠结。下游方面，建筑等行业需求逐步释放，但是家电增量较难，而汽车等行业整体仍偏疲弱，所以，需求整体推动对于去年仍略有不及。综上分析，预计后市涂镀板卷价格继续盘整观望。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：28日全国型钢主流价格稳中趋弱。早盘唐山型钢价格下降10-30元/吨，商家观望者居多，低价资源有成交，整体市场偏弱。午后期螺大幅拉涨带动现货情绪走强，市场交投氛围活跃，厂商多取消优惠，低价成交上量；华东型材价格暂稳，市场出货清淡，均等待下周市场变化。午后期货偏强运行，现货可让利空间有限，因此价格表现坚挺；华南型材主流价格继续持稳，但是月底最后一个工作日因付款、开票等因素影响，成交情况较为平淡。综合预计周末国内型钢市场持稳概率大。

钢管：日国内主流城市管材价格继续持稳。焊管、镀锌管方面：今日原料端及管厂暂无调价，市场上报价同样维稳。据市场反馈，近期市场成交较上周明显下滑，虽然询价电话不减，但是终端采购速度有所减缓。库存方面，维持在正常水平，库存充足，规格齐全，商家对后市持谨慎观望态度，总而言之，预计短期内焊管、镀锌管价格继续盘整为主。无缝管方面，今日热轧管坯价格持稳，管厂未做出调整，跟随各地市场价格维稳运行。对于无缝管后市行情，大部分贸易商呈观望状态，并不看好后市行情。综合来看，预计短期内全国无缝管市场将持稳运行。

带钢：今日全国带钢市场需求尚可，持稳运行。唐山小窄带午后降后回涨10元/吨，较昨降40元/吨，主流厂家报3740元/吨，整体市场交投弱，下游采货积极性低；唐山355带钢降10-20元/吨，市场主流3680-3700元/吨，瑞丰3700-3710元/吨，市场高价受阻，成交清淡。宁波市场商家报价较昨日相比基本一致，德龙、宝泰、建龙等资源报价在3770-3780元/吨，个别商家成交尚可，出货量1500吨，大部分商家今日基本不出货。库存方面，今日最新库存已经6.2万吨，较上周相比下降接近2万吨。综合来看，本周库存下降速度快，也说明了税改政策之下部分需求已经提前释放，下游的备货量短期也需要消化，预计下周市场交投的活跃性可能不大。乐从市场热轧带钢持稳运行，截止发稿时窄带主流3810-3830元/吨，中宽带3880-3930元/吨，成交尚可，目前库存压力偏大，南北倒挂严重，中宽带与窄带价差扩大，预计明下周价格仍盘整运行。

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结构钢：今天优特钢市场整体稳中偏弱，主流市场杭州结构钢市场价格小幅下跌10元/吨，现45#碳圆淮钢、杭钢主流报价4250元/吨，元立钢厂直发价4190元/吨，山东地区报价3970-4000元/吨左右，部分钢厂要求本月提完货才能开16%的增值税票，今天贸易商提货积极。但市场整体成交一般，压力向贸易商转移，预计下月增票税改热点消退后，市场将弱势下调。

工业线材：截止本周五，全国冷镦均价4171元/吨、拉丝3943元/吨、硬线4117元/吨，分别较前一周跌16元/吨、跌27元/吨和跌20元/吨；库存方面，本周工业线材品种总量为82.25万吨，较上周同口径统计减少8.74万吨，降幅9.61%；成交量方面，本周工业线材样本总成交为1.2万吨 ，较上周减少0.58吨，降幅为4.66% ；临近月末受到税改、资金等因素影响，本周成交整体偏弱，预计下周继续维持震荡运行态势。

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