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Mysteel:北京市场盘螺库存低 盘螺-螺纹价差或扩大

春节过后,因下游工程复工时间推迟,市场库存累积速度加快,全国建材市场价格明显下跌,之后随着工程陆续恢复,库存开始下降,市场价格低位反弹,在此过程中北京建材市场的盘螺反弹力度更大,即盘螺与螺纹的价差有所扩大。短期来看,北京建材市场盘螺-螺纹价差扩大的趋势将持续一段时间,这主要可以从以下几个方面进行判断。

1、目前价差依旧低于往年同期水平

图1:北京建材市场河钢宣钢盘螺-螺纹价差

从上图可以看出,目前北京建材市场一线钢厂的盘螺、螺纹价差在200元/吨左右,而钢厂生产成本价差一般在150-200元/吨,即目前市场上的品种价差基本与钢厂生产成本的价差持平;略低于2018年、2019年同期水平,且略低于2017年、2018年、2019年的均值204元/吨、215元/吨以及226元/吨。另外当前北京建材市场盘螺资源到货较少,部分商家对盘螺资源有惜售情况存在。

2、近期盘螺库存占比偏低 价格支撑较强

图2:北京建材市场盘螺库存占比、盘螺-螺纹价差走势

从上图可以看出,北京建材市场的盘螺-螺纹价差与盘螺的库存占比是呈负相关的关系,且盘螺的库存占比较盘螺-螺纹价差更具有领先性。截至2020年3月底,北京建材市场盘螺库存占比仅为9.07%,远低于正常水平20%以及往年同期水平,更低于2017、2018、2019年的平均水平18.6%、12.9%、12.2%,因此盘螺库存占比偏低的情况对盘螺的价格有一定支撑,即短期螺纹价格下跌的话,盘螺的价格会相对坚挺。

3、盘螺价格偏低 资源流入难度大

图3:北京九江包头大安盘螺价差

京津冀区域时有包头区域的大安、亚新钢厂盘螺资源流入,其在北京区域的实际售价与九江不相上下,从上图的北京九江、包头大安盘螺价差可以看出,当前两地之间的价差在50元/吨左右,远低于近两年的平均差值(2018年为160元/吨,2019年在143元/吨左右),更低于两地之间的运费,因此大安盘螺流向北京区域难度较大,且近期市场的实际情况也确实符合这一理论。

综合以上,在北京建材市场盘螺与螺纹价差不高、盘螺库存占比偏低、北京市场盘螺价格与周边区域的同类钢厂盘螺差价不大的情况下,北京市场盘螺库存压力相对较小,且即便近几日京津冀区域盘螺供应量增加,但是整体的盘螺产量依然处于较低水平,市场上部分现货商家还有惜售操作,使得市场整体的盘螺资源流通量偏低。基于以上情况,预计短期北京建材市场价格弱势调整,盘螺-螺纹价差将进一步扩大。

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