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节后预测:江苏中板止跌反弹机会尚存

2019年至今,江苏中板价格先扬后抑,但整体处于较低水平,江苏省内开工率及其产能利用率也久居高位,在高产能和高厂库的条件下,价格面承压运行,库存同时也存在较大风险。尤其进入三季度,江苏中板价格震荡偏弱,库存仍居高位,且临近国庆受库存累增、期盘偏弱运行等因素的影响,中板价格小幅走弱,市场整体心态较为谨慎,备货积极性不高,虽有多方减产、停产等利好因素,但中板供需矛盾仍旧凸出。市场整体对节后价格面走势持偏弱心态。下面笔者将从多方面回顾三季度市场表现,并对节后市场走向进行简单分析与预判。

【市场价格方面】

图一 江阴中厚板7-10月价格走势

首先,根据Mysteel跟踪数据来看,截至九月下旬2019年江阴中厚板萍钢普板报价为3780元/吨,第三季度整体价格走势震荡偏弱从七月初峰值4030元/吨回落至八月底谷值3760元/吨,振幅为270元/吨,在9月份市场出现小幅反弹,其中主要是“金九月”多方利好因素的影响以及期盘的带动,价格面阶段性出现小幅反弹,但力度有限,需求释放缓慢,价格上行空间有限,近期虽有停产、限产等因素的影响,市场实质性的需求释放仍无法同步。从历年同期价格来看,18年江阴中厚板市场报价谷值出现在七月中旬为4270元/吨,而峰值出现在八月下旬为4500元/吨,振幅为230元/吨;同样的17年江阴中厚板市场报价谷值出现在七月初为3480元/吨,而峰值出现在九月初为4230元/吨,振幅为750元/吨。江阴中厚板价格同比前两年出现明显的逆行走势,原因主要在于供需矛盾。时至传统旺季“金九银十”,“金九”市场表现不尽人意、需求不及预期,价格持续走弱,整体成交一般,随着国庆假期到来,市场心态依旧谨慎,贸易商目前仍以降库出货的操作为主。

【市场品种价差方面】

其次,从关联品种价差来看,截至九月下旬江苏中厚板与热卷价差为70元/吨,2017、2018年同期数据分别为450元/吨和-310元/吨,对比前两年,江苏中板、热卷价差大幅缩小,中厚板价格仍小幅领先于热轧板卷价格。且从图二可直观看出,2017年和2018年节后价差走势基调基本一致,都是在逐渐缩小。随着“银十”到来,对于基建、机械制造业来说均是施工、生产旺季,下游消费将有望改善,因此不排除品种价差或将跟随前两年节后走势进一步趋稳。

【市场库存方面】

最后从近三年第三季度的库存走势来看,2019年华东区域中板社会库存在九月初处于较高水平,截至九月下旬,华东区域中厚板库存为36.98万吨,较去年同期下降11.4%,较前年同期下降4.9%,从图中可以看出三年进入“金九月”库存都有小幅增加的趋势,而2017年、2018年节后库存达到高点,今年受多方环保政策的影响,钢厂大力减产,但需求面仍旧较为低迷,故库存有所增加。从钢厂层面来看,今年中厚板价格偏弱震荡,利润空间被大幅压缩。目前一线大厂偏向于低合金产品投放,而小厂则偏向于普中板产品的投放,这种决策充分利用了其价格和产品质量优势。从市场层面来看,进入第三季度,中厚板价格震荡运行,贸易商涨跌两难,多以降库的操作为主,而市场需求释放缓慢,导致贸易商库存长期处于较高水平,偶尔出现累库亏损现象,这使得贸易商资金压力变大,操作偏为谨慎,市场暗降操作居多,积极备货意愿不强。综合考虑国际宏观经济、环保限产及下游需求的持续低迷,市场存有恐高心里,使得市场信心不足。就目前市场表现来看,近期期盘走弱,江苏板材价格持续低位,而钢厂价差也进一步的缩小,有部分钢厂检修以及受市场低价的影响,节前发货量均有所减少,部分订单推迟到节后发货,预计节后库存或将因集中到货而小幅增加。

【市场心态方面】

据市场反馈,因当下正是临近国庆长假、九月月末、第三季度尾声三个时间点节点,商家就目前的库存和具体的成交情况,多对于节后较为看空,近日报价多暗降10-20元/吨,但受限于低迷的需求,实际成交仍不及预期。国庆长假即将来临,综合考虑目前库存的情况及可能释放的需求,多数商家持谨慎态度,节前仍将保持阴跌出货的操作为主,结合目前部分区域市场出现供给端供货乏力等现象,节后预期市场心态仍存好转的可能。

【小结】

对于十月份江苏中厚板市场预判,可以分以下两个点逐步分析;

1、伴随着十一之后开始实施秋冬季错峰生产,供给端有望好暖,产能逐步恢复,库存面或将达正常水平;

2、“金九月”表现不尽人意,旺季不旺,部分需求有望延期至“银十月”,加之传统的消费旺季叠加基建补短板政策指引,市场交投活跃气氛或将好转,价格面或将上升。

综合来看,随着市场需求面阶段性好转,江苏中板节后止跌反弹的机会尚存。

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