Mysteel：1月份国内建筑钢材价格仍有下跌空间

概述：12月份供需基本面出现转变，库存出现拐点，价格也因此而冲高回落。当前原材料居高不下，企业生产利润大幅收窄，市场防风险心态浓厚，冬储也将在1月下旬陆续落地。建筑钢材基本面如何演变，价格如果演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、12月螺纹钢全国均价冲高回落

12月份国内建筑钢材均价呈冲高回落态势。主要城市螺纹钢全国均价4367元/吨，月环比上涨268元/吨吨。主要城市上海、广州、北京价格冲高回落，三城螺纹钢价格月环比分别上涨350元/吨、350元/吨和230元/吨。线材全国均价4545元/吨，月环比上涨214元/吨。分区域来看，华东、华南地区需求情况相对较好，价格涨幅较大。

二、供给分析

1、钢厂建筑钢材开工率分析

图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

数据来源：钢联数据

Mysteel调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率小幅下滑。截止2021年1月1日，螺纹钢开工率为70.49%，月环比下滑1.31%，年同比下降3.61%；线材开工率为66.86%，月环比下滑2.96%，年同比下滑0.60%。

12月份，受利润收窄影响，建筑钢材生产企业的生产积极性有所下降，叠加部分地区限气限电，钢厂顺势减产检修现象有所增加，导致开工率出现下滑。

2、钢厂建筑钢材产量分析

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

数据来源：钢联数据

Mysteel 调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量环比下降明显。截止2021年1月1日，螺纹钢周产量为350.27万吨，月环比减少9.82万吨，年同比增加2.34万吨；线材周产量为151.06万吨，月环比减少7.83万吨，年同比增加1.90万吨。

12月份受建筑钢材生产企业减产检修影响，整体产量出现明显的下滑。临近月底，螺纹钢的产量出现回升势头，但线材产量依旧处于下降通道。

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

数据来源：钢联数据

Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为324.16万吨，月环比增加35.89万吨，年同比增加54.40万吨；其中螺纹钢库存258.38万吨，月环比增加24.94万吨，年同比增加48.77万吨；线材库存65.78万吨，月环比增加10.95万吨，年同比增加5.63万吨。

12月份价格大幅上涨，市场担心风险加剧，订货积极性大打折扣，尽管钢厂有减产检修，但钢厂产销依旧明显偏离，导致库存大幅累积且高于去年同期水平。

三、市场库存分析

图4：Mysteel国内建筑钢材社会库存

数据来源：钢联数据

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为443.91万吨，月环比减少99.40万吨，年同比增加31.99万吨；其中螺纹钢库存363.87万吨，月环比减少86.56万吨，年同比增加48.92万吨；线材库存80.04万吨，月环比减少12.84万吨，年同比减少16.93万吨。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为768.07万吨，月环比减少63.51万吨，年同比增加86.39万吨。

在价格大幅且快速推高的背景之下，为防止风险，市场订货积极性偏差而出货积极性偏高，导致社会库存仍处去化周期。值得注意的是，社会库存在月底出现拐点，表明当前市场的供需格局也已经转变。此外，由于市场偏谨慎，本轮累库是钢厂先于市场。

四、需求分析

表2：Mysteel成交量统计

数据来源：Mysteel钢材事业部

Mysteel统计12月份全国日均成交量为20.16万吨，月环比下滑8.90%，年同比增加26.41%。除华南、西南区域成交量环比略有增长外，其余地区成交量均出现下滑，南北方下滑幅度差异化较大。年同比来看，除西北地区年同比下降外，其他地区年同比均有大幅增长。值得注意的是，2021年春节晚于去年，整体成交量明显高于去年同期水平也实属正常现象。12月份全国天气转冷，长江以北区域温度长时间处于零度之下，部分地区甚至已经停工。

图5：Mysteel量价对比图

数据来源：Mysteel钢材事业部

五、出口分析

据海关总署统计，2020年11月，我国进口钢材185.4万吨，较上月减少7.6万吨，同比增长77.9%；1-11月我国累计进口钢材1885.9万吨，同比增长74.3%。2020年11月，我国出口钢材440.2万吨，较上月增加36.2万吨，同比下降3.8%；1-11月我国累计出口钢材4882.6万吨，同比下降18.1%。

12月份国内钢材出口FOB报价继续出现大幅度上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在580-585美元/吨左右，较上月继续大涨50美元/吨。具体来看，12月份原材料及内贸市场继续保持强势，人民币离岸价继续创出新高，国外各品种钢材也因原材料及废钢价格大幅度上涨的同时，需求持续向好导致成品材价格大幅度上涨。从近期钢厂接单情况来看，由于中国产品价格竞争力开始凸显，东南亚订单开始涌现，钢厂在内贸火爆的情况下，出口排单已排至3月底四月初。近期中国内贸有小幅回调，出口价格暂时以稳为主，恰逢海外圣诞假期，出口订单开始有窄幅缩减。

六、成本分析

图6：螺纹钢生产成本及利润

截止12月31日，高炉厂螺纹钢生产成本为4156元/吨，电炉厂生产成本为4013元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4367元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为211元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为354元/吨。

12月份，铁矿石和焦炭的大幅上涨使得生产成本大幅走高，而现货市场螺纹钢价格冲高回落，钢厂生产利润在扩张后迅速收窄，螺纹钢正处于高成本，低利润的格局，而且与往年不同的是电弧炉企业生产螺纹钢利润大于高炉企业的生产利润。

七、总结：

纵观12月份，尽管钢厂产量因各种原因而出现下降，但需求转淡速度因天气影响而更快，供需格局出现转变，建筑钢材库存出现拐点，价格呈冲高回落态势。

进入1月份，需求层面，长江以北天气骤然转冷，甚至长江以南部分地区温度也降至零度之下，叠加疫情的缘故，建筑工地或将提前停工，工人错峰返乡，1月份的需求水平将较12月份有明显的下滑。 供应层面，减产检修陆续结束，但利润水平较为有限，钢厂产量增长空间有限，或呈前高后低走势。因此建筑钢材基本面开始进入供过于求阶段，库存将出现较为明显的积累。当前无论是钢厂抑或是市场，均为成本高而利润低，因此带来的抗风险情绪将导致双方对冬储的合意价格出现分歧。

市场仍要关注一些有别于往年的几个点会给即将冬储的市场带来哪些变化：其一是电弧炉利润明显高于往年将导致产量下降速度慢于往年同期；其二是天气较往年更为寒冷，叠加疫情问题，按农历来看，需求下降速度将快于去年同期。因此而带来的库存增速是冬储决策的关键。故预计1月份在供过于求的大背景之下，建筑钢材价格将在合意价格矛盾的驱使下而有一定下跌空间。

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