Mysteel：8月全国钢铁行业PMI延续下滑态势 终值44.4%

2019年7月份中国钢铁行业PMI为44.4%，环比下滑2.7个百分点，连续三个月处于荣枯线之下。八月份仍处于矛盾期，从分项指标来看，受生产利润水平影响，产出指数出现下滑，但需求水平同样较弱，导致库存继续积压。可见，八月份市场仍处矛盾期，但已经出现好转迹象。即将进入旺季，行情能否出现转机，笔者从PMI以下几个方面进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格先抑后扬

1、国内螺纹钢均价大幅下跌

图三、全国螺纹钢价格走势

截至8月30日，Myspic国内钢材价格综合指数137.7，月环比下跌5.00%，较去年同期相比下跌15.35%；国内长材指数为155.52，月环比下跌5.81%，较去年同期下跌15.68%；螺纹钢指数为146.12，月环比下跌7.04%，较去年同期下跌18.81%。

8月份全国建筑钢材价格大幅下跌。截止至30日，全国24个主要城市20mm HRB400材质螺纹钢市场平均价格在3742元/吨，月环比下跌285元/吨，较去年同期下跌788元/吨。

2、全国热轧均价弱势下跌

图四、全国热轧卷板价格走势

截至8月30日，国内扁平材指数为120.65，较上月环比下跌3.97%，较去年同期下跌14.94%；其中热卷指数为131.49，较上月环比下跌4.76%，较去年同期下跌15.74%。

截止至本月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3714元/吨，月环比下跌168元/吨，较去年同期下跌668元/吨。

二、钢厂生产收益明显下滑 产量持续下降

8月份，全国钢铁行业钢厂产出指数继续回落，终值37.6，较7月份回落7.5个百分点。具体来看，进入8月份，月初由于限产不及预期、需求表现不佳、库存持续高位以及原料下跌使得支撑减弱等元素影响，国内钢材价格大幅下挫，钢厂生产面临盈亏成本甚至亏损，后半月各地钢厂接连减限产，使得8月份国内钢铁产量小幅回落。

从相关指数来看，本月原材料采购价指数大幅回落55.8个百分点至18.1，国内原材料采购量指数也明显回落17.4个百分点至43.8，不过国外原材料采购量指数小幅回升5.9个百分点至45.6。本月成品材出厂价指数大幅回落40.3个百分点至9.7，钢厂成品材库存指数小幅回升13.3个百分点至64.6。

具体数据来看，8月28日监测的品种生产数据来看，全国137家建筑钢材钢厂实际周产量348.63万吨，较7月底减少29.36万吨；线材钢厂实际周产量153.6万吨，较7月底减少9.43；37家热轧板卷钢厂实际周产量339.42万吨，较7月底增加15.82万吨。目前来看，随着价格的快速下跌，钢厂产量陆续减量，9月份即将迎来70周年庆，预计9月份国内钢铁供给或继续低位运行，整体小幅波动为主。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、铁矿石需求增长预期不复 库存出现小幅累积

8月份原材料采购价格指数18.1%，环比重挫55.8个百分点，为七个月之后首次回归荣枯线下方。相关数据显示，Myipic综合指数为100.4，环比上月下跌18.51%，同比去年上涨26.13%。其中进口矿环比下跌22.13%，国产矿环比下跌12.23%。

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12131.40万吨，环比上月增加489.60万吨，日均疏港量由上月的286.64万吨上升至310.40万吨。钢厂生产积极性有所下降，直接影响铁矿石需求，导致库存积压，价格顺势高位回落。8月份钢厂原材料库存、原材料采购价两项指数为41.6%和18.1%，月环比分别下降0.9%和55.8%。

九月份内外矿供应齐降，进口矿因矿山季节性检修及发往中国比例调整发运量有所减少，国内矿亦由于国庆期间限炸药无法开工出现减量。需求方面，虽九月份河北区域限产政策已经下达，但因目前多数钢厂已经处于限产状态，故铁矿石需求的环比减量有限。现阶段钢厂进口烧结粉矿库存已经突破历史新低，在即将到来的十一长假以及复产预期下将会迎来集中性补库，从而对铁矿石价格存在较强支撑，预计九月价格走势先弱后强。

图七、原材料采购价格指数

四、市场亏损严重 订货积极性明显下滑

8月份，全国钢铁行业新订单指数43.3，较7月份小幅回落2.8个百分点。具体情况来看，进入8月份国内钢材价格连续大幅下挫，市场交投氛围不佳，而后受宏观利空消息影响，市场为避风险多以降价出货，市场整体订货积极性一般。

具体国内钢材价格来看，8月份国内钢材价格大幅下跌，其中建筑钢材品种价格跌幅最为明显，而冷轧品种价格表现最为强势。截至8月30日，8月份全国螺纹钢均价下跌291元/吨至3742元/吨，热轧板卷均价下跌174元/吨至3714元/吨，冷轧板卷价格下跌14元/吨至4308元/吨，中厚板价格下跌161元/吨至3818元/吨，可见品种间价格分化严重。

目前来看，随着前期价格持续下跌，多数生产企业面临盈亏线甚至明显亏本，开始陆续减限产，供需矛盾有所弱化。进入9月后，随着市场库存压力的消化，以及市场对金九银十需求的预期，国内现货价格有望迎来低位反弹。

图八、新订单指数

五、内贸环境转差 外贸出现转机

8月份全国钢铁行业新出口订单指数47.1，较7月份回升2.1个百分点，不过仍处于荣枯线下方。据海关总署统计，2019年7月我国出口钢材557.0万吨，较上月增加26.4万吨，同比下降5.4%；1-7月我国累计出口钢材3996.9万吨，同比下降2.9%。

8月份国内钢材出口FOB报价大幅下跌，目前国内螺纹钢出口FOB报在460-465美元/吨，较上月下跌40-45美元/吨，热卷FOB报在480-485美元/吨，较上月下跌35美元/吨，Q235方钢FOB报在477美元/吨，较上月下跌18美元/吨。对比内外价格来看，以热轧为例，6月份以来中国市场的热轧价格已经开始低于东南亚的CFR价格，幅度为10美金左右，价格优势开始显现，有助于出口增加。此外，目前钢材在国内利润无几，在出口价格有优势的情况下，企业的出口意愿也将增强，综合来看，预计8月份钢材出口环比将继续增加。

图九、新出口订单指数

纵观8月份，初期市场基本面为产量高压，需求不济，库存累积，导致价格大幅下跌，市场成本被破，钢厂顺势减产。经过一个月的调整，产量已经出现明显下滑，但受制于需求不畅，钢厂利润微薄，市场亏损严重，库存依旧高压。基本面虽有转好迹象，但库存高压亟待解决。故预计9月份主基调仍旧是解决淡季以来留下的矛盾，价格仍有调整空间。不过，在需求持续性转好的支撑下，价格有望在调整过后止跌反弹。预计9月份国内钢价呈先弱后强的区间震荡态势运行，国内钢铁行业PMI或出现阶段性好转。

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