核心观点：

今日黑色系商品期货涨幅扩大，其中铁矿石涨超2%，焦炭、螺纹涨超1%，盘面减仓上行，螺纹、铁矿减仓量较大，资金小幅流出，热卷、焦煤收涨，资金小幅流出，本周黑色商品盘面价格震荡反弹，铁矿石涨幅超3%，原料反弹幅度较大，盘面利润小幅下滑，做空情绪有所缓解，但市场做多动力稍显不足，短期钢价或仍有反复，操作上建议做空盘面利润，短线为主。品种现货方面，受夜盘钢价弱势震荡影响，市场报价偏弱运行，随着午后钢价小幅反弹，市场成交有所增加，钢价整体弱稳运行，其中螺纹均价跌3元/吨，热卷均价持平，其他品种跌幅不一；近期市场实际成交偏好，银十需求仍显旺盛，后期市场需求将逐渐走弱，短期钢价支撑仍在；预计下周盘面钢价震荡偏强，现货价格偏稳运行。

宏观动态

• 期货市场风云

数据来源：钢联数据

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今日国内黑色系商品期货全线上涨，螺纹涨1.21%；热卷涨0.84%；铁矿涨2.09%；焦炭涨1.24%；焦煤涨0.28%，黑链指数小幅上涨，资金小幅流出。具体来看: 建筑钢材现货市场报价相对平稳，昨日公布的周度产量及社会库存下滑对期现货价格构成一定支撑，另外本周多地解除重污染天气均会对钢价造成较大影响，短线行情或有反复。技术上，RB2001合约突破MA5日均线，1小时MACD指标显示DIFF与DEA继续走高，红柱放大；1小时BOLL指标显示上轨与下轨开口向上。操作上建议，回调择机短多，跌破3300止损出场。

• 现货基本面

3.1.钢铁原料

数据来源：钢联数据

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钢坯：25日钢坯出厂涨10元/吨，报3360元/吨。今日直发一般，仓储现货午前高报3440元/吨，难成交，盘中现货价格回落，部分报3420-3430元/吨，部分成交，午后期钢反弹，钢坯价格小幅上涨10元/吨，现货价格3430元/吨左右，现货市场交投谨慎。下游成品材互有涨价，型钢趋弱10-20元/吨，145带钢涨20元/吨，成材市场午前交投趋谨慎，午后受钢坯拉涨及期钢反弹带动，个别品种交投放量。截止16：00统唐山20家型钢厂售53400吨（含订单），较早盘增266%，较上一交易日增134%。目前钢坯仓储库存低位且大部分集中在国企，市场现货商挺价情绪偏高，而下游成材交投受坯料市场传导性影响明显，综合今日期现表现，若夜盘继续上行，预明日钢坯仍将小幅上行。

生铁：25日生铁市场价格稳中有跌，主要是江苏、山东、河北铸铁、球铁价格小幅下调10-30元/吨。山西翼城：铸铁3400元/吨，球铁3290元/吨，炼铁3030元/吨；山东临沂：铸铁跌10元/吨至3150元/吨，球铁跌30元/吨至3300元/吨，炼铁2900元/吨，现款含税。炼铁方面：多数厂家出货一般，仅个别地区厂家无库存，出货情况尚可，目前钢厂采购积极性一般，市场观望氛围延续；球铁、铸铁方面：山东、江苏等地区铁厂出货压力偏大，价格小幅下调，其他地区市场价格暂稳，商家心态偏悲观。库存方面：山东10.5万吨，较上周增2万吨；山西1.7万吨，较上周增1.5万吨；河北1.5万吨，较上周增0.5万吨；江苏3.6万吨，较上周增0.6万吨。合计库存17.3万吨，较上周增3.1万吨。预计明日生铁市场价格弱势盘整为主。

