核心观点：

今日黑色系商品期货涨跌分化，其中铁矿石震荡收涨，涨超2%，盘面增仓上行，资金流入超4亿元，而煤焦宽幅震荡，收盘涨跌分化，焦煤微涨，焦炭收跌，盘面主力合约增仓下行，盘中跌幅扩大，日线MACD出现死叉向下，仍有继续下行风险；螺纹、热卷震荡下行，午后跳水，跌幅扩大，收跌逾1%，本周数据显示螺纹产量继续大幅增加，库存降幅扩大，但厂库微幅变动，五大品种总库存降幅超66万吨，整体数据偏中性，后市压力较大，盘面反应激烈；操作上建议逢高抛空，短线操作。品种现货方面，受早盘盘面钢价窄幅震荡运行，现货报价涨跌互现，均价微幅变动，其中螺纹均价涨2元/吨，热卷均价跌8元/吨，其他品种涨跌变化不大，市场多以降价出货为主，午后随着盘面价格下跌，成交量环比持平；当前数据显示产量压力较大，环保限产对产量影响有限，短期钢价偏弱运行；预计明日盘面价格偏弱震荡，现货价格盘整运行。

宏观动态

1．【国内期市收盘普跌：沪银、乙二醇跌近3%】国内期市收盘普跌，沪银跌近3%，沪金跌逾1%；能化板块跌幅居前，乙二醇跌近3%，原油跌近2%，橡胶、燃油跌逾1%；黑色系分化，铁矿石涨逾2%，热卷、螺纹跌逾1%；农产品涨跌互现，油脂油料走跌，豆二跌近2%，菜籽、豆一跌近1%，白糖涨逾1%，红枣、郑麦涨近1%；有色板块表现一般。

2．【三大股指高开低走沪指跌0.89% 银行板块强势】三大指数高开，开盘后创指迅速走低翻绿，随后沪指红盘整理后翻绿，创指跌逾2%。盘面上，银行、白酒板块表现强势，猪肉板块走弱。午后，三大指数呈震荡态势，银行板块逆势拉升，次新大消费股异动。临近盘尾，指数持续下跌，数字货币板块继续重挫。总体上，两市个股普跌，仅400余只个股上涨，两市跌停个股多达90余只，大盘氛围再度遇冷，赚钱效应差。从盘面上看，银行板块逆势上涨，数字货币、猪肉、国防板块居跌幅榜前列。

3．【财政部：金融企业拨备覆盖率超过监管要求两倍视为存在隐藏利润倾向】财政部官网信息显示，财政部对《金融企业财务规则》进行修订。以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150％，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货涨跌分化，铁矿收涨超2%，煤焦宽幅震荡，焦炭收跌，焦煤微涨，螺纹、热卷跌逾1%，盘面减仓下行，成交放量。建筑钢材现货市场报价涨跌不一，钢厂利润回升，本周产量回升至六周高位，节前工地补库需求旺盛，库存继续减少，但螺纹钢周度产量连续两周增加，现多空交织环境下，市场观望情绪较浓。技术上，RB2001合约减仓下行，1小时MACD指标显示DIFF与DEA交叉向下运行，绿柱扩大；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口缩小，期价重心下移。操作建议，反弹择机抛空，止损参考3520。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯: 26日钢坯出厂降20元/吨，报3320元/吨。今日直发一般，仓储现货报价全天小幅回落，成交价格主要集中在3390-3400元/吨。下游成品材价格继续趋弱调整，部分降10元/吨，市场交投偏谨慎，较昨基本无改观。本周受环保限产影响，钢坯供需两端明显减量，但对价格支撑作用不显。尤其是在期货市场影响下，价格涨后回落。下游轧钢企业方面，对坯需求大幅减量，目前以售成品库存为主，虽有挺价情绪，但市场交投显弱；钢坯库存方面，下游停产导致直发以入库为主，但准现货模式进入阶段性交单期，直发压力并不明显，而轧钢企业厂内钢坯库存偏低。综合来讲在环保支撑减弱的情况下，下游对坯需求成为影响价格关键因素，目前在无新的限产文件前提下，国庆期间，下游轧钢企业的复产预期一定程度上带动坯料集中补库，国庆节后或迎来需求爆发期。由此预计在此阶段，钢坯价格或将呈现先承压后反弹的走势。

生铁：今日生铁市场价格暂稳运行。山西翼城：铸铁3380元/吨，球铁3230元/吨，炼铁2990元/吨；山东临沂：铸铁3160元/吨，球铁3350元/吨，炼铁2900元/吨，现款含税。部分地区炼铁资源紧张，钢厂采购积极性尚可，库存依旧维持低位，个别厂家因环保原因，有停产计划；球铁、铸铁交投氛围一般，北方多数地区下游铸造企业停产，涨后成交乏力，然铁厂暂无库存方面压力，报价持稳，而未涨价地区或将跟涨。南方市场今日成交尚可，个别厂家达到产销平衡状态，随国庆将至，下游铸造企业备货基本接近尾声，成交或将走弱。预计明日生铁市场价格多数地区暂稳，个别地区价格上调。

