Mysteel：12月全国钢铁行业PMI小幅回落 终值46.8%

2020年12月份中国钢铁行业PMI为46.8%，环比小幅回落2.3个百分点。分指标来看，本月出厂价格、积压订单、新出口订单指数小幅回升，而新订单和产出指数出现回落，同时由于原料采购价指数继续大幅回升，国外原料采购量和原材料库存指数继续回落，表明12月份国内钢铁行业供需表现良好，但需求增速回落，钢厂生产也有所收紧。具体来看，进入12月份，受原料价格强势推高以及黑色系商品期货全线大涨影响，国内钢材市场迎来淡季暴涨现象，各品种现货价格连续创新高，期间钢材综合价格指数月涨幅最高达693元/吨。直至下旬，市场面临暴利了结压力，现货价格冲高回落，距最高点下跌近300元/吨。面对即将步入的1月份，冬储压力即将来临，市场库存将转入累库阶段，现货价格能否回归至合意价格区间，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格走势冲高回落

1、国内螺纹钢均价冲高回落

图三、全国螺纹钢价格走势

截止12月31日，Myspic国内钢材价格综合指数165.34，月环比上涨8.79%，较去年同期相比上涨18.41%；国内长材指数为181.14，月环比上涨7.13%，较去年同期上涨16.45%；螺纹钢指数为175.04，月环比上涨7.13%，较去年同期上涨16.32%。

12月份全国建筑钢材价格冲高回落。截止30日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在4359元/吨，月环比上涨260元/吨，较去年同期上涨526元/吨。

2、全国热轧均价冲高回落

图四、全国热轧卷板价格走势

截止12月31日，国内扁平材指数为150.22，较上月环比上涨10.77%，较去年同期上涨20.76%；其中热卷指数为164.03，较上月环比上涨10.20%，较去年同期上涨18.66%。截止12月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4581元/吨，月环比上涨435元/吨，较去年同期上涨716元/吨。

二、年底检修限产因素增多 钢厂产量小幅回落

12月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较11月份回落4.1个百分点，终值47.7，重新回落至荣枯线下方。具体来看，进入12月份，原料价格继续大幅攀升，钢厂生产成本快速抬高，同时年底钢厂检修减产计划增多，12月多地由于电力紧张出现限电影响，环保限产情况也有增多，使得12月份国内钢铁产量小幅回落。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数继续大幅回升13.8个百分点至96.3，钢厂成品材库存指数微幅回升1.8个百分点至49.1，仍处于荣枯线下方。本月原材料采购价指数大幅回落14.4个百分点至96.8，刷新2014年以来高点，国内原材料采购量指数回升7.4个百分点至60.2，国外原材料采购量指数回落4.4个百分点至43.2。

相关数据来看，Mysteel预估12月下旬粗钢日均产量294.58万吨，环比12月中旬上升0.17%，12月全国粗钢产量9129.6万吨，日均产量294.50万吨，月环比下降0.84万吨，月环比降幅0.28%。具体品种来看，12月31日Mysteel监测的139家建材生产企业中，螺纹钢周实际产量350.27万吨，较11月26日下降9.82万吨，线材周实际产量151.06万吨，较11月26日下降7.83万吨；监测的37家热轧板卷生产企业，实际周产量333.02万吨，较11月26日增加0.62万吨；监测的29家冷轧板卷生产企业，实际周产量84.42万吨，较11月26日增加0.37万吨。进入12月份，板材品种价格继续领涨，整体产量变动不大，但长材品种由于检修限产限电等因素影响，整体产量小幅回落。对于1月份而言，建材品种面临需求萎缩，整体产量或小幅回落，而板材品种需求仍表现向好，预计产量仍维持高位。综合来看，预计1月份国内钢铁供给或小幅回落。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、钢厂采购积极性快速下降 铁矿石价格冲高回落

12月份原材料采购价格指数96.8%，环比大幅增加14.4个百分点，连续三个月处于荣枯线之上。Mysteel相关数据显示，Myipic综合指数为155.8，环比上月上涨18.48%，同比去年上涨61.79%。其中进口矿环比上涨20.00%，国产矿环比上涨15.66%。

截止12月31日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12415.95万吨，环比上月减少189.45万吨，日均疏港量由上月的321.33万吨下降至280.10万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为11465.31万吨，月环比增加20.04万吨。12月份钢厂产量受检修影响而前高后低，采购积极性因铁矿石价格屡创新高而快速下降，叠加大商所对铁矿石期货合约监管的不断加严，铁矿石价格月内呈冲高回落走。原材料库存和采购价两项指数为36.6%和96.8，月环比分别下降9.2%和上升14.4%。

