2019年上半年型钢价格表现较为不温不火，加之受铁矿石、钢坯等原料价格坚挺的影响，长、短流程钢企利润均不断收缩，现货成本方面大多数时间段较为高企，市场倒挂情况严重，此亦抑制了下行的空间。2019年过半，目前受铁矿价格持续坚挺及北方限产带动轧材成本上移，而在国外环境混乱以及国内制造业本就偏弱的情况下6-8月份需求如何？下半年型钢市场博弈将如何演绎？笔者将做简要回顾及展望。
一、大中型材：一季度整体平稳 二季度先扬后抑
图1：50*5角钢全国均价2017-2019年价格走势
图2：16#槽钢全国均价2017-2019年价格走势
图3：25#工字钢全国均价2017-2019年价格走势
2019年上半年大中型材价格弱势震荡，其中一季度相对平稳，二季度走势先扬后抑。鉴于上半年唐山钢均价在3500元/吨左右，因此轧钢企业生产成本居高不下，贸易商进货成本较为高企。2019年3、4月份需求小幅释放，加之工地复工及成本偏高等的因素的影响，价格小幅趋强运行。5、6月份受下游需求收缩以及资金偏紧等因素导致市场价格正式步入缓慢下跌通道。以5#角钢为例，截止目前5#角钢全国均价4187元/吨，较年初价格上涨35元/吨；16#槽钢全国均价4232元/吨，上涨29元/吨；25#工字钢4222元/吨，较年初上涨61元/吨。
二、H型钢：整体稳中趋强 二季度末价格缓慢回落
图4：200*100H型钢全国均价2017-2019年价格走势
图5：300*300H型钢全国均价2017-2019年价格走势
图6：588*300H型钢全国均价2017-2019年价格走势
2019年H型钢价格市场相较往年整体表现相对稳定，其中受库存偏低、到货成本高企等因素制约现货价格的大幅回落。在“金三银四”阶段，市场商家操作偏于谨慎，多出货为主，因此价格涨幅也相对有限。同样与工角槽相似，5-6月份H型钢价格缓慢下跌，虽供应压力不大，鉴于成交不畅，市场维持供需两弱的格局。以200*100H型钢全国日均价为例，截止目前全国均价为3935元/吨，较年初价格上涨119元/吨；300*300全国均价4132元/吨，较年初价格上涨123元/吨；588*300全国均价4079元/吨，较年初价格上涨104元/吨。总体来看，2019年上半年H型钢价格走势稍好于大中型材。
三、进口、出口量持续下降
图7：2017-2019年型钢进口情况
2019年上半年国内型钢价格窄幅震荡，但国外价格却持续下跌，型钢厂出口订单接单减少，出口整体下降。与此同时国内需求情况较为平淡，进口订单量也有所减少，整个上半年呈现出口、进口均下降的态势。2019年1-4月份我国累计进口型材17.62万吨，较去年同期大幅减少26.55%；预计2019年上半年进口型材25.85万吨，同比下降27.81%。
图8：2017-2019年型钢出口情况
2019年型材1-4月累计出口200.74万吨，同比下降4.26%，大型型钢、中小型型钢以及角型材均有小幅下降；预计上半年出口量在302.65万吨，同比下降9.35%。主要原因是国内型钢价格相对坚挺，国外价格整体走低，钢厂接出口订单意愿不大。
四、产量继续下降 品种有所分化
图9：2018-2019年型钢出口情况
据Mysteel数据调研显示，2018年全国型钢产量为6145.76万吨，2019年上半年全国型钢产量为2784.47万吨，较去年同期相比下降9.13%。京津冀地区尤其唐山地区受环保及利润偏薄的影响，轧钢企业开工率维持低位，预计2019年总体型钢产量较2018年或继续下降，分品种来看，H型钢产量小幅增加，大中型材产量以下降为主。
五、2019年上半年型钢下游情况
图10：电网工程投资额以及同比增幅变化
