Mysteel：11月全国钢铁行业PMI小幅回升 终值49.1%

2020年11月份中国钢铁行业PMI为49.1%，环比小幅回升3.1个百分点。分指标来看，出厂价格、产出、新订单等指数均明显回升，表明11月份国内钢铁行业趋势明显回暖，但同时原料采购价指数大幅走高，原材料库存指数小幅回落，也表明目前企业采购转向谨慎。具体来看，11月上中旬，随着国内需求出现超预期放量，市场库存快速消化，部分区域迎来资源短缺现象，市场情绪转向积极乐观，现货价格连续快速拉涨，各品种价格陆续刷新年内高点。不过后半月，季节性淡季开始显现，市场恐高情绪催生，部分品种开始高位回落。面对即将步入的12月份，高成本能否有效支撑价格，库存能否继续消化，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种走势稍显分化

1、国内螺纹钢均价冲高回落

图三、全国螺纹钢价格走势

截止11月27日，Myspic国内钢材价格综合指数152.09，月环比上涨6.42%，较去年同期相比上涨5.06%；国内长材指数为169.51，月环比上涨6.87%，较去年同期上涨1.07%；螺纹钢指数为163.75，月环比上涨7.79%，较去年同期上涨10.28%。

11月份全国建筑钢材价格冲高回落。截止27日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在4113元/吨，月环比上涨253元/吨，较去年同期下跌39元/吨。

2、全国热轧均价大幅上涨

图四、全国热轧卷板价格走势

截止11月27日，国内扁平材指数为135.42，较上月环比上涨5.86%，较去年同期上涨10.28%；其中热卷指数为148.69，较上月环比上涨6.65%，较去年同期上涨10.21%。截止11月27日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4138元/吨，月环比上涨203元/吨，较去年同期上涨331元/吨。

二、钢厂利润明显回暖 整体供给小幅回升

11月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较10月份回升13.7个百分点，终值51.8。具体来看，进入11月份，国内钢材品种价格大幅上涨，多数品种如热轧板卷、冷轧板卷、螺纹钢价格均创下年内高点，钢厂利润明显回暖，不过临近年底由于钢厂检修计划较多，故整月产量仅小幅增加，增量较为有限。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升27.6个百分点至82.6，钢厂成品材库存指数回升7.7个百分点至47.2。本月原材料采购价指数大幅回升21.9个百分点至82.4，国内原材料采购量指数回升0.9个百分点至52.8，国外原材料采购量指数回升5.9个百分点至47.6。

相关数据来看，Mysteel预估11月下旬粗钢产量小幅回升，全国粗钢预估产量2969.27万吨，日均产量296.93万吨，环比11月中旬增加2.90万吨。11月全国粗钢日均产量295.34万吨，月环比增加1.82万吨，月环比增幅0.62%，同比上升9.90%。分品种来看，11月26日Mysteel监测的139家建材生产企业中，螺纹钢周实际产量360.09万吨，较10月29日减少3.39万吨，线材周实际产量158.89万吨，较10月29日减少7.64万吨；监测的37家热轧板卷生产企业，实际周产量322.40万吨，较10月29日增加11.58万吨；监测的29家冷轧板卷生产企业，实际周产量84.05万吨，较10月29日增加4.3万吨。在高利润的驱动下，板材类品种产量增幅明显，而长材类由于检修增多，产量小幅减少。对于12月份而言，目前钢厂生产利润居于高位，整体积极性高涨，但是鉴于年底检修增多，预计整体产量窄幅运行，大幅调整空间有限。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、铁矿石发运量下降 原料价格居高不下

11月份原材料采购价格指数82.4%，环比回升21.8个百分点，连续两个月处于荣枯线之上。Mysteel相关数据显示，Myipic综合指数为130.9，环比上月上涨3.40%，同比去年上涨36.50%。其中进口矿环比上涨4.02%，国产矿环比上涨2.29%。

截止11月27日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12605.40万吨，环比上月减少157.85万吨，日均疏港量由上月的313.06万吨回升至321.33万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为11445.27万吨，月环比增加342.92万吨。11月份钢厂产量较为稳定，铁矿石刚性需求得以保持，同时发运量下滑，价格大幅走高。原材料库存和采购价两项指数为45.8%和82.4%，月环比分别下降1.0%和上升19.8%。

