Mysteel：型钢品种2020年市场回顾及2021年展望

概述：2020年已经接近尾声，而这一年所经历的一切不断刷新着型钢行业新的高度，首先全球爆发新冠肺炎所带来的直接影响则是经济发展的停滞，同时对于型钢乃至整个黑色金属行业而言在年初均出现1-2个月的暂停，致使整个前半年市场的操作都围绕出货降库为主。而另一方面，近年来生产企业的成本持续被压缩，从焦煤焦炭的疯涨，到铁矿石的不断拉升，在给现货价格筑底的同时也对整个产业造成极大的困扰。因此我们回顾2020年是一个产业回升及自我修复的路程，而2021年则是突破桎梏向着产业发展更深层次的迈进。

一、成本及企业利润情况概述

1、唐山方坯运行情况

在浅述现货市场之前，我们先从上游来理解今年整体价格变化的推手及原因。截至12月28日唐山钢坯价格3830元/吨，较1月中旬相比上涨530元/年，较往年同期相比上涨510元/吨。从2月19日复工后至目前累计上涨830元/吨，涨幅约27.67%。9月份唐山限产加强，钢坯报价回落至3300元/吨水平，但紧跟着进入拉涨阶段，突破4000元/吨大关，达到年内高点4020元/吨。坯料方面的一路上涨，推动现货成本整体居高不下。

图1：唐山方坯价格走势

数据来源：钢联数据

表1：2020年唐山地区方坯1-12月份平均价格

数据来源：钢联数据

单纯的从价格方面而言，坯料市场整体价格走势一路向好，与常理而言，坯料的利润应该逐步扩大，但事实与此不同。从数据方面来看， 2019年全年钢坯利润约407.2元/吨，1-11月平均利润约406.18元/吨。2020年1-11月份钢坯利润约185.07元/吨，较去年同期减少221.11元/吨，降幅约54.44%。12月份钢坯价格暴涨，从3610元/吨涨至3820元/吨，期间甚至达到4020元/吨。但从测算利润情况来看，截至目前12月份平均利润69.45元/吨，较去年同期减少357.55元/吨。2020年9月-10月份，唐山地区陆续限产，钢坯利润降至年内谷底，甚至出现负增长，9月份钢坯利润平均约21.17元/吨。由此见得，即便钢坯价格持续上涨甚至在12月份出现暴涨情况，但整体坯料利润不断压缩，成本上移至原料层面。

图2：唐山钢坯Q235成本走势图

数据来源：钢联数据

2、铁矿涨幅超预期，势头强劲筑底钢企成本

截至12月28日，国产铁矿石价格指数约439.83点，较年初相比上涨117.61点，较去年相比上涨117.45点。2019年国产铁矿石指数全年平均约302.39点，2020年1-12月份（不完全统计）国产铁矿石平均约349.62点，因此今年整体国产铁矿较去年相比依旧强劲。而进口矿方面的表现相较于国产矿而言犹有过之而无不及，截止目前进口矿价格指数609.29点，较年初相比上涨269.53点，涨幅约44.24%，较去年同期相比上涨276.86点，涨幅约45.44%。进口矿价格涨速超过国产矿，1-12月份平均价格395.82点，比往年1-12月均值超出57.3点。在成本层层叠加的情况下，成品材被动跟涨，现货价格在下半年保持稳中向上的趋势。虽然目前来看12月底价格在一轮大涨过后需求减淡的情况下原料方面存在回落，但当前降幅相对于成品材而言依旧显得降幅较窄。

图3：国产铁矿石及进口铁矿石价格指数走势图

数据来源：中国钢铁工业协会

3、轧材企业利润薄弱局势难改

从疫情好转过后，4月份钢企整体生产步入正轨，钢企效益开始回升，但与此同时钢坯价格同步上涨，因此效益相对而言并未过快增长。而在9月下旬，钢坯虽然下调，但与此同时现货市场随着6、7、8月份的持续走强逐渐支撑不住，需求下滑导致在9月份市场价格向下调整，市场订货情绪较差，坯材差逐步缩小。同时北方市场也开始频繁检修，适当规避一定风险。

图4：唐山角钢利润估算

数据来源：钢联数据

图5：唐山H型钢利润估算

数据来源：钢联数据

表2：2020年唐山区域长、端企业效益情况测算表

数据来源：钢联数据

截至目前，1-12月份唐山调坯轧才企业工字钢测算利润平均92元/吨，槽钢测算利润平均91元/吨，角钢估算测算利润平均143元/吨；唐山区域H型钢长流程企业1-12月份测算利润平均215元/吨，相较于去年均有不同程度下降。

