Mysteel:原油跌入负值 废钢能否延续涨势

宏观讯：美东时间2：30，WTI 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。WTI 6月原油期货收跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盘历史低点至20.43美元/桶。为什么会出现负油价？油价负数是否意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。在此形势影响下，今日期盘表现不佳，废钢价格已多日连续上涨，后市能否持续涨势？小编从以下几个方面来分析：

价格方面

从Mysteel Spic废钢绝对价格指数来看，4月上旬延续3月的跌势，废钢价格一路下行，到4月9日开始出现回弹，截止4月20日2272.4元/吨整体涨幅48.8元/吨，相比去年同期2537.3元/吨减少264.9元/吨，目前废钢价格仍处于低位。主要原因是废钢价格经过前几轮的跌降，开始出现反弹，加之现在钢厂利润增加，废钢用量有所增长，一方面贸易商看涨心态较浓，不愿出货，另一方面，产废企业整体复工情况偏低，这就导致市场上废钢资源偏少，故废钢价格上涨，利于收货。

图1：2020.4 Spic废钢绝对价格指数

库存到货情况

截止4月16日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量239.24万吨，较上周降23.9万吨，降9.08%；周转天数12.6天，降1.8天。本周截止4月16日我的钢铁61家钢厂废钢日均到货量2125吨，较上周降33.96%；日均消耗量2588.33吨，较上周增0.26%。调研数据显示，钢厂库存连续六周增加后开始回降，价格回调后贸易商心态看涨，直接导致场地到货情况不佳。本周消耗量继续上涨，在钢厂利润可观的情况下加大废钢用量，故多数钢厂提价吸货。

成本利润

据Mysteel调查统计，全国71家电弧炉钢厂,平均开工率为56.49%，与上周相比上升3.90%；同比去年下降20.78%。全国62家独立电弧炉建材钢厂盈亏情况，27.42%钢厂持平，9.68%钢厂亏损，62.9%钢厂盈利。本周电炉继续复产和增产，西南基本已经达到满产的状态，华南区域产量增加明显，并且后续依旧有进一步增加空间。电炉利润的持续好转，加大了电炉的开工率情况，废钢需求持续增加，因此废钢价格受到支撑。但从成本方面考虑，近日随着废钢价格的不断上涨，成本增加，钢厂利润压缩，废钢或有上涨空间但空间有限。

螺废价差

从螺废价差来看，近日废钢价格上行，螺废价差逐渐收窄，当前螺废价差为1377.25元/吨，处于偏高水平，据Mysteel调查显示，从库存数据来看，上周全国厂库和社库库存降幅相对可观。国内主要城市螺纹钢、线材总库存为1497.82万吨，较上周（2020年4月10日）减少89.81万吨，降幅为5.66%。去年同期库存903.54万吨，同比增加594.28万吨或增65.77%。当前螺纹钢库存整体处于偏高水平，需求方面整体表现尚可，但相比上周而言出现小幅回落，另外市场采购情绪受盘面影响较大，短期需求或仍有波动。假设螺纹钢短期内价格趋稳运行，则废钢上涨空间受限。

图2：螺废价差

总结

目前废钢市场资源紧缺，钢厂方面消耗量有所增长，钢厂利润尚可观，故多提价收货，提振市场信心；贸易商心态卖跌不卖涨，多看好后市，不积极出货；但当前废钢价格持续上涨，钢厂利润压缩，加之螺废价差目前处于高位水平，废钢上涨乏力；成材方面，虽然库存逐步稳降，但整体处于高位水平，加之基建方面尚未完全复工，下游需求未见明显好转，市场趋势尚不明朗。综合来看，废钢短期上涨乏力，后期跌价已有预警，谨防回落风险。

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