Mysteel：【聚焦钢铁产业数据】系列报告（1月14日）—限电影响低于预期，供应基本持稳，市场累库逐渐加速

建材方面，本周建筑钢材螺降线增，其中139口径建材供应环比减少0.63万吨，239口径环减少比2.31万吨。从区域角度来看，除华东和华南，其余区域均有减产，其中河南、四川、云南等省降产仍较突出。虽然本周发布江苏限电，但实际上多数钢厂影响不大，本周仅有个别钢厂停产几小时到十几小时不等来落地执行。因此本周螺纹钢降产主因并不在于限电，而仍然是年末设备常规检修。热卷方面，本周热轧产量小幅增加，主要降幅区域在华北地区，本周虽有钢厂新增复产，但受疫情影响华北部分地区交通受限，部分原料库存较少钢厂，原料到货较少，排产放缓。

据Mysteel统计，建材方面，本周如预期持续累库，其中139口径增库25.87万吨，239口径增库50.81万吨。据了解，因河北疫情防控工作进一步加强，运输问题受到较大影响，但钢企生产正常，因此华北部分区域累库将逐渐加速。另外，北方需求已经基本停滞，南方工期大范围完结，距离春运开始仅剩2周左右时间，伴随着现货价格松动回调，钢贸商采购情绪谨慎偏差，进而使得钢厂出货节奏放缓，库存增幅扩大。热卷方面，厂库本周大幅增加，增幅主要来自于华北、华东地区，华北地区主要是疫情影响，交通管控，运输受限，厂库累积，而华东地区主要是01合约交割期临近，钢厂备货交割，库存增加。

据Mysteel统计，建材方面，以主要品种螺纹钢为例，华东、南方和北方分别环比增加4.61万吨、7.71万吨和17.40万吨。从去年同期数据来看，华东、南方和北方低26.32万吨、38.58万吨和4.33万吨。热卷方面，华东、南方和北方环比分别微增3.1万吨、2.06万吨和1.6万吨。从去年同期数据来看，华东、南方和北方分别高1.29万吨、19.27万吨和4.18万吨。

据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1520万吨，环比上周增加79.21万吨，其中建材库存增加60.85万吨，增幅为7.4%；板材库存增加18.36万吨，增幅为2.96%。上期库存总量为1440.79万吨，环比上周增加72.81万吨，其中建材库存增加53.34万吨，增幅为6.94%；板材库存增加19.47万吨，增幅为3.25%。

【综合结论】

1、供应方面，本周五大品种钢材供应基本持稳。其中建筑钢材环比上周累计减少0.64万吨，热轧、冷轧和中厚板环比累计增加0.56万吨。五大品种钢材较上月同期仅增加5.79万吨，较去年同期增加63.60万吨。从2020年各品种供应均值来看，当前螺纹钢、线材比020年供应均值合计高出41.65万吨，热轧、冷轧和中厚板比2020年供应均值合计高出18.73万吨。可见当前钢企生产仍较积极，当前钢材减产主要原因在则于限电/限产/限气/临时检修/常规减产等。以主要品种螺纹钢来看，当前供应仍在345-355万吨之间变化，本周传出的江苏限电也并未如预期影响钢企生产，多数钢厂均保持相抵正常。另外，因临近春节，1月中下旬开始就会有一定比例的电炉和调坯企业陆续停产，高炉企业也会逐步减产。因此，预计接下来螺纹钢供应在335-345万吨之间变化。

2、需求方面，本周五大品种消费线盘和中厚板周消费量环比上升，最新数据为139.41万吨和130.96万吨，较上相比分别增加8.93万吨（6.41%）和4.77万吨（3.64%），而螺纹钢、热轧和冷轧周消费则明显下降，最新数据为299.36万吨、318.46万吨和84.61万吨，较上周相比分别增加17.08万吨（-5.71%）、2.24万吨（-0.7%）和0.86万吨（-1.02%）。与2020年同期对比来看，五大品种钢材除热轧同比低1.3%，其余品种螺、线、冷、中分别高27.08%、15.13%、6.05%和15.58%。整体来看，本周延续上周基本观点，北方需求停滞南方市场赶工接近尾声，且后期临近春运，疫情防控工作更加严格，需求端会有更弱表现。

3、库存方面，本周五大品种库存1520万吨，去年同期五大品种总库存为1507.14万吨，周环比上升79.21万吨，增幅5.5%，年同比增加12.86万吨，增幅0.9%。截至1月13日，全国237家流通商成交量总计12.78万吨，较上一交易日减少0.56万吨。本周成交均值14.81万吨，较上周成交均值减少3.65万吨，较上月成交均减少8.3万吨，较去年同期均值相比增加4.55吨。整体来看，目前基本进入被动累库的初始阶段，后期库存增幅逐渐增加。从农历的交易日期来看，目前还有近3周的交易时间，2020年春节前三周五大品种钢材累计增库约382.64万吨，其中建筑钢材增库312.84万吨，板材增库69.8万吨，累库速率与2020年春节前第四周相比，建筑钢材总库存增幅达到50%左右，板材总库存增幅达到12%。假若按照此增库速度来算，2021年春节前一周，建材总库存或增加至1232万吨左右，板材总库存或增加至693万吨左右。但不排除今年疫情防控工作导致运输情况限制严重，因而使得库存增幅超预期。

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