对于12月份，当前钢厂利润水平较好，但由于成品材订单下滑，防风险意识较高，在11月份一轮补库之后，再大幅补库积极性不高。而12月份矿山发货量将有所增加，铁矿石供需格局将随之转变，预计铁矿石价格高位回落运行为主。

图七、原材料采购价格指数

四、终端需求表现依旧较好 新订单指数有所回升

国家统计局数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资116556亿元，同比增长6.3%，增速比1-9月份提高0.7个百分点。其中，住宅投资86298亿元，增长7.0%，增速提高0.9个百分点。1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积880117万平方米，同比增长3.0%，增速比1-9月份回落0.1个百分点。其中，住宅施工面积621836万平方米，增长3.8%。房屋新开工面积180718万平方米，下降2.6%，降幅收窄0.8个百分点。其中，住宅新开工面积132481万平方米，下降3.3%。房屋竣工面积49240万平方米，下降9.2%，降幅收窄2.4个百分点。其中，住宅竣工面积35443万平方米，下降7.9%。1-10月份，房地产开发企业土地购置面积17775万平方米，同比下降3.3%，降幅比1-9月份扩大0.4个百分点；土地成交价款11386亿元，增长14.8%，增速提高1.0个百分点。

11月份，全国钢铁行业新订单指数50.0，月环比回升3.2个百分点，时隔两个月重回荣枯线之上。具体情况来看，终端赶工期现象依旧存在，市场用钢需求表现旺盛，市场端订货情绪偏高，钢厂新单指数有所回升。值得注意的是，用钢需求在11月下旬出现较为明显的下滑，即将进入12月份，在北方天气明显转凉的情况下，其用钢需求由进一步下滑的可能性，东部及南部地区需求也将因年末的原因而有所下滑，预计12月份国内建筑用钢需求有所下滑，新订单指数或降至荣枯线之下。

图八、新订单指数

五、内外贸价格集体回升 出口意愿仍不高

11月份全国钢铁行业新出口订单指数47.0，较10月份小幅回升0.6个百分点，但仍低于荣枯线。据海关总署统计，2020年10月，我国出口钢材403.9万吨，较上月增加21.1万吨，同比下降15.5%；1-10月我国累计出口钢材4442.5万吨，同比下降19.3%。10月我国进口钢材193.2万吨，较上月减少95.3万吨，同比增长88.5%；1-10月我国累计进口钢材1770.5万吨，同比增长73.9%。

11月份国内钢材出口FOB报价大幅上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在530-535美元/吨左右，较上月大幅上涨50美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在570美元/吨左右，较上月大幅上涨60美元/吨左右。具体来看，11月份内贸继续保持强势，人民币离岸价不断创出新高，全国各品种钢材出现大幅度上涨的情况。国外各品种钢材也因原材料及废钢价格大幅度上涨导致成品材价格也不同程度的上涨。从近期钢厂接单情况来看，巴基斯坦、中东地区板材类进口订单有小批量签订，越南及欧洲地区订单有所减弱。最近钢厂挺价情绪浓厚，出口意愿不强，预计短期内中国钢材出口将继续以弱势运行为主。

图九、新出口订单指数

纵观11月份，上中旬随着国内需求出现超预期放量，市场库存快速消化，部分区域资源迎来短缺现象，市场情绪转向积极乐观，现货价格连续快速拉涨，各品种均刷新年内价格高点。尤其是焦炭品种去产能力度强劲，现货价格持续七轮上涨，铁矿石、废钢等原料价格也居高不下，高成本更是推动现货价格步步高升。不过进入后半月，季节性需求淡季开始显现，同时陆续快速拉涨使得市场恐高情绪催生，临近月底部分品种开始高位回落。对于12月份而言，供给方面，目前钢厂利润快速拉高，部分品种吨钢利润扩至400-500元/吨，整体生产积极性较高，但由于年底检修计划较多，整体产量增量较为有限。不过进入12月份，北材南下将明显加速，以弥补区域短期资源的缺口。需求方面，12月份北方地区已逐步进入休工季，需求萎缩难以避免，同时临近年底，整体资金链或趋向于紧张，也一定程度抑制南方需求的释放。综合来看，预计12月份国内钢铁市场将进入供大于求的格局，价格面临走弱的压力，钢铁行业PMI或有小幅回落可能。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

[查数据、做研究，上钢联数据]