Mysteel：1月涂镀板卷价格弱势下行

概述:12月涂镀板卷价格经历了一波“过山车”般的行情，从12月初到中旬震荡向上，可谁能预料到20号左右出现一波急涨，短短几天时间上涨幅度达到500-600元/吨，很多生产企业也未料想到现货市场能有如此大的涨幅，国营企业开始纷纷出台二次期货调价信息，在第一次的基础上上涨幅度达到500-800元/吨，两次调价使得很多下游客户已经没办法再订1月份期货，表示仅能大批量减少或取消订货量。但市场并未一直高位盘整，维持了2-3天左右的时间，就又开始下调，一直到元旦前夕才止跌企稳。截至12月31日，国内镀锌板卷1.0mm全国均价5981元/吨，周环比下调275元/吨，月环比上涨815元/吨，年同比上涨1332元/吨。从整个上涨幅度来看，较上周虽有下跌但是已经大幅度超过去年同期水平。彩涂板卷0.476mm全国均价6785元/吨，周环比下调68元/吨，月环比上调725元/吨，年同比上涨1106元/吨，彩涂板卷在回调行情中更为坚挺，但从全年涨幅来看不及镀锌板卷。整体来看，12月份镀锌和彩涂板卷虽有冲高回落的情况，但也仅是将近期一波涨价幅度回调，与其他品种相比，涂镀板卷仍处在较高水平。钢厂终端接单已经延续到明年。预计明年1月份钢厂期货订货价格很难松动，大概率或继续上涨，2-3月份期货合订，那么商家也将难追高订货。涂镀市场整体运行表现来看：

一、镀锌板卷国际市场整体情况

随着国内镀锌板卷12月份价格持续上涨，热镀锌板卷中国出口价格也是涨幅明显，到12月底已经达到746美元/吨，较上个月上涨87美元/吨，较去年同期上涨156美元/吨。12月国内镀锌板卷价格继续冲高，到12月中下旬达到全年最高价，而后虽有回调，但是目前对出口价格还未有影响，那么我国的出口价格也将继续维持高位运行。

其他国家和区域的FOB价格也均有不同幅度的上涨，其中日本出口FOB价格周环比上涨70美元/吨，年同比上涨150美元/吨。中东进口CFR价格月环比上涨140美元/吨，年同比上涨240美元/吨。欧盟进口CFR价格周环比上涨28美元/吨，月环比上涨108美元/吨，年同比上涨289美元/吨。从近几个月的数据对比来看，12月份中东和欧盟的进口价格较前期有明显上涨，已经大幅度超过去年同期。具体情况请查看图1、表1。

图1：热镀锌板卷中国出口FOB价格

表1：国际市场热镀锌进出口价格

二、涂镀板卷进出口情况

从进口方面来看，据海关数据统计显示，镀锌板卷11月份进口量16.83万吨，较上月减少0.28万吨，较去年同期减少1.36万吨；彩涂板卷11月份进口量为0.67万吨，较上月增加0.12万吨左右，较去年同期减少0.025万吨。

图2：涂镀板卷进口情况

从出口方面来看，据海关数据显示，镀锌板卷11月份出口量84.32万吨，较上月减少5.2万吨，整体降幅较为明显，年同比减少2.1万吨；彩涂板卷11月份出口量为60万吨，较上月增加4.5万吨，年同比增加5.8万吨。到11月份镀锌板卷的出口量低于去年同期，彩涂板卷已经超过去年同期水平。

图3：涂镀板卷出口情况

三、涂镀钢厂国内生产供应情况

12月份以后，镀锌板卷产能利用率不降反升，已经超过了近三年的同期水平。按照以往来看，12月份市场需求在逐渐减弱，那么生产端的供应自热也会有所减少，像2018、2019年12月镀锌板卷产能利用率大概在65%左右。而今年12月份却一直稳在70%左右，虽然近期产能利用率有所下降，但并不是需求量的明显减量，主要还是原料端的供应问题。

图4：国内镀锌板卷产能利用率情况

与镀锌板卷相比，彩涂板卷的产能利用率一直维持较高水平，虽然12月份也经历了涨价后的快速回调，但是那仅限于民营企业，国营企业彩涂板卷价格仍然保持高位。且生产企业的接单情况较好，因此彩涂板卷的产能利用率未有明显回落。笔者认为，随着市场需求的逐渐减弱，以及上游品种价格的回调，接下来1月份彩涂板卷的产能利用率或将下降，预计将维持在71%左右。

图5：国内彩涂板卷产能利用率情况

四、涂镀板卷库存情况

一直到12月底镀锌板卷库存仍是下降趋势，但是下降速度较前期已经有所放缓，彩涂板卷开始在增量。据悉，笔者和各地商家沟通了解，近期市场镀锌板卷到货量在逐渐增多，加上价格的回落，下游客户采购积极性降低，整体出货速度缓慢造成库存有增加的趋势。接下来进入1月份，市场库存增加情况将更加明显。截至发稿，最新库存数据显示，镀锌板卷156.28万吨，较上月减少11.17万吨。彩涂板卷31.41万吨，较上月减少3.8万吨。

