一、前言
回顾一季度，华南热轧酸洗市场价格持续走弱，需求迟迟不见起色，在传统旺季“金三银四”成为幻影后，商家对五月节后的行情寄存一丝希望，那么一季度华南热轧酸洗市场运行情况究竟如何，五月份华南市场能否逆转颓势？笔者将从以下几个方面跟大家回顾一下一季度市场运行情况及短期内市场的运行逻辑。
二、价格方面
价格方面，首先让我们回顾一下往年的历史价格数据。由图一可见，2019年与2020年一季度乐从市场热轧酸洗板卷价格走势呈现涨跌不一两极分化态势。其中2019年一季度市场平均价格4065元/吨，一季度价格整体稳步上涨，价格峰值4130元/吨。2020年一季度价格自复工以来一路追跌，平均价格3883元/吨，低于去年同期182元/吨，降幅4%。一季度价格峰值4050元/吨，较去年同期下跌80元/吨。
图1：2019-2020一季度乐从市场热轧酸洗板卷价格走势图
数据来源：钢联数据
整体来看，受国际公共卫生事件影响，整个一季度全国钢市走弱，华南市场热轧酸洗价格的走弱也在情理之中，然而进入四月以来，随着各区域主要城市的复工复产，与热轧酸洗相关品种的价格均有不同幅度反弹。以华南热轧价格为例，回顾四月的价格数据，乐从市场热轧价格整体呈现先抑后扬态势，4月20日价格达到本月峰值，3340元/吨，较月初上涨110元/吨。反观酸洗，四月的表现仍然差强人意，截止至4月28日，乐从市场热轧酸洗价格3460元/吨，较月初下跌30元/吨。
图2：四月份乐从市场热轧板卷价格走势图
数据来源：钢联数据
价差方面，一季度热轧与酸洗价差基本处于合理价差区间内，然而进入四月，由于热轧价格的反弹，品种价差逐渐收窄，偏离合理价差区间。综合来看，短期内热轧酸洗“高库存，低需求”的现状难以改变，华南区域整体库存压力较大，乐从市场爆仓的情况至今仍然存在，另外下游需求低迷，两者是华南区域热轧酸洗价格上涨动力不足的主要原因，因此品种间价差的失衡仍需时间修复。
图3：1-4月乐从市场热轧板及热轧酸洗板卷价格走势图
数据来源：钢联数据
三、需求端
热轧酸洗对口的下游企业以汽车配件厂及压缩机厂等为主，此类下游企业出口量占比约60%左右，因此一季度国际公共卫生事件对出口量的影响直接导致了下游需求的疲软。我国作为汽车零部件的出口大国，汽车零部件的出口量远大于进口量。据Mysteel调研，由于汽车配件主要出口国有美、日、韩等，而这些国家均为此次国际公共卫生事件发酵地，因此国内汽配企业大量出口订单被取消，另外，汽车零配件企业规模要小于整车企业，因此此类企业在这次风波中的抗风险能力也相对较弱。
四、总结
综上所述，笔者认为短期内华南酸洗市场仍由需求主导，下游企业出口量的锐减导致价格缺少上涨动力。因此，短期内华南酸洗市场预计大概率偏弱运行。全国来看，热轧酸洗整体处于“高库存，低需求”的状态，预计短期内全国市场保持震荡趋弱运行。