1、 【供应】
据 Mysteel 统计，建材方面，本周山东、江苏、浙江陆续有企业开始复产，检修减产比例有所减少。分区域来 看，除华东、华北和西南仍有少量降产，其余区域环比小幅增量。详细来看，LXHH、XG、XC、XSZ等 14 家企因轧机检修/错峰生产/铁水不足等原因，周环比累计降产 21.58 万吨；YX、JSXL、XZDY、HH等 8 家企 业因复产，周环比累计增量 13.99 万吨；热卷方面，本周产量有所下降，降幅由大至小的区域为华中、西北、华北、和华东，东北、华南与西南持平。产量减少的原因有受疫情影响封厂停产、被动降产减压及高炉检修铁水不足。其中，迁安轧一、唐山不锈、武钢和安钢为主要降产样本，环比累计减量 5.44 万吨。
2、 【钢厂库存】
据 Mysteel 统计，建材方面，南方、北方和华东较上期（节后第四周）相比分别累计增加 30.11 万吨、15.49 万 吨、8.57 万吨。此外，各区域钢厂库存增幅均有降低，华东和北方区域表现更为明显，其中山东、内蒙古、湖南和黑龙江库存环比均有减少，其余省份库存仍有不同程度增加，云南、陕西、江苏、四川、河南和安徽为主要增库省份，六省累计增库 50.69 万吨。热卷方面，厂库本周总体微幅减少，分区域看，降幅由大至小的区域为华北、东北和西南，而厂库维持增加由大到小的区域为华东、华南、华中和西北。总体来看，当前建筑钢材厂库仍有较大压力，但板材厂库压力较上周相比已有缓解趋势，以河北、河南为主。
3、 【社会库存】
据 Mysteel 统计，建材方面，以主要品种螺纹钢为例，社会库存较节前相比持续回升，仍在探寻年内最高峰， 其中华东、南方和北方较上期相比累计增 49.02 万吨、52.88 吨和 41.28 万吨。热卷方面，华东、南方和北方较上期 相比累计增 3.28 万吨、9.53 万吨和 17.94 万吨。总体来看，当前部分城市增幅与上周相比略有放缓，可见当前复工 助力库存消化略有成效，各区域运力也在逐渐恢复当中。
4、 【库存合计】
据 Mysteel 统计，本周五大品种库存总量为 3718.1 万吨，环比上周增加 287.68 万吨，环比节前增加 1998.52 万吨。上期库存总量为 3430.43 万吨，环比上上期增加 386.69 万吨，环比节前增加 1710.85 万吨。本周五大品种 总库存持续增加，高于去年农历同期 1422.41 万吨。
5、 【全国库存变化图】
【综合结论】:
1、 供应方面，本周建筑钢材供应持续下降，江苏、浙江、山东、河北等省复产企业比例逐渐上升，下周预计复产企业中，高炉企业占比占比 68.42%，短流程企业占比 31.58%，复产时间集中在 2 月 26 日、2 月 29日和 3 月 1 日。另外，在钢厂出库情况略有好转和复工返岗人员到位的加持下，钢厂各生产环节运行逐渐恢复正常运行。因此本周或已经是建材的年内最低点，预计下周开始供应逐渐转增，增幅或低于预期。但仍需关注因节后持续生产的钢厂，在人员到位和库存压力下，被动执行短期检修计划。
2、 需求方面，以螺纹钢表观消费量来看，本周五大品种消费量较节前（2020.1.24）相比分别减少 123.83 万吨、41.59 万吨、25.01 万吨、12.72 万吨和 5.91 万吨，比 2019 年农历同期（2020.3.8）消费数据相比，五大品种消费量分别相比分别减少 303.81 万吨、82.28 万吨、26.78 万吨、14.92 万吨和 20.37 万吨。总体来看，本周江苏、浙江、河南等省份复工比例均有上升，在实际需求上未有明显复苏体现，但较上周相比，主流贸易商的成交量略有好转，其中以板材终端表现更为明显。
3、 库存方面，本周建筑钢材库存环比增加 407.87 万吨，板材库存环比增加 51.15 万吨，上周建筑钢材库存环比增加 297.26 万吨，板材库存环比增加 89.43 万吨。从品种角度来看，本周五大品种总库存增幅中，建材占比 82.23%，板材占比 17.77%；从库存来看，本周五大品种总库存增幅中，厂库占比 19.88%，社库占比80.12%。由此可见，当前板材库存压力在制造业复工扶持下，钢厂压力逐渐得到缓解，而部分符合条件的建材终端企业虽已开始复工，但施工进度较慢，去库难度并未降低。总体来看，库存减量要有显著变化，其一是钢厂减产力度会相对保持或有增加，但从目前实际情况来看，供应已在拐点关键期，继续减量预期不大；其二是一季度需求复苏，消费明显增量，情绪才能得到有效缓解，但也至少要在 3 月中下旬才会达到去年同期的库存水平。
