节后预测：辽宁废钢或高位盘整

一、行情回顾

图一：2019-2020年沈阳普碳废钢价格走势对比（数据来源：钢联数据）

依照2019年来看2020年废钢走势相对崎岖，20年第一第二季度辽宁废钢呈“V”字运行，三季度延续二季度持续冲高，到达近几年的一个高位后三季度末开始承压回落。受疫情影响，废钢在4月达到近两年最低值，而到二季度七月末开始价格已追平去年价格最高水平，目前今年最高值超出去年120元/吨。截止9月28日，虽处于回落阶段，价格也仅低于去年最高值20元/吨，当前废钢价格依旧高位。

二、供应方面

受疫情影响，产废集中区开工率大大降低，调研企业多数表示产线“吃不饱”，攒一定量不定期开工，暗价抢货也是常有，今年以来资源偏紧已成常态，三季度末在废钢冲高乏力资源又偏紧的情况下贸易商为保证供应量，开始压缩自身利润。Mysteel调研数据显示：283家废钢铁加工准入企业未加工原料及成品库存量合计153.75万吨，较上月同期库存总量增加15.02%，其中东北28家样本中未加工原料较上月同期增1.45%、已生产成品增18.07%。由于市场库存处于近两年低位，库存压力在商家可控范围内，即将进入十一节间耗库，商家心态坚挺短期看好，数据来看库存量提升。北方受天气影响严重，随着天气的变化今年东北地区废钢供应将持续偏紧。

三、成材方面

图二：2020年沈阳螺纹钢价格及普碳废钢价格走势与对比（数据来源：钢联数据）

进入九月受成材高库存影响，钢价与原料价格双双下降。由于废钢价格高位上图来看螺废差缩窄且在正常差值之下，直至上周下游终端消费有一定起色，钢价有止跌企稳迹象。目前成本下降利润有所恢复但依旧偏低，库存及供应量偏高，螺纹钢库存在高于去年同期500万吨的一个水平，宏观环境暂无明显变化，短期钢价涨回动力不足，后期具体还要看成材库存消耗情况。

总结：商家利润被当前形势削薄，价格回调意味着废钢价值的回归，故并非无益。受降价影响，多数钢企已经开始控制库存量，十一假期归来钢企将面临补库需求，供应方面对废钢价格有支撑。而当前成材库存依旧高位，金九消费表现不及预期，长流程由于利润不足，开工率小幅下滑，影响废钢需求，连带废钢偏弱运行。总的来说，废钢上涨动力不足，但因供应偏紧，为保证日耗，降幅也不至于过大，预计节后辽宁废钢市场持高位盘整运行。

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