前言：国庆将至，多区域环保限产趋严，9月21日，唐山市政府印发《9月份大气污染防治加严管控措施》的通知，加之终端节前补库需求，支撑钢价震荡偏强运行。然贵阳中厚板对环保限产等一系列利好面反映稍显滞后，供需两弱状态下“金九”价格不及预期。那么节后”银十”涨价行情可否如约而至，笔者结合市场基本面加以分析。
一、价格接近年内低点，存在反弹空间
由上图可知，贵阳中厚板价格呈现先涨后跌走势，截止9月26日，主流规格14-20mm价格在3930元/吨，仅高出年内最低价10元/吨，年同比降低620元/吨，跌幅13.6%，环比降低140元/吨，跌幅3.4%，年内最高价在5月初一周，价格保持在4360元/吨。主要原因在于5月初库存偏低，商家销售压力较小，大多挺价出售，而需求旺点在8月集中释放，本地商家鉴于成本压力不愿跌价出售，外围市场重庆中厚板资源频繁直发贵阳工地，对本地市场造成一定冲击。整体来看，目前贵阳中厚板价格偏低，贸易商利润空间缩小，不愿再跌价出售，而国庆节后停工单位陆续复工，存在一定的价格反弹条件。
二、渝贵价差趋于合理水平，受外围重庆影响减小
贵阳中厚板一直以来都是资源流入型为主，外围市场重庆距离贵阳（汽运140元左右）较近，资源流入比较频繁，对本地市场影响较大。由上图可知，渝贵价差峰值出现在年初230元/吨，谷值在4月中旬40元/吨，截止发稿，两地价差保持在50元/吨已长达一星期左右。主要原因在于8月两地价差拉大，重庆资源频繁发往贵阳工地，本地商家出货困难，下调将近140元/吨来缩小价差。目前两地价差处于较为合理的水平，重庆资源发往贵阳无利可图，本地市场趋于稳定。
三、库存小幅减少，整体水平偏高
2019年贵阳中厚板库存从4月底开始便以震荡上升的态势持续到9月底，截止发稿，库存总量为0.74万吨，同比增加0.38万吨，增幅105%，环比增加0.1万吨，增幅16%，年内峰值0.81万吨，谷值0.27万吨。由此可见，今年本地市场库存明显高于去年。主要原因是一方面前期终端需求较弱，商家库存有所积压；二方面是8月中下旬，前期停发的LG钢厂开始正常发货；再者9月中旬CG虽有检修，但钢厂将前期订单集中发往贵阳，因此对本地库存影响不大，反而总量有所上升。直至最新一周，库存才有所下降，原因在于CG虽逐渐复产，但基本上以内销或发往成都为主，同时本地商家对节后持悲观态度，以降库操作为主。预计节后CG开始正常发货，库存或将再一波积压。
综上所述，贵阳中厚板利好利空因素交织。节日期间环保限产以及节后下游工地重新开工或对价格有短期支撑；长期来看，库存压力较大，需求持续性不长，加之外围重庆库存偏高，价格难以拉涨，间接制约本地市场走强，预计节后贵阳中厚板价格或先涨后跌。