废钢：25日废钢市场窄幅盘整运行，调价钢厂涨跌互现，涨价钢厂涨幅在10-30元/吨，跌价钢厂跌幅在20-50元/吨，市场个别钢厂有调价情况，主流钢厂稳。Mysteel废钢价格指数为2576.6，稳。今日废钢市场基本盘整，部分地区钢厂到货减少小幅拉涨吸货。今日期螺震荡收涨，钢坯稳中偏强，废钢市场受其带动价格止跌企稳，部分地区小幅反弹。随着成品市场价格趋稳和钢厂废钢到货量的下降，供货商出货意愿有所减弱，盼涨心态渐起。但螺纹钢需求仍处调整期，短期小幅反弹对废钢市场提振动力不足，预计仍有下探可能，不可盲目盼涨。短期废钢价格预计区间内小幅调整为主，钢厂根据自身到货调整采购价。今日45个主流城市不含税均价2349.22元/吨，较上一交易日下跌0.89元/吨。预计短期内废钢价格窄幅震荡运行。。

国产矿：25日国产矿价格持稳。具体看来：华北——唐山66%干基含税现金出厂880元/吨，迁西66%干基含税现金出901元/吨，迁安66%干基含税现金出厂900元/吨；遵化66%干基含税现金出厂865元/吨；宽城65%干基含税现金出厂750元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂704元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行670元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂660元/吨；代县65%湿基不含税现汇出厂640元/吨；繁峙65%湿基不含税现汇出厂640元/吨；黎城66%干基含税现汇价900元/吨。东北—辽宁建平66%湿基税前现汇出厂660元/吨，朝阳66%湿基税前现汇出厂650元/吨，北票66%湿基税前现汇出厂650元/吨，鞍山65%湿基税前现汇出厂价690元/吨，海城65%湿基税前现汇出厂680元/吨，辽阳65%湿基税前现汇出厂690元/吨，本溪65%湿基税前现汇出厂价680元/吨，抚顺66%干基含税出厂823元/吨，吉林通化66%干基含税现汇出厂价860元/吨。华东—山东淄博66%干基含税承兑出厂855元/吨；莱芜64%干基不含税承兑出厂757元/吨；泰安65%干基含税承兑出厂855元/吨；枣庄65%干基含税现汇出厂855元/吨；繁昌65%干基含税现汇出厂810元/吨；霍邱干基含税现汇出厂价789元/吨，庐江65%干基含税现汇出厂价840元/吨。华南—广东河源64%干基含税现金出厂655元/吨，广西柳州64%干基含税出640元/吨。

3.2.成品材

【普钢品种】

数据来源：钢联数据

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建筑钢材：25日国内建筑钢材价格窄幅震荡运行，主要城市螺纹钢均价3825元/吨，较上一交易日下跌3元/吨，Mysteel螺纹钢价格指数3779，较上一交易日下跌1。分区域来看，华东地区偏强运行，西南、华北、华中部分松动，其他地区持稳运行。具体到今日市场，早盘报价弱势运行，盘中成交一般，午后，期螺低位拉升带动市场情绪，低价资源成交明显放量，部分城市价格出现低位回升，全天来看，成交较好，价格窄幅震荡。就近期情况来看，需求持续性尚可，社会库存快速消化，市场资源开始紧俏，成本支撑力度转强，预计短期国内建筑钢材价格下跌空间有限，或呈震荡偏强态势运行。

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热轧：25日热轧板卷全国主要城市价格小幅震荡，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价3705元/吨，较上个交易日暂稳，4.75热轧板卷全国均价3647元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。本周黑色商品期货市场震荡走强，热轧现货价格震荡维稳，整周成交尚可但高位成交稍显乏力，基本仍保持不温不火状态，目前华东地区价格依然维持三地最低，区域间价差仍处于不合理状态，这也导致北方资源南下华东意愿不强，加上刚需仍在，供应端有所减产，所以目前热卷去库存依然保持流畅。但虽然基本面良好，但仍难改市场对后市的悲观情绪，商家目前挺价情绪尚可，但涨价情绪不足，依然保持出货为主的状态，希望将库存持续压在一个安全位置，所以本周期卷的上涨并未带动现货价格上扬，仅是止住了下跌的颓势。综合来看，短期热卷价格难有太大突破或仍将以震荡为主，震荡偏强概率较大。