图6：国内涂镀板卷库存走势

五、市场利润情况

12月一直到20号左右镀锌板卷价格都保持上涨的态势，民营企业的价格也是一路走高，华北地区C料价格也是从月初4200元/吨上涨至4500元/吨。很多客户在结算价未出台之前都表示可能会有追涨的情况，因此生产企业仅能先提高镀锌板卷价格减少C料结算高导致亏损。不过，市场涨价速度快，跌价速度也亦是如此，就在大家还沉浸在恐高的情绪中时，价格就又开始回落，因此部分钢厂和原料供应企业考虑到整月价格走势以及又是年底，可以给市场商家一些积极心态，结算价的出台相对来说还是留有一定利润空间。

图7：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

六、国内市场表现

（一）主导市场行情走势回顾

12月镀锌板卷走势较为分化，从月初到月中都是一直呈现上涨的态势，尤其是到12月20日左右更是单日涨幅达到全年最大值400-500元/吨，很多客户表示在2020年年底是否又回重现2008年的行情呢？就在钢厂忙着二次期货调价，市场商家表示将减少订货量，下游客户表示无法接受高价位资源的时候，短短几天的时间，价格就又跌回至这一轮涨价前的水平。在这种短期变化快的情况下，不仅下游客户操作困难，就连贸易商也在纠结接下来的订货。截至到12月底，镀锌板卷全国均价为5981元/吨，较上月上涨815元/吨。

图8：镀锌卷板全国均价走势

彩涂板卷价格表现坚挺，与镀锌板卷相比在涨价的时候跟涨，而跌价的时候整体跌幅较小，除民营企业变化较快以外，国营企业基本无变化甚至部分钢厂资源紧缺价格还略高。截至到12月底，彩涂板卷全国均价为6785元/吨，较上月6060元/吨上涨725元/吨，较去年同期上涨1114元/吨，也已经是近几年的高位。与客户沟通了解，目前彩涂板卷订单尚可，虽然镀锌板卷价格在回调，但彩涂板卷短期回调空间不大。下月钢厂方面的期货调价可能还将继续上涨，因此1月份彩涂板卷价格将维持高位运行。

图9：彩涂卷板全国均价走势

（二）镀锌板卷区域价差情况

从图中可以看出，目前华南与华北地区的价差在逐渐收窄。像12月中上旬两地间价差基本维持在550-600元/吨，而到下半个月随着华南市场镀锌板卷价格的回调，且回调幅度大于华北地区，因此两地间的价差在逐渐收窄。据市场反馈，华南地区镀锌板卷资源不像前期那么紧缺，且高价位资源成交困难，部分商家为了缓解库存压力，已不再挺价销售，希望以成交出货为主。

图10：镀锌板卷华南-华北区域价差情况

（三）锌锭与镀锌板卷价格走势

12月锌锭均价为21804元/吨，较上月上涨1000元/吨，到12月20日左右达到今年最高值22200元/吨。随着大宗商品的回暖，有色品种价格也是不断刷新今年的高点。虽然镀锌板卷价格回调，但锌锭价格依旧维持在21000元/吨以上。

图11：锌锭以及镀锌板卷价格走势

七、1月市场分析预测

价格方面，截至到12月底，镀锌板卷全国均价为5981元/吨，较上月上涨815元/吨，较去年同期上涨1337元/吨。从12月整体走势来看，镀锌板卷仍然是在上涨过程，但是期间也出现了快速拉涨后的回调。商家表示，明年1月份钢厂订货价可能会继续追高，此高价备货过年风险太大，因此仅有少部分会按照正常订货量订货，大部分客户会考虑减量。1月份市场真正的需求会不断减少，跌价销售可能也不会带来太多的出货量，整体回调空间有限。

库存方面，本月镀锌板卷库存继续下降，彩涂板卷接近月底已在增加。但多地市场反馈，目前镀锌板卷到货量大于出货量，接下来将会出现库存累增的情况。据最新库存数据显示，镀锌板卷总库存156.28万吨，彩涂板卷库存为31.41万吨。

市场心态，12月份价格的上涨已打破很多人的采购节奏，下游客户被迫停止接单。贸易商表示1月份下游客户订货量减少，加上市场消化缓慢，整体订货将会减少。

综合以上来看，1月镀锌板卷整体需求减少，高价位将越来越难成交。随着市场库存出现拐点由降转增，资源紧缺挺价销售的情况也将转化为成交出货为主。因此1月镀锌板卷价格将在目前相对高位的情况下弱势下行，考虑到12月份钢厂结算尚可并没有太多追高，有前期资源的商家将会以套利出货为主，而彩涂板卷也将继续分化，民营资源根据市场情况小幅下跌，国营资源将保持高位运行。

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