12月份，北方市场继续加强冬季环保限产，因此钢企挺价支撑点较强，且坯料方面在近期冲高后有所回落，但鉴于目前钢企整体效益薄弱，因此短期内长、端流程企业对于出厂价格方面仍保持在相对高位水平，年前整体价格仍旧存在较强的成本支撑。

二、现货价格表现及钢企产能、产量情况

1、全国工角槽及H型钢价格表现情况

一季度市场主要以消化库存资源为主，新冠肺炎疫情影响过后，现货资源库存超常规库存40%-50%，市场压力较大，价格存在明显的下降。而二季度末现货受需求好转及成本推动，价格开始进入缓慢回升阶段。截至目前，5#角钢全国均价4498元/吨，较年初相比上涨484元/吨；16#槽钢全国均价4500元/吨，较年初相比上涨547元/吨；25#工字钢全国均价4523元/吨，较年初相比上涨556元/吨。而12月初全国均价较年初相比平均上涨140-190元/吨。可见现货涨幅远不及坯料的涨幅，仅在12月份现货涨幅迅速拉开趋势。

图6：工角槽全国均价走势图

数据来源：钢联数据

H型钢市场在二季度下旬及三季度价格表现尚可，价格修复速度相对较快。截至目前，200*100H型钢全国均价4482元/吨，较年初相比上涨857元/吨；300*300H型钢全国均价4531元/吨，较年初相比上涨814元/吨；588*300H型钢4539元/吨，较年初相比上涨836元/吨。同样，H型钢12月初平均涨幅较年初相比约300-320元/吨, 11月24日现货价格基本在3780-3940左右，12月份价格迅速调整，整体涨幅约500-550元/吨。虽然现货价格在涨，尤其是7、8、9以及12个月份，但是从我们前面的提到的钢厂成本来看，在价格上涨的同时，市场利润同样没有扩大化，反而受成本较高、库存累积所拖累，市场操作倾向也都是快速出货为主，不过在近期价格暴涨的情况下有所保留。

图7：H型钢全国均价走势图

数据来源：钢联数据

2、全国型钢产能及产量情况

虽然从现阶段利润情况来说，型钢整体利润有所压缩，不过随着下半年现货市场价格不断走强，因此钢企的生产情况并未受到过多的影响。与此同时，由于今年整体型钢产能有所增量，加之下半年钢企为修复钢企前半年的亏损利润加大投产薄利多销，因此整体产量较去年有所增加。2020年1-11月份全国工角槽产能利用率为40.94%，较去年同期增加2.53%。1-11月份H型钢产能利用率为61.47%，较去年同期增加1.59%。至于产量方面，据Mysteel数据调研显示，2019年全国型钢产量为5933.9万吨，2020年1-11月全国型钢产量为5544.25万吨，较去年同期相比增加3.21%。随着四季度取暖季限产常态化，京津冀地区尤其唐山地区受环保及利润偏薄的影响，轧钢企业开工率将维持低位，预计2020年总体型钢产量较2019年或有所增加，预估全年型钢产量约在6100万吨。

图8：全国型钢总产量对比图

数据来源：钢联数据

3、资源流向及产能、产线分布情况

华北、华东作为型钢品种主要生产地，其在营销流向方面占有重要的市场地位，据中国钢铁工业协会数据统计，2020年10月份重点钢厂中小型型钢营销总量10411.53万吨，其中华北379.33万吨，占比36.16%；华东350.13万吨，占比33.37%。

从产能区域分布上来看，型钢生产能力最强的区域是华北地区，共有生产能力6078万吨，所占比例达到68%。我国型钢生产企业高度集中于华北和华东区域，尤其以京津翼及山东为主，虽然伴随着国内产业布局及产能转移等不断调整，近几年其他区域逐步针对型钢产线产能新投产，但由于进程缓慢，依然未改变华北、华东地区在型钢产能的绝对主导地位。

从设计产能的占比来看，68.8%的为工角槽，31.3%为H型钢，实际产量占比也类似，69.9%为工角槽，30.1%为H型钢。另一方面，从生产工艺上来说，H型钢中87.9%为长流程，12.1%为短流程，而工角槽中长流程与短流程占比则相差无几。这也是为何工角槽波动大于H型钢的原因，长流程利润高于短流程，竞争压力较大，且供应变化无几，行情波段较小，而轧材厂2019年受制于钢坯价格高位运行，利润薄弱，多跟随钢坯价格运行。

