概要：上周国外疫情平稳发展，欧美和多数发展中国家深受疫情影响，宏观经济下行压力较大，近期中美关系呈现恶化局面，在高科技领域博弈加剧，市场避险情绪高涨，贵金属价格大幅拉涨，国际油价也受到需求复苏而有所提振，多数大宗商品反弹；黑色系商品多数反弹，原料端涨幅较大，钢材消费维持较强水平，但供应增加和库存压力仍不可忽视，另外，国内经济数据表现不佳，房地产和基建数据同比下降，而降幅收窄，目前仍处赶工期阶段，需求持续性有待验证；随着现货价格大幅拉涨，期货价格将迎来冲顶阶段，钢材压力最为明显，焦炭和铁矿受到资金博弈，价格将高位震荡，中长期走势仍要看钢材需求情况，整体来看，本周黑色系商品将高位震荡，钢材价格将拖累整体走势。
1、本周市场观点及多空因素分析
钢材：
利多因素：两会临近，市场看好宏观政策对于钢材需求的增长，西部大开发建设或迎来新一轮需求；短期消费保持旺盛，库存呈现持续下降状态，现货价格快速反弹，盘面震荡上涨，但利润收缩，成本支撑钢价短期偏强。
利空因素：螺纹、热卷产量均有小幅增长，螺纹钢产量达到同口径最大值水平，叠加库存压力，供应压力将逐渐体现，现货价格大幅反弹将加快盘面冲顶，基差缩小也压制钢价反弹空间，后期需求走弱，价格将迎来调整。
铁矿：
利多因素：上周四大矿山发往中国的铁矿石量小幅下降，国内钢厂消耗量却在提升，钢厂进口矿库存环比下降，港口库存续创新低，铁矿石价格大幅拉涨，供需偏紧的状态仍将维持，短期仍有继续冲高的可能。
利空因素：上周港口铁矿石疏港量和日均成交量均有回落，高位成交量减少，商家观望状态增多，短期需求端压力来自成材端的走弱，盘面矿价大涨而螺纹、热卷却窄幅震荡，上行空间将受到成材拖累。
煤焦：
利多因素：上周山西煤矿限产，山东去产能信息炒作，导致盘面价格大幅反弹，现货第二轮提涨大概率落地，现货价格维持偏强状态，盘面价格仍有上冲动力。
利空因素：长协焦煤价格和市场价格均有下调，洗煤厂库存处于偏高位置，且外围市场价格偏低，焦煤压力较大；焦炭成本下移，利润增厚，焦炭产量供应仍较充足，钢厂利润下滑的情况下，焦炭难以保持强势，价格还将回调。
整体来看：黑色系商品价格大幅拉涨，在煤焦限产和去产能政策，以及铁矿利好消息的刺激下，原料端强势上行，成材跟随力度不大，来自供应端的压力和库存同比较高，钢价上行受阻，本周来看，上半周黑色系将继续冲高，后半周随着成材走弱或整体回落。
2、黑色系商品价格及基本面走势回顾
上周黑色系商品盘面价格震荡上涨，其中铁矿石大涨超5%，焦煤涨超3%，焦炭涨1.51%，原料端受国外供应和国内政策利好影响而大幅拉涨，成材需求保持旺盛，但供给端和库存的压力将逐渐显现，盘面价格窄幅震荡，在原料走强的情况下，螺纹微涨0.35%，热卷涨1.14%，卷螺差收缩至99元/吨，长强板弱格局略有改善。现货价格指数方面，铁矿石、废钢和钢坯涨幅较大，硅锰、焦炭微涨，焦煤和硅锰小幅下跌，焦煤跌近2%，铁矿和废钢价格上行导致钢材成本增加，而现货钢价方面，建材微涨，板卷涨幅较大，成材端价格涨幅小于原料端，钢材利润收缩。从目前生产情况来看，原料需求仍将保持旺盛，铁矿石偏强而焦煤偏弱，但从需求情况来看，钢材消费峰值已过，旺季需求和赶工期脉冲短期仍能维持，现货价格拉涨之后将震荡盘整，盘面价格将首先冲高回落。
黑色商品期现价格周度变化情况
数据来源：钢联数据
2.1、钢材主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.2、铁矿主要数据一览
数据来源：钢联数据
2.3、煤焦主要数据一览
数据来源：钢联数据
3、结论及品种强弱预测
本周钢材产量将继续增加，现货价格快速拉涨之后，盘面价格将冲顶回落，从各品种情况来看，铁矿石基本面维持较好，短期仍将继续冲高，螺纹、热卷上冲空间不大，盘面也将率先回落，卷螺差收缩空间不大，而煤焦强弱分化，焦煤偏弱，焦炭偏强，走势仍将跟随成材；策略上看，逢高抛空成材和做空盘面利润仍有空间。盘面价格驱动因素依次为：产业数据>市场情绪>宏观经济>突发事件；预计商品强弱依次为：铁矿>焦炭>焦煤>热卷>螺纹
风险提示：
a、两会前后政策变化及市场情绪；
b、欧美复产进度和国际经贸关系变化：