概述：截止至1月底，我网H型钢综合指数报收99.52点，较上月降1.5%，去年同期H型钢指数为104.25点，较去年同期相比降4.54%。本月国内热轧H型钢价格继续下跌，市场有效交易日不跌，价格下跌幅度有所收窄。本月热轧H型钢总产量109.3万吨，环比减少28.77万吨，降幅为20.8%。综合来看，春节假期过后，下游需求迟迟未有启动，持续上升的库存压力给市场运行带来较大压力，供需两弱的局面短期内难有缓解，预计2月份国内热轧H型钢将继续维持震荡下行，具体情况如下：
图1：2015年1月至2019年1月华北地区H型钢出口报价曲线图（单位：美元、万吨）
1月份华北地区H型钢出口报价较上月继续下跌，截止至1月底，华北地区中小规格H型钢出口报价475美元/吨，较上月降20美元/吨，出口量较上月有所萎缩，钢厂接单情况不佳。
二、1月份国内热轧H型钢产量环比、同比双双回落
图2：2016年-2020年1月国内热轧H型钢产量图（单位：万吨）
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
产量：1月份国内热轧H型钢产量较上月明显下降，据不完全统计，本月热轧H型钢总产量109.3万吨，环比下降28.77万吨，降幅为20.83%。去年同期130.4万吨，同比减少21.1万吨，降幅16.18%。从统计的数据来看，本月热轧H型钢产量明显下降，主要是受春节假期影响，部分调坯轧材企业月中开始停产，全流程企业也有一定的减产，市场整体供应压力有所缓解。春节期间，下游施工停滞，各地市场H型钢社会库存持续上升，贸易商资金压力相对较大。考虑到成本及目前市场情况较为困难，预计2月份国内热轧H型钢产量仍不会有明显增量。
三、热轧H型钢现货市场表现
图4：2017年1月-2020年1月北京市场H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
华北市场：本月华北地区H型钢价格继续下跌，截止至月底，华北市场H型钢中小规格价格在3420元/吨左右，较上月跌90元/吨。具体情况如下：截止至1月底，北京市场小规格如200*200报价3420元/吨，较上月跌90元/吨，一般大规格如588*300等价格报3480元/吨，较上月跌70元/吨，300*300价格在3520元/吨，较上月跌70元/吨。
截止至月底，京津唐地区型材仓库同口径调查统计，H型钢库存25.9万吨，较上月增加3.4万吨，增幅15.11%，春节过后，下游需求迟迟未见启动，库存压力显增，后期市场运行压力大。具体情况如下
本月华北地区热轧H型钢价格继续下跌，整体较上月跌50-80元/吨，考虑到春节假期，商家价格调整意愿不强，本月中旬开始，商家陆续封库放假，市场报价整体稳中趋弱运行。供应方面，本月华北地区几家主要H型钢生产企业产量较上月有所减少，20日起，钢厂陆续停产，预计2月15日左右恢复生产，整体供应压力有所缓解，但同时受春节假期影响，下游施工停滞，市场供需两弱的局面难有改善。从目前了解到的情况来看，2月份整体供应或有减少，社库继续增加或将持续，商家在资金紧张的情况下，为规避后续风险，不排除降价出货的操作。综合预计，2月份华北地区H型钢将继续震荡下行。
图5：2016年1月-2019年1月上海市场H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
1月份华东市场热轧H型钢盘整运行，小规格H型钢较上月涨20元/吨，大规格价格主流报稳。截止至1月底，上海地区，马钢200*200报价3710元/吨，较上月涨20元/吨；津西300*300报价3610元/吨，较上月基本持平；莱钢588*300报价3680元/吨，较上月持平。具体情况如下：
本月华东市场价格盘整运行，受春节假期影响，商家对后市看法较谨慎，冬储备货意愿不强，整体到货一般。1月中旬开始，商家陆续封库放假，下游多进行一些收尾工作，整体交易显平淡。结合目前情况来看，下游需求启动晚于预期，终端需求对市场支撑力度有限，加上社会库存持续上升，商家心态不稳，综合来看，市场供需两弱局面难有缓解，预计2月份华东市场H型钢将继续维持震荡下行。