废钢:今日废钢市场主稳个调，调价钢厂涨跌互现，涨价钢厂涨幅在10-30元/吨，跌价钢厂跌幅在10-50元/吨。Mysteel废钢价格指数为2574.3，涨0.09%。今日废钢市场主流钢厂维稳，个别其他钢厂有调价现象，主要以稳到货为主，整体废钢市场观望为主。现目前，影响废钢市场的因素在于钢厂限产力度，但从本周钢厂产量来看，不减反增，信心有所提振的成材市场情绪反转，带动期螺价格下跌，成材市场恐慌情绪渐出，这也充分说明了废钢的需求仍在。因此成材基本面没有过多变动情况下，钢厂成本还看废钢价格，电炉钢厂由于利润的减少可能会打压废钢的价格，但是目前长流程钢厂需求较好，对废钢价格有一定支撑。因此预计短期内废钢价格还将延续高位震荡的走势。

国产矿：26日国产矿部分地区价格上涨。东北地区的鞍山铁精粉、辽阳价格涨10元/吨。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂890元/吨，迁西66%干基含税现金出896元/吨，迁安66%干基含税现金出厂910元/吨；遵化66%干基含税现金出厂860元/吨；宽城65%干基含税现金出厂760元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂813元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行650元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂640元/吨；代县65%湿基不含税现汇出厂660元/吨；繁峙65%湿基不含税现汇出厂660元/吨；黎城66%干基含税现汇价900元/吨。

进口矿：今日市场报价较昨日小幅增加，山东地区PB粉报731元/吨，曹妃甸超特粉报640元/吨。今日市场交投氛围转弱，部分钢厂零星补库，成交量不及昨日。市场成交：曹妃甸港：混合粉665；青岛港：PB粉725；日照港：印度粉625；伊朗球1035；镇江港：PB粉750。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：26日国内建筑钢材价格窄幅震荡运行，主要城市螺纹钢均价3887元/吨，较上一交易日上涨1元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数3828，较上一交易日涨1。分区域来看，西北地区小幅上涨，华东地区涨跌互现，华南、华中、华北部分松动，其余地区持稳观望。具体到今日市场，昨日成交尚可，早盘部分城市价格高报，盘中成交表现一般，价格高位运行，午后，受期螺下挫影响，市场交投冷清，全天成交量较昨日有所下滑，价格窄幅震荡运行。就近期情况而言，国庆假期临近，终端需求逐步转淡，需求持续性欠佳。今日数据显示，产量继续回升，钢厂库存微增，社会库存加速下降，表明钢厂端供需基本平衡，市场端主动去库为主，基本面未见明显矛盾，趋势性行情难见，预计短期国内建筑钢材价格仍呈窄幅震荡态势运行。

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热轧：26日热轧板卷全国主要城市价格小幅走弱，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3790元/吨，较上个交易日下跌9元/吨，4.75热轧板卷全国均价3732元/吨，较上个交易日上下跌9元/吨。分区域来看，华东、华南、西南、东北地区价格大幅下跌，华北、华中地区价格小幅下跌，西北地区价格暂稳。今日黑色商品期货市场大幅走弱运行，现货价格早盘报价小幅下跌，但依然成交乏力，午后随着盘面跳水，现货市场心态开始走弱，价格也随着下行。随着华北地区限产政策的落地，热轧产量开始下降，周环比下降7.80万吨，但依然难挡市场颓势，主要是商家对节后市场较为看空，加上到货增加，库存压力加大，商家大多依然是保持出货降库为主，希望能在节前消化一部分库存，将库位降到一个相对安全的位置。所以在今日成交受阻后价格出现了回落。综合来看，预计热卷价格维持震荡盘整格局。

冷轧：今日全国冷轧板卷现货价格弱稳运行运行，全国均价4329元/吨，环比上一交易日持平，其中上海、乐从、天津价格分别是4280、4280和4180元/吨，据市场反馈情况看，今日兰州涨20元/吨，杭州、西安跌10元/吨，其余市场稳价；心态方面，受热卷期货盘面弱势下行影响，各地区报价以稳为主，出货积极性一般，考虑到国庆期间和后期部分钢厂有停产检修情况，届时市场供应量或有一定减量，大部分贸易商持谨慎乐观态度；库存方面。社库增加0.63万吨，这也进一步验证前期提出9月下旬市场库存回升的逻辑，厂库延续下降趋势，符合节前补库情况。综合来看，预计明日全国冷轧板卷价格弱稳运行。