2018年全国电网工程投资额为5373亿元，同比下降1.09%，截止至2019年1-3月，全国电网工程完成投资502亿元，同比大幅下降23.59%；预计2019年上半年全国电网工程完成投资将下降至1657亿元。2019年上半年资金依旧紧张，且南方地区雨水天气较多，电网工程进度缓慢，从而整体电网投资额较去年同期明显下降。随着环保进程不断推进，高耗能产业优胜劣汰，对电力需求有所下降。预计2019年电力工程投资将持续疲弱。
图11：国内铁路固定资产投资（亿元）
图12：国内公路建设固定资产投资额及增速
从国内铁路固定资产投资、国内公路建设固定资产投资额及增速的数据来看，2018年，全国铁路完成固定资产投资8028亿元，铁路营业里程达到13.1万公里，其中高速铁路2.9万公里。自2017年公路投资首次突破2万亿后，2019年在PPP融资回暖、地方政府专项债大规模增加、存量项目加速落地等推动下，公路投资有望继续再创新高，公路行业的发展带动了我国公路桥梁、隧道建设规模的快速发展。
六、2019年下半年型钢市场展望
（1）、供应端
从供应端来看，2018年对比2017年共计新增240万吨产能，一家以生产工字钢为主，一家以生产H型钢为主。预计新增两条产线，淘汰产能110万吨，主要以生产角钢、槽钢为主，淘汰产线2条。另有7家钢厂停产，影响产量319万吨，2019年明确新增型钢产能60万吨，另有厂家预计新增1条产线，产能尚未明确，预计新上万能轧机，生产H型钢，预计2019年全年型钢新增产能约120-150万吨。
（2）、环保常态化
图13：2017-2019年唐山工角槽开工率
图14：2017-2019年唐山工角槽开工率
自2018年起，全国实行全年限产常态化，尤其河北唐山地区环保频繁，受此影响，钢坯供应进一步缩紧，加之钢企会以需求及利润为导向，2019年唐山地区轧材厂开工率及产能利用率波动剧烈，且2019年下半年在严查环保的大前提下，唐山地区工角槽钢整体开工率和产能利用率或延续剧烈震荡，且维持低位。
（3）、成本端
图15：5#角钢、20#工字钢轧材厂利润
从成本端来看，对于钢坯价格的强劲走势，成品材利润空间严重挤压。2017年下半年受“煤改气”及环保影响，生产企业轧制成本大幅上升，加之江苏、唐山、山西等地环保限产频繁，高炉开工率维持同比处于正常偏低水平，轧材厂利润微薄，部分时常处于倒挂的状态。2019上半年其总体利润较全流程其他品种如螺纹钢、热轧卷板继续处于偏低水平，2019下半年若钢坯强势依旧，轧材利润表现或继续呈现“坯强材弱”、长流程利润高于短流程利润的状态。
（4）、下游需求
图16：2009-2018年中国钢结构行业产量及其增速变化趋势图
由于建筑行业，包括基建和房地产的直接钢材消耗超过55%，加上房地产和基建产业链上的重卡、建筑机械、机床等行业的钢材需求，以及与房地产紧密相关的家电等需求，预计建筑行业对于钢材的消耗量比例将超过60%。随着建筑行业的增速触顶，未来钢材的消费总量难以大幅增长，行业将呈现出总量稳定，结构调整的格局。结构调整的主要来源或将是钢结构的建筑的大量推广应用。
（5）、总结
2019年截至目前工角槽上涨0.89%，H型钢上涨3.11%，后市仍将震荡运行。受环保常态化及利润压缩影响，2019年下半年全国工角槽开工率及产能利用率或仍将维持低位，2019年工角槽和H型钢产量继续分化，工角槽产量维持下降趋势，H型钢产量或小幅增加。2019年型钢进出口形势或延续低迷，环保限产仍将长期化，炒作题材仍存。
2019年3月份，住建部提出开展钢结构装配式住宅建设试点，计划在2025年实现装配式建筑占新增建筑面积比率达到30%以上，长期来看，住宅建设与基础设施建设中钢结构建筑的推进与普及将构成显著的潜在市场增量，在后续用途多样化及利润稳定等吸引下，未来国内H型钢产量或持续增加。