图9：全国型钢产能分布图

数据来源：钢联数据

4、型钢进出口情况

2020年型材1-10月累计出口436.34万吨，同比下降16.08%，大型型钢、中小型型钢以及角型材均有小幅下降；主要原因是国内型钢价格相对坚挺，国外价格整体走低，加之国外市场受公共卫生事件影响需求减少，因此钢厂出口订单减少。

图10：2019-2020年全国型钢净出口单月对比图

数据来源：国家统计局

2020年型材1-10月累计进口51.59万吨，同比增加19.98%，其中以大型型钢和角型材进口居多，中小型型钢较往年同期相比有所减少。目前来看，下半年国内市场现货价格相对坚挺，国外资源存在一定价格优势，预计全年进口总量较去年总量有所增加。

图11：2019-2020年全国型钢进口单月对比图

数据来源：国家统计局

三、全国型钢消费市场情况

1、全国型钢表观消费情况

据Mysteel统计的全国型钢表观消费量数据显示，2019年全国型钢表观消费量5281.06万吨，2020年1-11月全国型钢表观消费量5120.94万吨，较去年同期相比增加15.25%。根据12月份市场行情走势及整体新冠肺炎疫情好转带来的消费情况，预计全年表观消费量为5490万吨，较去年同期预计增加208万吨，增幅3.81%。

图12：全国型钢表观消费量

数据来源：钢联数据

2、全国电力投资情况

据国家能源局统计数据显示，2019年全国电网工程投资额为 4856亿元，同比下降15%；截止至2020年1-9月， 全国电网工程完成投资3371亿元，同比下降3.31%；预计2020年全国电网工程完成投资将下降4.5%左右，实际投资完成额将在4630亿元。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。受全球新冠肺炎疫情冲击，综合考虑国内外经济形势对电力的影响，其实全国电力供需总体平衡，但是局部地区高峰时段电力供应偏紧。中国经济长期向好的基本面和内在向上的趋势没有改变，经济内在韧性强劲，工业化、城镇化持续推进，电力行业服务经济、社会发展任务依然艰巨。未来西部地区用电比重将有所提高，东中部地区仍是我国的用电负荷重心；所以说展望2021年的总体电力投资情况将企稳回升。

3、钢结构生产及分布情况

近几年来，“绿色施工”、“绿色建筑”、“钢结构”等字眼不断涌入行业视野，而十三五以及将要到来的十四五中均对钢结构产业提出更进一步的要求和规划。与此同时，随着装配式住宅的技术要求于施工要求不断完善与规范化，未来的型钢需求或将借助于此提升到新的台阶。不过就现阶段而言，虽然有关钢结构住宅的设计规范及配套技术、材料基本具备，但目前我国仅有几百万平方米的钢结构住宅，发达国家却达到40～50%。不过即便与此，近10年来随着钢结构行业需求的增加，我国钢结构产量不断增长。从2010年的2100万吨增长至7373万吨，而截至2020年预计钢结构型钢产量达到8110万吨。因此对于即将到来的十四五规划中对钢结构企业的扶持以及钢结构建筑的鼓励，预计在未来的3-5年内钢结构产业将出现较为明显的转变。

三、2021年全国型钢市场展望

四季度受环保常态化及利润压缩影响，后续全国工角槽开工率及产能利用率或仍将维持低位，供应方面不会有较大的提升，因此资源方面短期来说不会对市场造成较大压力；现阶段原料成本居高，钢坯及钢厂整体利润空间并未扩张，因此短期内即便在需求有所下滑现货价格下跌空间较窄，短期或将处于在高位调整的状态。

对于长远期方面，十三五规划结束钢结构发展与装配式住宅依旧有较大的提升空间，2020年新增型钢产能情况相对温和，而未来3年内型钢供应方面的增长则较为明显，预计在2021年全年型钢产量6300万吨，长远格局供应仍旧宽松；现阶段距住建部提出计划在2025年实现装配式建筑占新增建筑面积比率达到30%以上仍有较大差距，而在十四五规划中，围绕建筑行业发展向绿色建筑转型迫在眉睫，预计带来需求增量在2000-2500万吨；目前型钢产能置换、新增以及转移所导致的型钢产业版图开始出现转变，南北区域价差或继续小幅收缩。因此总结而言，纵观2020年型钢市场已经收尾，即便在全球爆发的新冠肺炎疫情影响下，产业在上半年的前进步伐受到阻碍，但依旧给整个型钢行业交了一份相对满意的答卷。对于即将到来的2021年，前半年依托于成本及需求集中利好的因素，价格高点或将出现于2季度初，而到下半年后，面对供需增速不对等所带来的供应压力，价格或处于在相对偏弱的状态。

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