冷轧：25日全国冷轧板卷现货价格弱稳运行，全国均价4280元/吨，环比上一交易日跌3元/吨，其中上海、乐从、天津价格分别是4220、4260和4040元/吨，据市场反馈情况看，今日上海、武汉、西安、长沙等地跌10-20元/吨，其余市场稳价；心态方面，受热卷现货报价走稳影响，主流城市报价持稳，不过西北地区由于需求一直较差，贸易商下调价格来刺激终端拿货，从而回笼资金。钢厂方面，莆田冷轧线于10月21日-23日停机检修，从各地情况看，预计11月冷轧板卷在供给方面不会有明显增量，而需求量上预估还会下降，冷轧或将进入一个供需双弱的阶段。综合来看，预计下周全国冷轧板卷价格持稳运行。

中厚板：25日国内中厚板市场价格小幅松动，全国20mm普板均价3774元/吨，较上个交易日跌2元/吨，其中福州、南昌、广州、重庆等市场跌10-20元/吨，其余市场暂稳观望。据了解，近期市场需求依旧不温不火，整体成交情况一般，另悉，目前贸易商对后市信心不足，短期仍以降库存为主，因此，今日全国中厚板均价震荡偏弱。钢厂方面，本周整体开工率83.08%，较上周持平，钢厂产能利用率75.07%，较上周降0.42%，预计下周TZH检修，钢厂开工率与产能利用率或小幅走弱。库存方面，本周钢厂库存小幅减少，社库库存小幅增加，总库存周环比降0.62%，年同比降2.96%，降幅较上周小幅收窄。综合来看，预计下周中厚板价格以高位盘整为主。

涂镀：25日国内涂镀价格延续前期呈下跌趋势，其中镀锌板卷1.0mm全国均价4546元/吨，日均价格环比下降5元/吨；彩涂板卷0.476mm全国均价5689元/吨，日均价格环比下跌6元/吨。据了解，由于昨日期货盘面热卷指数微涨，贸易商对后市悲观情绪有所缓和，今日上海及广州市场彩涂镀锌价格以稳为主，天津市场镀锌小幅下调20元/吨。据天津市场反馈，当下已是10月下旬，临近钢厂结算价出台，由于近期镀锌价格持续下跌，市场贸易商对结算价格并不看好。成交方面，由于国营资源近期下调100元/吨左右，近两日成交有所好转，小户日成交在70-80吨左右，接近于正常水平。总体来看，近期内市场需求并未有明显放量，目前下游需求并不能对价格起到支撑性作用，预计后期镀锌板卷价格或将震荡偏弱运行。

【专业品种】

数据来源：钢联数据

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型钢：25日国内型钢市场价格盘整运行。唐山型钢价格稳中趋弱运行，市场观望情绪浓，个别低价可，整体成交一般偏弱。午后原料钢坯涨10元/吨，市场心态变得积极，贸易商积极补库，个别厂家成交放量，价格回调。唐山解除重污染天气Ⅱ级响应，自昨起轧钢厂陆续复产。华东型材报价持稳，早盘市场心态有所回暖，但鉴于出货考虑报价并未上调。午后期盘震荡上行，但商家操作加紧出货，不过让利空间继续减少。华南型材价格持稳为主，近期新到资源偏少，因此商家主动跌价出货意愿低，午后期钢震荡走高，市场成交略有好转。综合预计，短期国内型钢市场价格或窄幅震荡运行。

