9月已临近尾声，为保证国庆70周年大庆顺利进行，北方限产措施已经在严格执行当中，要求从9月25日开始部分钢企产线停产，以保证国庆期间空气环境质量。从区域来看，成都冷轧“金九”未至，“银十”能否如期而来，笔者将结合以下几点来分析。
一、需求收窄 市场成交不畅
据了解，8月份国内狭义乘用车市场销量达138.8万辆，同比下降4.6%，环比下降17.8%，车市寒冬依旧；1-8月累计销量达1264.6万辆，同比下降9.6%，整个市场不容乐观。据了解，8月份空调生产1433.2万台，同比下滑2.9%；家用冰箱生产701.7万台，同比下滑5.2%；家用洗衣机生产678.2万台，同比增长4.9%；彩色电视机生产1667.8万台，同比下滑12.8%。纵向来看，汽车与家电行业销售量受市场保有量的限制，目前均有不同程度收窄，成都冷轧9月成交虽较前期有所回升，但也难当“金九”之称。
二、库存上涨 资金压力难缓
前期成都市场由于铁路运输受阻，市场到货量较少，市场上资源与规格均不齐全，价格相对较高。目前虽然运输尚未完全恢复，但通过绕行以及改变运输方式等措施，市场到货情况已基本恢复。钢厂由于前期市场订单欠量较大和主动降低产能等因素，为保证生产计划顺利完成和补齐欠单，在9月份产出量已有大幅上升。现阶段虽然到货周期有所延长，但发货频率也随之上调，市场到货间隙相较短，直接导致社会库存上升。国庆节假日恰也是贸易商累库周期，由于到货规模增大，而市场暂停交易，库存量或将有大幅增长。反观，商户手中资金用于货物的先期垫付，流转性不佳，若10月成交不畅，资金链或存在一定风险。
图1：成都冷轧库存变化情况
数据来源：钢联数据库
三、“金九”跌价 “银十”难涨
截止发稿，成都本地资源现货价格为4350元/吨，较之前下跌50元/吨。受到货规模较大导致商户库存累积、市场需求收窄导致出货情况不佳以及原料热轧价格一直处于震荡偏弱导致成本支撑困难等关键因素影响，近期冷轧价格持续下滑，而国庆节暂停7天的成交对贸易商而言减少库存量成为第一要素。据了解，目前成都市场外来资源在原有的价格基差上仍能继续往下浮动20元/吨—30元/吨，而持有本地资源的贸易商面对价格冲击为减缓库存压力也存在一定的降价出货。
图2：近年成都冷轧价格走势
数据来源:钢联数据库
结合上述几点，笔者认为节后成都冷轧或呈震荡偏弱运行。首先、今年9月市场需求持续走弱，虽然“国六”汽车生产在10月份采购计划虽有所上升，但对成都地区的影响较小。其次、传统用料大户制门行业由于近年来环保政策越来越严，单纯使用冷轧为原料导致成本的增加，下游客户在选择用料时更偏向其替代品，镀锌板卷。最后、库存数据看，目前当地冷轧社库有所增长，但从历年数据对比看，节后库存或将有大幅上涨可能。为此，对应现阶段市场成交量来看，库存积压和需求疲软或将导致10月成都冷轧价格震荡偏弱运行。