Mysteel：1月京津冀建材价格高位盘整

概述：十二月京津冀建材价格开始震荡上扬的走势，承接十一月末上涨态势，十二月需求表现一般，去库速度一般，行情在犹豫中前行，成本驱动明显。短期来看，京津冀钢厂投放量减少，需求一般，库存去化速度放缓，供需关系不是影响价格行情的第一因素，成本支撑价格一路高歌猛进。对于下月市场走势，下面让我们一起来具体分析：

一、价格变化

12月京津冀建筑钢材价格大幅飙升，成本支撑明显。虽然成交一般、下游需求逐步冰封，成本支撑价格高歌猛进；另一方面，供需错配对价格反弹也起到了较好的支撑，钢厂到货较差，市场大螺纹资源也开始出现货少或缺货的情况。具体来看，十二月需求一般，且库存去化速度放缓，第三周现货与期货价格继续上攻，库存进一步消化，除北京市场外，京津冀其他区域库存均回归去年同期库存水平，月末价格进一步拉升，商家观望态度明显，呈现出价格高位震荡的格局。

图1：12月北京市场建筑钢材价格走势（数据来源：钢联数据）

表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据）

分市场来看，截止12月底，京津冀各区域螺纹钢价格在4050-4140元/吨，月环比反弹120-230元/吨，全国均价上涨268元/吨。盘螺方面，全国均价上涨177元/吨，京津冀区盘螺价格在4200-4290元/吨，月环比反弹-70-170元/吨。可以看出，持续弱势的螺纹逐步走强，而盘螺分化较为明显。唐山市场受TG搬迁、TY产能退出影响，资源供应减少，价格表现最为强势。

二、钢厂生产情况分析

1、钢厂产能利用率

12月京津冀螺纹产能利用率36.78%，环比减少14.02%，较与去年同期低4.93%；线材产能利用率45.37%，环比11月微降2.4%，较去年同期低2.87%。全国螺纹钢厂产能利用率环比下降2.93%，较与去年同期低3.67%，线材产能利用率环比微降1.4%，较去年低4.8%。

图2：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）

2、钢厂库存

图3：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）

12月京津冀钢厂螺纹钢厂库库存明显下降。环保限产，钢厂铁水不足；另一方面，钢厂铁水向板材转移的情况，厂库库存明显下降。截止12月31日，京津冀区域螺纹钢厂库存环比下降23.91%，同比去年低33.58%，线材库存环比增加80.71%，年同比高16.06%。全国螺纹钢厂库存环比下降20.41%，线材钢厂库存环比下降32,。5%，分别较去年同期低24.75%和低53%。

三、市场库存分析

图4：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）

四、成交分析

图5：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据）

从全月的成交量来看，12月京津冀区域建筑钢材主导大户日均交易量在3.45万吨，较11月份日均减少0.22万吨。现货市场成交尚可，对比往年同期属于较高水平。

五、品种利润分析

图6：螺纹、热卷、带钢利润变化（直接成本）（数据来源：钢联数据）

据我网对京津冀区域螺纹钢厂的成本调研，目前钢厂生产成本在3500-3700元/吨左右，盈利虽有好转，但依然维持偏低水平。12月仅热卷盈利均值环比下滑，但依然高于螺纹。12月随着下游工地需求的好转，螺纹钢利润有所好转，截至12月31日，带钢盈利空间依然最大，在331元/吨，第二，热卷吨钢盈利291元/吨，均好于螺纹，螺纹吨钢盈利仅99元/吨。

一月份市场预判

国外疫情二次爆发，欧洲各国采取更严格封锁措施，经济增长受到抑制，金融市场动荡，原油、贵金属等大宗商品价格下跌，而美国疫情新增病例继续创新高加剧了市场风险，为了防疫，各国大量释放流动性，利多大类资产价格。国内散发性病例，也给钢材需求带来阴影。国庆之后，国内偶发，零星病例不断，针对新情况，各地呼吁就地过年，极大可能会导致需求在节前持续释放，可能没有春节导致的需求断档及冬储情况。2020年的钢市行情不同于历史上任何一个年份，不能用就思路和眼光来看待，此刻需要小心求证，大胆行动，才能在2021年钢市中挣得盆满钵满。

国内十四五规划框架和发展目标转向扩大内需和双循环战略，房地产市场去杠杆、保稳定成为常态，严查资金违规流入房地产，对中长期黑色系商品价格不利，而短期消费维持高位。宏观经济及产业周期轮动，也为钢市提供了持续上涨的可能性，新基建对于钢材消费拉动作用不可小觑。

十二月铁矿石超预期上涨，焦炭第十二轮提涨落地，成本支撑强烈。供需错配对短期市场有较好的推动，但中长期看，十二月是下游需求由增转降的分水岭，库存上涨和需求趋弱预期又限制钢价上涨空间。预计，一月京津冀建材价格仍有上涨空间，承接2021年高需求高增长现实，开年直接拉涨是大概率事件。

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