钢管：18日国内管材价格弱势运行。分品种来看，焊管4寸3.75mm全国均价4131元/吨，较上一交易日下跌9元/吨；镀锌管4寸3.75mm全国均价4763元/吨，较上一交易日下跌9元/吨；无缝管108*4.5mm全国均价4751元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。具体情况如下：带钢：18日唐山瑞丰带钢稳：285-355报3550元/吨，495-535报3570元/吨，含税.管坯：18日山东热轧管坯降10元/吨，Φ75-130钢厂直发含税：鲁丽3620元/吨，江鑫3620元/吨，潍钢3630元/吨，天钢3620元/吨。18日江苏热轧管坯价格持稳，20#淮钢3860元/吨，中天3830元/吨，龙腾3770元/吨，长强3770元/吨，东方3770元/吨，以上现款自提价。今日全国焊管、无缝管价格弱势运行，成交表现一般。焊管、镀锌管方面，今日瑞丰带钢价格持稳，北方地区各部分主流管厂焊管出厂价格较昨日保持不变，全国各主流城市市场价格部分小幅下调。成交方面，受价格下跌及北方市场淡季临近的影响，市场成交整体表现较为一般，区域差异较为明显。目前下游观望情绪浓，贸易商多以去库存为主，补库积极性较差，但是现在出现了小管缺货的现象，一是跟厂家采购窄带困难，供应紧张有关；二是跟小管的需求增长有关，特别是用于供暖方面的小管。所以就出现了整体出货不佳，但是某些规格销售火热的情况，预计短期内成交会有所好转，毕竟低迷的时间过久，商家盼涨心切。无缝管方面，全国各市场无缝管价格今日以下跌为主，成交表现一般。原料市场山东及江苏市场管坯价格弱势运行，由于华东地区制造业用管和工程用管锐减，北方市场虽然需求尚可，但随着淡季临近，市场成交每日波动较大，同时管厂库存消耗压力增大，供需关系错配的情况下，预计短期内无缝管价格将震荡偏弱运行。

带钢：25日全国带钢震荡运行。唐山小窄带盘中涨20，主流厂家报3590，整体市场成交偏强，午后期货拉涨，多家出清；唐山355带钢开市涨10，成交一般，午后追涨10至现货3530-3540，瑞丰3560-3570元/吨，市场现货较期货高30，低价成交可。华东带钢今日持稳，市场主流成交价格3660-3670元/吨，成交放缓。华南带钢今日持稳，截止发稿时，窄带主流3730-3760元/吨，中宽带3760-3780元/吨，成交一般，下午期货尾盘上扬，冷热价差充足，商家心态尚可。近期受部分地区钢厂限载影响，钢厂近出货速度放缓，带钢社会库存有所降低。加之唐山调坯厂复产，钢坯支撑带钢价格下行受阻，但冷轧镀锌类需求低迷，下月15日之前，带钢轧线多无检修计划，目前正值月底期间，资金压力之下，市场或依旧震荡调整运行。

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结构钢：25日优特钢价格小幅下调，全国来看45#3916元/吨，较上一交易日下跌6元/吨；40Cr4151元/吨，较上一交日下跌5元/吨；20CrMnTi4221元/吨，较上一交易日下跌6元/吨；20#管坯3768元/吨，较上一交易日下跌7元/吨。市场方面，早盘日定价钢厂东方特钢对碳合结价格下调20元/吨，华东区域贸易商报价领先下调，市场成交差。据贸易商反馈，现阶段优特钢市场库存不高，但下游需求太差，加之运输成本增加，下游采购积极性不足，市场交投氛围清淡。对于后期价格走势，市场看空情绪浓，预计下周价格将延续弱势。

工业线材：25日全国工业线材价格小幅下跌，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日跌10元/吨、跌2元/吨和跌6元/吨，截止收盘，全国冷镦钢均价4094-4137元/吨、拉丝均价3797元/吨、硬线均价3996元/吨。具体来看：本周工业线材市场价格普跌30-80元/吨，其中冷镦材跌幅度最大，代理商方面低价出售基本全部亏损。钢厂调价方面基本以下调为主，其中沙钢、中天、永钢等出价平稳，元立、湘钢、迁安九江出价下调40-70元/吨。成交方面硬线、冷镦较上周成交均有所增加，拉丝成交有所减少明显，整体较上周减少1.78万吨，降幅为12.80%。总体来看当前市场库存延续下降趋势，钢厂供给方面再度增产空间有限，北材南下发货量不及预期。贸易商低价出货意愿较低，对现货价格起到一定支撑作用。预计短期工业线材材价格震荡运行。