对于1月份，钢铁市场需求快速下滑，钢厂订单减少，为防止产销整体风险，对高价铁矿石的采购意愿必将持续偏低，而1月份铁矿石发运量有明显的增加的势头，因此极易造成供需基本面的扭转，预计1月份铁矿石价格弱势调整运行为主。

图七、原材料采购价格指数

四、终端需求环比下滑 新订单指数跌破荣枯线

1—11月份，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%，增速比1—10月份提高0.5个百分点。其中，住宅投资95837亿元，增长7.4%，增速提高0.4个百分点。1—11月份，房地产开发企业房屋施工面积902425万平方米，同比增长3.2%，增速比1—10月份提高0.2个百分点。其中，住宅施工面积637903万平方米，增长4.0%。房屋新开工面积201085万平方米，下降2.0%，降幅收窄0.6个百分点。其中，住宅新开工面积147344万平方米，下降2.7%。房屋竣工面积59173万平方米，下降7.3%，降幅收窄1.9个百分点。其中，住宅竣工面积42655万平方米，下降5.8%。

1—11月份，房地产开发企业土地购置面积20591万平方米，同比下降5.2%，降幅比1—10月份扩大1.9个百分点；土地成交价款13890亿元，增长16.1%，增速提高1.3个百分点。。

12月份，全国钢铁行业新订单指数48.6，月环比下滑1.4个百分点，重回荣枯线之下。具体情况来看，随着天气的骤然转冷和终端赶工期进入尾声，市场交投活跃度明显降低，而此时钢材价格高企，故市场订货积极性转差。进入1月份，考虑到是春节前的最后一个月，工人错峰返乡，工程施工量将逐步下滑至冰点。此外，当前价格对于市场的冬储吸引力不强，备货积极性偏低，故预计1月份市场订单水平仍有进一步下滑的空间。

图八、新订单指数

五、内外贸持续向好 出口竞争优势显现

12月份全国钢铁行业新出口订单指数55.2，较11月份回升8.3个百分点。据海关总署统计，2020年11月，我国进口钢材185.4万吨，较上月减少7.6万吨，同比增长77.9%；1-11月我国累计进口钢材1885.9万吨，同比增长74.3%。2020年11月，我国出口钢材440.2万吨，较上月增加36.2万吨，同比下降3.8%；1-11月我国累计出口钢材4882.6万吨，同比下降18.1%。

12月份国内钢材出口FOB报价继续出现大幅度上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在580-585美元/吨左右，较上月继续大涨50美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在670美元/吨左右，较上月大幅上涨100美元/吨左右。具体来看，12月份原材料及内贸市场继续保持强势，人民币离岸价继续创出新高，国外各品种钢材也因原材料及废钢价格大幅度上涨的同时，需求持续向好导致成品材价格大幅度上涨。从近期钢厂接单情况来看，由于中国产品价格竞争力开始凸显，东南亚订单开始涌现，钢厂在内贸火爆的情况下，出口排单已排至3月底四月初。近期中国内贸有小幅回调，出口价格暂时以稳为主，恰逢海外圣诞假期，出口订单开始有窄幅缩减。

图九、新出口订单指数

纵观12月份，国内钢铁行业仍处于供需偏紧格局，受原料价格强势推高以及黑色系商品期货全线大涨影响，国内钢材市场迎来淡季暴涨现象，各品种现货价格连续创新高，期间钢材综合价格指数月涨幅最高达693元/吨。直至下旬，市场面临暴利了结压力，现货价格冲高回落，距最高点下跌近300元/吨。对于1月份而言，钢铁行业基本面或从供需偏紧格局转向宽松累积压力阶段。首先，需求方面，进入1月份，季节性消费回落难以避免，从笔者调研来看，终端工地普遍计划1月中旬陆续停工，届时建材需求将快速回落，库存进入累库阶段。虽然目前工业制造业等需求仍表现旺盛，但前期价格快速拉涨使得加工企业成本倒挂，被迫出现亏损毁单现象，这也将影响一部分需求的释放。供给方面，虽铁矿石、焦炭等原料快速上涨，但目前钢厂生产仍有较好利润空间，其中电弧炉企业利润更是优于高炉企业，短期产量难以有明显回落。整体来看，1月份供需结构将转向宽松格局，同时考虑到临近冬储，目前较高的价格水平下冬储整体意愿较低，届时仍有回落至冬储合意价格区间的压力。综合来看，预计1月份国内钢铁价格或有调整空间，钢铁行业PMI或将继续小幅回落。

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