中厚板：26日国内中厚板市场价格小幅下跌，全国20mm普板均价3829元/吨，较昨日均价下跌5元/吨。其中杭州、南昌、广州、武汉、天津、石家庄、沈阳、哈尔滨、成都等市场下跌10-20元/吨，其他区域多维稳运行。市场方面，今日环保限产炒作氛围减弱，市场心态回归理性，现货市场呈现供需双弱态势，下游用户采购意愿较差，现货价格上涨乏力。加之国庆节临近，贸易商积多以出货操作为主，积极降库以减小风险。综上所述，预计短期内中厚板市场趋弱盘整运行。

涂镀：今日国内涂镀价格以稳为主。其中镀锌板卷1.0mm全国均价4660元/吨，日均价格环比持平；彩涂板卷0.476mm全国均价5731元/吨，日均价格环比持平。今日期货持续下行，在此影响之下，贸易商对后市并不乐观，补货意愿薄弱。后期涂镀价格能否坚挺，还取决于市场需求能否放量。据商家反馈，国庆假期将至，下游客户备货意愿不强，多是按需补库为主。综合来看，供需两弱格局依然持续，市场交投氛围不太理想。预计国内涂镀板卷价格或将震荡运行为主。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：26日国内型钢市场价格盘整运行。唐山型钢价格稳中趋弱，其中工字下降10元/吨，受环保限产影响，厂家基本停产，谨慎调整价格，目前以消耗库存为主。期钢弱势下行，市场观望情绪较浓，整体成交弱。华东型材价格盘整运行，早盘期货市场表现稍弱，不过目前存在限产消息提振，因此商家报价谨慎观望。午后坯料价格继续下行，与此同时现货成交表现并不乐观，商家库内资源降幅缓慢。华南型材继续持稳运行，市场成交尚可，午后由于期钢跳水，市场心态转弱，低位资源增加。综合预计，明日国内型钢市场价格或弱势盘整运行。

钢管：焊管、镀锌管方面：今日原料价格暂稳，焊管价格趋弱调整。受制于疲乏的市场需求，环保消息对焊管价格影响有限，下游对高价资源接受度较低，采购积极性较差。而从短期来看，原料价格仍坚挺，且十月仍为焊管需求旺季，价格不会出现大幅下跌。综上，预计后期焊管价格多震荡盘整为主。

无缝管方面：今日管坯价格暂稳，需求平稳释放。目前下游工地开工情况不佳，加之年内机械制造业表现较差，无缝管终端需求量较往年明显减少，贸易商心态较弱。近期山东地区传出限产消息，在环保限产的利好消息下，短期内无缝管价格不会出现大幅下跌。综上，短期无缝管价格或陷入“涨跌两难”的格局，价格多小幅盘整为主。

带钢：今日全国带钢市场价格小幅弱跌。唐山小窄带部分高价回落10元/吨，主流厂家报3650元/吨，降后整体市场成交一般；唐山355带钢较昨尾盘降20元/吨，市场现货3650-3660元/吨，瑞丰3680元/吨，市场现货较期货高10元/吨，市场成交一般。华东地区市场价格小幅下降，主流报价在3770-3790元/吨，市场成交较差。广州、乐从市场热轧带钢价格小幅松动10元/吨，窄带主流3840-3870元/吨，中宽带3860-3890元/吨，成交偏弱，预计明日价格继续小幅下调。据我网统计的全国带钢库存来看，本周库存低位盘整，库存压力较小，市场价格较有支撑，大跌风险较小。预计明日价格趋弱运行。

数据来源：钢联数据

优特钢：今日优特钢市场价格大体稳定为主，全国来看45#3911元/吨，40Cr4134元/吨，20CrMnTi4213元/吨，20#管坯3827元/吨。全国优特钢厂棒材总库存84.19吨，较上周减少2.53万吨，环比下降2.92%，较去年同期减少12.67万吨，同比下降13.08%，较2018年均值减少28.71万吨，下降25.43%，较2019年前期年均值减少5.47万吨。本周全国优钢厂库较上周继续下降。预计国庆节前优特钢市场价格稳定为主。

工业线材：26日全国工业线材价格窄幅震荡，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日平稳、跌12元/吨和跌7元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4161-4223元/吨、拉丝均价3851元/吨、硬线均价4082元/吨。今日期货盘面小幅下跌，现货市场除拉丝材反应较明显以外，其他品种均呈现弱稳态势。本周下游节前备货带动市场成交，整体工业线材社会库存小幅减少。但随着部分终端备货结束，市场需求逐渐低迷，考虑到国庆节后或将出现累库现象，现阶段贸易商均以降库出货为主。预计明日工业材市场价格震荡偏弱运行。

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