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Mysteel:7月份国内建筑钢材价格将进入调整周期

概述:6月份供需关系由紧向松,钢厂库存和社会库存均出现拐点,建筑钢材价格高位回落。后市供需关系将如何运行,7月份建筑钢材价格又将走向何方?笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、6月螺纹钢全国均价高位回落

6月份国内建筑钢材均价高位回落。截止30日,上海广州北京三城螺纹钢价格月环比分别下跌30元/吨、80元/吨和上涨70元/吨。主要城市螺纹钢全国均价3756元/吨,月环比下跌30元/吨,线材全国均价3850元/吨,月环比下跌30元/吨。

二、供给分析

1、钢厂建筑钢材开工率分析

图1:全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

数据来源:钢联数据

尽管钢厂利润有所收缩,但仍在合理范围内,整体开工率惯性增长。Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率小幅回升。截止6月26日,螺纹钢开工率为78.36%,月环比回升1.31%,年同比下降0.66%;线材开工率为71.60%,月环比回升1.78%,年同比下降4.14%。

2、钢厂建筑钢材产量分析

图2:全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

数据来源:钢联数据

建筑钢材钢厂产量进一步提升,增幅主要来自于螺纹钢产量的增长,但增幅有明显放缓。Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量继续增长。截止6月26日,螺纹钢周产量为400.31万吨,月环比增加6.30万吨,年同比增加27.14万吨;线材周产量为161.86万吨,月环比增加0.74万吨,年同比下降0.81万吨。

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3:全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

数据来源:钢联数据

6月份建筑钢材产量高位,尽管钢厂加大力度出货,但受雨季影响,市场订货积极性降低,钢厂库存出现连续增加,拐点坐实。Mysteel统计建筑钢材库存总量为394.72万吨,月环比增加12.59万吨,年同比增加117.93万吨;其中螺纹钢库存320.78万吨,月环比增加15.62万吨,年同比增加101.05万吨;线材库存73.94万吨,月环比下降3.03万吨,年同比增加16.88万吨。

三、市场库存分析

图4:Mysteel国内建筑钢材社会库存

数据来源:钢联数据

市场需求受雨季影响下滑明显,而高产量导致钢厂发货力度有增无减,社会库存月环比降幅大幅收窄,且在6月26日开始累积。虽然累计幅度不大,但表明了当前的需求,已难以支撑高发货量。Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为966.01万吨,月环比下降71.59万吨,年同比增加266.65万吨;其中螺纹钢库存767.89万吨,月环比下降34.84万吨,年同比增加201.58万吨;线材库存198.12万吨,月环比下降36.75万吨,年同比增加65.07万吨。6月26日,Mysteel统计35个城市建筑钢材库存周环比增加11.96万吨。

四、需求分析

表2:Mysteel成交量统计

数据来源:Mysteel钢材事业部

Mysteel统计6月份全国日均成交量为21.36万吨,月环比下滑12.52%,年同比增加11.50%。分区域来看,东北西北区域需求表现相对强劲,前期表现较好的华北区域下滑幅度达4.90%,其余四个区域下滑幅度均超过10%。年同比来看,除华东区域微降以外,其余区域均呈现增长态势,其中华北区域涨幅达54.50%。6月份需求水平明显下滑,究其原因是中部和南部地区的雨水天气对终端需求形成较大影响。市场普遍对7月份雨季过后需求的回暖存在较强烈的预期,但就目前情况来看,前期表现较好的北方区域,在进入淡季且无雨势影响时,需求缺乏爆发力,故雨季过后的南方地区需求回暖程度将是个未知数。预计7月份存在需求回暖的可能,但持续性可能不佳,整体幅度或将有限,难以达到旺季水平。

图5:Mysteel量价对比图

数据来源:Mysteel钢材事业部

五、出口分析

据海关总署统计,2020年5月份,我国出口钢材440.1万吨,环比减少191.8万吨,降幅30.4%;1-5月,我国累计出口钢材2500.2万吨,同比下降14.0%。

6月份国内钢材出口FOB报价小幅上涨,目前国内螺纹钢出口FOB报在440-445美元/吨左右,较上月上涨20-25美元/吨。具体来看,长材方面,虽6月份国内受淡季影响需求有所回落,但内贸价格整体仍维持高位,出口仍无法成交。综合来看,近期国际钢材价格有小幅上涨,但由于内贸需求表现较好,整体价格处于较高水平,短期国内钢材出口难度仍然较大。

六、成本分析

图6:螺纹钢生产成本及利润

数据来源:钢联数据

截止6月30日,高炉厂螺纹钢生产成本为3599元/吨,电炉厂生产成本为3680元/吨,当前市场螺纹钢销售均价为3756元/吨,高炉生产企业螺纹钢利润基本保持稳定,电炉生产企业螺纹钢利润有所收窄,其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为156元/吨,电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为76元/吨。6月份,废钢价格坚挺,螺纹钢价格稍有回落,利润水平回归低位。

七、总结:

纵观6月份,基本面和价格走势基本符合之前预期,产量惯性抬升,下游需求因雨季影响而明显下滑,供需出现剪刀差,钢厂及社会库存均出现累积,价格高位回落。

从供应情况来看,得益于6月份生产利润基本稳定,钢厂产量保持惯性增长。预计7月份钢厂产量或将下滑,一方面原因来自于唐山环保限产的方案,另一方面是当前累库态势的延续将导致钢厂产量出现下滑;

从钢厂库存情况来看,在如此之高的产量背景下,库存出现拐点在预期之中,目前产量仍居高位,调节需要一定时间,预计7月份钢厂库存仍将呈增加态势;

从社会库存情况来看,下游需求明显下滑,钢厂发货力度增加,市场库存出现累积。从目前情况来看,钢厂库存出现累积,市场到货量将保持高位,雨季未过之前,社会库存也将呈增加态势;

从需求情况来看,6月份市场需求下滑在预期之中,雨季过后,需求有望一定程度回暖,但从分区域的需求情况来看,北方地区需求爆发力大不如前,南方地区需求在前期并未有亮眼表现,出梅后的需求不宜过分乐观,故预计7月份需求或因雨季过去而有所复苏,但高度有限,持续性可能较差。

综合以上情况,不同于6月份的供需纠缠态势,7月份供需差值已然出现,成本支撑力度将减弱。钢厂由于产量高位,库存累积,发货积极性难减,市场面临的将是可见的高供应和不宜过分乐观的需求水平。对于后市来讲,市场仍会因高到货量和平淡的需求感到压力,价格存在进一步下跌的空间。待供需关系双向修复后,有企稳的可能。预计7月份国内建筑钢材价格进入调整周期,价格调整时间取决于产量下降的速率,需求持续性决定着调整的深度。

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