图6：2016年1月-2019年1月乐从市场H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据（MysteelDate）
华南市场：1月份，乐从市场价格整体维稳运行，截止至月底，乐从市场中小规格H型钢价格在3840元/吨左右，一般大规格3850元/吨左右。
本月乐从市场H型钢价格整体维稳运行，受春节假期影响，本月有效交易日不多，商家价格调整意愿不强。中旬开始，商家陆续封库放假，目前华南地区社会库存整体偏高，随着南下资源陆续增多，商家库存被动增加，给节后市场运行带来一定的不确定性。从目前市场情况来看，华南地区型钢社会库存较节前有所增加，春节过后，下游复苏不及预期，商家资金相对紧张，综合预计，2月份华南市场H型钢价格将继续维持震荡趋弱运行。
截止发稿时，马钢400*200价格在3860元/吨，津西300*300价格在3850元/吨，700*300价格在4000元/吨，价格较上个月基本持平。
如图3所示。
（二）1月份国内热轧H型钢主导钢厂价格调整情况
从原料市场表现来看，本月焦炭价格、铁矿石价格较上月小幅上涨，钢厂生产成本增加不明显，受春节假期影响，钢厂生产有所减量。截止至月底，河北钢铁一级冶金焦到厂2100元/吨，较上月上涨50元/吨；日照61.5PB粉主流成交价格在685元/吨，较上月同期相比上涨17元/吨，京唐港61.5PB粉主流成交价格在705元/吨，较上月同期相比小幅上涨30元/吨；1月份钢厂调价情况如下：
1、马钢：
2019年1月26日马钢出台2019年1月结算政策，在“1月份价格表”的基础上：H型钢小规格优惠1340元/吨，大规格优惠1370元/吨，200*200执行3150元/吨；不含税，执行日期2019年1月1日-30日。
马钢2019年2月H型钢基价较1月份基础上维持不变，现200*200出厂4490元/吨；400*200出厂价4540元/吨；300*300出厂价4570元/吨，税前。
2、山东钢铁：
山钢型钢1月21-30日在中规格H型钢、工槽钢价格统一优惠230元/吨，小规格H型钢优惠20元/吨，大规格H型钢、工角槽钢优惠70元/吨。
1月1日山东钢铁型钢挂牌价小规格H型钢、工槽钢价格暂稳；现Q235B莱芜出厂200*200价格3700元/吨，H500*200价格3650元/吨，300*300价格3730元/吨，含税。
3、日照：
2月3日日照钢铁出厂挂牌价：现上海地区H型钢小规格系列出厂挂牌价格3453元/吨、400*200系列3493元/吨，300*300系列价格3543元/吨，含税。
4、宝得：
2月3日鞍山宝得H型钢出厂价格：200*200、294*200系列3390元/吨，400*200、250*250系列出厂3420元/吨，含税。
备注：各厂家挂牌价格和市场销售价格存差异，具体价格以各钢厂结算价格为准。
四、2月份热轧H型钢市场的基本判断
1月份，中国制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数为54.1%，综合PMI产出指数为53.0%。
2020年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点。
2020年1月31日，河北省冶金行业协会发布2020年1月份河北省钢铁行业PMI为47.7%，环比下降0.5个百分点。
综合来看，进入2月份，国内钢材市场需求迟迟未有启动，春节假期期间，社会库存持续累积，商家资金压力较大。从统计的数据来看，市场累库速度大于往年同期，且需求短期内难有明显改善，市场需求支撑力度不足，商家不稳的情况下，钢价有一定的下行压力。综合来看，市场供需两弱，预计本月热轧H型钢价格将继续震荡下行。
（徐国荣，010-57930635，请勿转载）