Mysteel：西安建筑钢材2019年回顾及2020年展望

纵观2019年西安建筑钢材价格未能延续去年行情盛况，虽在上半年冲至年内高点4200高位，然在下半年行情一路下行，整体价格水平较2018年明显下移，全年上行周期和下跌周期明显延长。下面笔者就从几个方面进行简要回顾并对2020年钢材市场进行展望。

价格前高后低 底部明显下移

图1 数据来源：钢联数据

从图1 可以看出，2019年西安建筑钢材价格呈现前高后低运行态势，整体振幅明显缩小，价格底部较去年明显下移。具体来看，2019年上半年，西安建筑钢材现货价格整体表现为高位运行的行情，全年最高冲至4200元/吨的高点，上半年高低振幅390元/吨。进入下半年，现货价格快速下跌，全年最低至3650元/吨，下半年高低振幅360元/吨。其次，单日振幅有所缩小。2019年单日最大振幅120元/吨，而2018年单日振幅高达150元/吨，价格变化趋势趋于平缓，再之，针对全年的价格水平而言，2019年西安建筑钢材年平均价3936元/吨，较之2018年年平均价下移251元/吨，较之2016年仅高62元/吨，价格底部进一步下移。

库存维持高位 消化周期缩短

图2 数据来源：钢联数据

从图2 数据可以看出，自3月底社会库存才进入下降通道，不过相比去年同期，市场资源消化速度有所加快，去库存周期相对明显缩短。据近期Mysteel数据显示，2018年西安市场建筑钢材库存平均库存38.97万吨，较之2018年年平均库存增0.16个百分点，整体库存体量增加。从去库存周期来看，2018年上半年去库存周期为4个月，2019年则为3个月，2019年较2018年降库周期有所缩短。

达产释放触顶 厂库低位运行

图3 数据来源：钢联数据

从图3 数据呈现省内主导钢厂产能释放年内持续高位，相比之下，钢厂库存并未有积压情况，主导资源厂内库存低位，年内厂内平均库存维持在6.18万吨，较之2018年低13.2个百分点。

2020年西安钢材市场展望

随着2019年收官，除了部分下游项目赶工期外，市场逐步进入“有价无市”状态。但在年底西安多数大型基建项目和民生工程开始招标，政府和部分工程项目开始备货以备明年开春使用，冬储在即，市场也将筹备冬储事宜，下面笔者将从三个方面进行简要分析。

市场心态：从市场调研了解到，目前市场冬储意愿较低，观望情绪依旧占主导。多数商户认为现阶段西安价格依然处于高位，短期内价格回调后尚未到市场预期内，年底回款压力较大，资金相对紧张。另外，年后资金情况以及实际需求释放情况都增加了市场不确定性，为规避落价风险，市场多以谨慎观望为主。

资源方面：2010年是产能置换项目集中落地的一年，从各地公布的情况来看，就炼铁产能变化而言，河北省退出炼铁产能明显大于新建炼铁产能，江苏省也较为明显。此外，山东、山西、四川、宁夏、新疆、湖北等11省份退出炼铁产能均大于新建炼铁产能。就炼钢产能变化而言，山西、辽宁、四川、宁夏、安徽、新疆、河南、陕西等15个省份的退出炼钢产能也大于新建炼钢产能。而就区域资源来看，市场投机需求以及冬储需求，或将在1月份有所释放，区域内资源在年后维持增加态势。

需求方面：自2019年11月省内对“禁土令”松绑，扬尘污染治理不再“一刀切”的政策环境下，“禁土”的时间和范围上做了灵活调整，对于年底以及来年新开工项目而言无疑是一件利好消息。在下游施工资金状况，日前国务院印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（简称《通知》），要求适当调整了基础设施项目最低资本金比例。一方面鼓励依法筹措重大项目资本金，另一方面，除调整资本金比例外，近期财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，控制在依法授权范围之内。同时，财政部要求各地尽快将专项债券额度按规定落实到具体项目，做好专项债券发行使用工作，早发行、早使用，确保明年初即可使用见效，确保形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。而对于区域而言，本年度西安基础建设增长继续发力，年前多数重大项集中开工，后期区域内制造业、基础建设等方用钢仍存很大空间，市场刚性需求后劲依旧值得期待。不过需要注意市场需求这个层面，随着市场交易模式的转变，直发优势不断显现，贸易商在承担高的资金成本同时盈利空间不断缩小，市场活跃度或将有继续降低的风险。

价格方面：2019年上半年在供需双旺的背景下，价格创下年内高点，在宏观数据转弱市场竞价主动去库背景下创下年内低点，需求后移至11月份开始，市场修复前期超跌状况。而对于2020年，区域内产量增幅收窄，需求增速放缓，市场供需弹性或将缩小。供需关系将更为胶着，整体震荡区间也将较今年有所收窄，市场价格也将在全年呈现区间震荡态势运行，震荡幅度或在3400-4000。

综合来看，对于2020年依旧要持谨慎市场供需弹性或将缩小，供需关系也将更为胶着。年后一季度需求市场阶段关键较为关键，需求启动前，市场以价换量，价格弱势运行几率较大。整体不过通过时间换空间，二三季度仍有阶段性入市机会，建议关注宏观动向以及政策面消息，建议商户谨慎操作。

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