步入“金九银十”传统需求旺季，国内钢市理应在需求逐步释放节点对钢价进一步拉涨，然9月已近尾声，钢市涨势不及市场预期。具体来看，建筑钢材在8月低触底反弹后累计上调130-150元/吨；同期扁平材热轧触底反弹后，于9月中下旬起震荡下行，呈先扬后抑走势。整体看，9月钢市仍是“长强板弱”格局，价格反弹远不及预期。对于福建冷镀市场在“金九”表现如何？以及“银十”又该如何演绎，笔者从以下几方面进行分析。
一、冷轧“按兵不动” 冷热价差持续修复
截止发稿：福州冷轧板卷主流价格4330-4350元/吨，环比上月涨20-50元/吨，同比跌400元/吨；热轧主流报价3790元/吨，环比上月下跌90元/吨，同比跌470元/吨，冷热价差从上月同期430元扩大到540元，价差逐步修复至合理水平。具体来看，步入9月，冷轧市场受汽车、家电等行业需求减弱和带钢价格持续价格下降等因素影响下，需求受阻和偏平材替代冷轧冲击，下半年冷轧市场依然在底部价位徘徊，福建冷轧市场一直在4400以下价格震荡；热轧方面，在供需矛盾持续加大，在高供给低需求冲击下，福建热轧下半年持续下行，致使福建热冷价差逐步得以合理修复。
图1：福建冷热轧价格走势
数据来源：钢联数据库
二、冷轧降库持续 订货取决于价格优势
截止发稿，福建冷轧库存总量4.16万吨，其总包括BGZJ库存2.6万吨。贸易商流通环节福州0.5万吨，闽南地区1.06万吨。具体来看，步入8-9月，因钢厂结算价格持续偏高，福建冷轧大户订货量大幅骤减，多寻有优势钢厂订货，加之需求持续疲软，市场流通环节库存量长期维持低位。对于BGZJ资源，由于今年当地汽车行业全面整改取得较好成效，汽车产量在去年同期翻一番，同时该厂资源在福建地区结算有相当好优势，目前汽车用板和普板在市场流通量较大。笔者认为，全国冷轧当前低迷状态难改，对于福建冷轧行情仍有待供需关系进行调整，节后福建冷轧库存多以BGZJ为主，AGPT、RZGT、LG等资源在流通环节仍不具备价格优势。
图2：福建冷轧库存变化情况
数据来源：钢联数据库
三、镀锌行情强于冷轧 当地资源流通为主
今年总体来看，福建镀锌整体好于冷轧。价格方面：从下半年情况看，有花镀锌更具备优势，截止发稿，闽南地区有花镀锌4420-4470元/吨，无花镀锌4600-4750元/吨，下半年价格整体回落200-250元,9月份小幅回落100元左右。库存方面：粗略统计看，福州、闽南地区商户库存量压缩超过30%，库存缓慢减少。一方面受外围资源成本较高，北方多厂资源订单减少，甚至有些钢厂长期难以流入市场，多消化当地资源为主；另外受一些低价资源冲击，贸易商订货谨慎，尽可能减少运输周期，保持快进快出节奏。
综合来看，笔者认为节后福建冷轧仍弱势难改，镀锌或好于冷轧。首先、冷轧供给端压力或明显提升，随着热轧价格此轮大幅下调后，冷热价差回归合理，冷轧成本直降300元附近，前期体检产线陆续复产；其次、福建冷轧贸易商在市场价格难以提涨和部分钢厂结算连续亏损压力下，流通环节虽持续降低库存，但不排除结算有优势钢厂资源大量流入；再次、国庆过后北方逐渐降温，工地户外作业连续停工，北材南下压力加大；最后，冷镀行情走势和大品种趋势异曲同工，目前建材和热轧达产率居高不下，然介于当前五大品种价格基数不高，瀑布式下跌可能不大，建议快进快出，规避风险，利用出货周期博利润空间方为上策。