Mysteel：热卷南方价格拉涨快 资源南下增加

自5月复工复产以来，全国的热轧板卷市场价格持续上升。8月以来，受资金面宽松预期影响，期货盘面大涨，现货市场心态继续保持较好心态，热轧价格继续拉升，目前价格已经上升至今年以来的高点。而由于各地供需表现不同，价格上涨幅度也各不相同，各区域来看，本轮价格价格仍然是上海地区上涨幅度最大，上月至今涨170元/吨，其他地区涨幅多在100元/吨左右。具体情况如下：

表1：主导城市热轧板卷普碳主流规格（4.75*1500*C）价格调整幅度

从表1可以看出，从7月21至今，全国主要城市热轧板卷均价涨幅108元/吨，以上海市场为代表的华东区域价格上涨幅度均高于全国平均水平；乐从市场为代表的华南区域以及沈阳市场为代表的东北区域、山东地区、京津冀等区域价格上涨低于平均水平。8月初至今，南方雨季减少，需求有明显好转，加之在宏观消息刺激以及期货盘面大涨的配合下，主导钢厂上调售价的积极性较高，现货市场价格也纷纷拉涨。

1、资源南下驱动力较高

图1：上海-天津热卷价差

图2：乐从-天津热卷价差

整体来看，华东市场是热轧的主要消费地，需求持续强劲，近期库存水平持续较低；另外前期上海地区上涨幅度低于北方区域，本月有补涨现象；再者上海地区受期货市场影响相对较大，价格与期货市场的联动性较强，因此本月以来上海地区价格上涨幅度明显高于其他区域。而京津冀区域价格因处于较高水平，且供需关系变化不大，因此价格上涨相对较为被动，价格上涨整体较华东区域偏慢。目前上海与天津的价差已经处于140元/吨左右，较7月底高出一倍的水平；乐从与上海的价差在80元/吨左右，较7月底高出30元/吨左右。

由于南北价差较大，当前北方资源南下明显增多，后期南方市场压力会较为凸显。

2、外来资源流入动力减弱

图3：泰安-天津热卷价差

图4：博兴-天津热卷价差

图5：沈阳-天津热卷价差

图6：唐山-天津热卷价差

从图3-6可以看出，山东以及北方地区，需求没有大幅释放，市场表现不温不火，价格跟随其后及外围市场稳步上扬。当前山东地区与天津的价差在0-60元/吨，价差保持的较为一致；沈阳与天津价差在-60元/吨左右，较7月底缩小20-30元/吨；唐山与天津价差维持在10元/吨的水平，也缩小了20元/吨左右。当前天津地区资源量不大，由于北方钢厂资源南下较多，对天津市场的投放相对较少，加之BG检修、TG的半停产状态等因素导致，当前天津本地国有厂家资源较少；而ZT等钢厂仍多以直发为主，近期市场仅有少量ZH、BG等钢厂到货。考虑到运费因素，沈阳、唐山等地资源流入天津目前来看较为困难。

综上所述，近期天津热轧板卷市场需求表现一般，供应方面来看，市场资源不会有大幅增加，短期内仍然会维持当前状态。目前来看钢厂短期自身调节产品结构的欲望不强，后期产量会继续维持高位，随着南下资源的增加，南方市场压力会逐步显现。届时南方市场由于前期资源偏少、需求旺盛、价格上涨较快的局面将受到影响，南北价差将有可能收窄。

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