Mysteel节后预测：江西建材或高位震荡

春节将至，终端项目陆续停工，贸易商也陆续休市，市场逐步进入休假状态，春节后江西省建筑钢材行情将呈现什么样的走势？库存积累预计达到怎样的水平？接下来笔者将从以下几个方面进行简要分析。

一、历年同期价格走势回顾

图1：2019-2020年春节前后南昌建材价格走势（单位：元/吨）

数据来源：我的钢铁网

回顾往年春节前后江西建材价格走势发现，节前一周市场基本进入休市状态，价格维持盘整，而往年节后第一周南昌市场价格大多呈现小幅走强的态势，除了2020年因突发公共卫生事件复工延迟导致需求继续停滞。从历史数据来看，2017年-2020年价格涨幅分别为40元/吨、90元/吨、41元/吨和0元/吨。从春节后第二周来看，各年价格走势不一，2019年春节后南昌建材价格在经历了短暂的弱势调整后再度走强；2020年春节后因突发疫情影响南昌建材价格单边下行。对于2021年春节后的价格行情，由于目前原料价格坚挺，对成材价格支撑作用较强，加之宏观环境偏利好，多数商家对于节后价格偏乐观。

二、春节期间省内主导钢厂排产情况

生产方面，省内主导钢厂1月份实际检修情况和2月份检修计划见表1，个别钢厂已经在节前安排检修，部分钢厂在2月份已经制定检修计划或调整了建筑钢材生产比例。

表1：江西省主导钢厂1-2月实际检修及计划检修情况

数据来源：我的钢铁网

笔者梳理了1月份省内资源流通情况，据调研1月份江西省内市场总投放量为94.6万吨，其中省内钢厂资源占比为81.29%，省外钢厂资源占比为18.71%。对于2月份省内资源投放计划，目前笔者调研了解最新消息，2月份江西市场建筑钢材资源预计投放总量93.2万吨，较1月份降1.48%，其中江西省内钢厂投放量75万吨，占总量80.47%；省外钢厂预计投放总量18.2万吨，占比19.53%。总体来看，2月份钢厂减产检修计划增加，江西市场到货总量预期小幅下降。

三、淡季累库周期拉长

图2：2018-2020年春节前后南昌螺纹钢社会库存情况（单位：万吨）

数据来源：我的钢铁网

因春节假期一般会影响销售一个月左右，历年节后南昌螺纹社会库存基本上都会出现快速累积的现象，笔者梳理了2018年-2020年春节前后南昌螺纹库存走势发现，2018年-2020年节后第一周南昌螺纹库存增幅分别为30.8%、110.5%和140.6%，节后第四周库存较节前增幅分别达到47.3%、254.5%和352.13%。往年在节后第五周或者第六周，随着复工的推进终端需求逐渐复苏，库存开始下降，2020年春节前库存相对低位，导致春节后第一周库存增幅较大，而因为复工延迟，节后第六周南昌螺纹社会库存依然保持较大增幅。

截止2021年2月4日，据Mysteel调研数据，南昌建材主流贸易商总库存在19.27万吨，其中南昌螺纹库存12.29万吨。就库存的绝对值来看，今年江西省内各市场库存水平不高，因疫情因素年后开工存在一定的不确定性加之冬储资源价格偏高，市场整体冬储意愿偏弱，尤其是中小户囤货意愿较低，目前多数资源主要集中在各大代理商手中。由于今年春节前因疫情因素，农民工提前返乡，多数市场工地放假较早，累库周期被动拉长，库存峰值或高于2018、2019年节后库存高点。春节后节前资源陆续到货，如疫情尚未出现大规模扩散，预计节后南昌螺纹库存累计峰值或将达到45-50万吨左右，但因为今年春节时间较晚，节后市场整体复工和新开工进度将明显加快届时库存去化速度也将加快。

四、全年需求平稳 年后复工进度是关键

2021年作为十四五规划的开局之年，江西省将着力抓项目抓投资，持续推进“项目建设提速年”活动，据江西省发改委数据，2021年计划实施3067个省大中型项目，年度计划投资9600亿元左右。从中期来看，2021年政府或继续大力发展基建，整体需求保持平稳。而对于年后行情走势，目前最大的不确定性是疫情是否会对复工和新开工项目产生干扰，年后复工进度是影响短期价格走势的关键变量。

综合来看，市场对于年后总体的需求相对乐观，但节后市场存在较大的不确定性主要是疫情防控形势和原料价格走势，年后原料价格是否继续维持高位值得关注。此外，今年省内整体冬储意愿偏弱，尤其是中小贸易商，节后市场资金压力不会特别紧张，而现有资源大多集中在代理商手中，降价空间相对有限。因此，对于节后江西建筑钢材市场或将高位震荡运行为主，若年后需求按预期释放，则价格有望迎来进一步冲高。

资讯编辑：余茂平 021-26094323

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