Mysteel：2月份国内建筑钢材价格理性震荡运行

概述：1月份需求的减弱速度超出市场预期，1月下旬开始，钢厂陆续出台冬储政策，由于成本高，库存累积较快的原因，市场冬储情绪偏低，钢厂自储比例增加，节后钢厂和市场均存在出货有压力。建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、1月份全国螺纹钢均价小幅下跌 区域间涨跌互现

1月份国内建筑钢材均价呈下跌态势。主要城市螺纹钢全国均价4357元/吨，月环比下跌10元/吨。主要城市上海、广州、北京价格涨跌互现，三城螺纹钢价格月环比分别下跌180元/吨、100元/吨和上涨100元/吨。线材全国均价4491元/吨，月环比下跌54元/吨。

截止1月29日，Mysteel长材指数报收179.77，月环比下跌0.88%，年同比上涨15.77%；Mysteel螺纹钢价格指数报收173.58，月环比下跌0.93%，年同比上涨15.60%；Mysteel线材价格指数报收183.45，月环比下跌1.49%，年同比上涨15.57%。

二、供给分析

1、受春节临近和利润偏低影响 钢厂建筑钢材开工率明显下滑

图1：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

数据来源：钢联数据

尽管今年春节晚于去年同期，但建筑钢材企业考虑到利润水平低下，均较早的出台冬储政策后开始了提前检修，表现最为明显的就是调坯轧材企业和电弧炉企业，Mysteel样本内建筑钢材生产企业开工率出现明显下滑。不过，年同比仍高于去年同期水平。

截止2021年1月29日，螺纹钢开工率为62.62%，月环比下滑7.87%，年同比增加4.26%；线材开工率为62.13%，月环比下滑4.73%，年同比增加0.59%。

2、受开工率下滑影响 钢厂建筑钢材产量明显下降

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

数据来源：钢联数据

受开工率大幅下滑影响，国内建筑钢材生产企业产量明显下降，相比之下，产量的下滑幅度更大。与往年不同的是，高炉生产企业出现了提前减产迹象。

截止2021年1月29日，螺纹钢周产量为333.67万吨，月环比减少16.60万吨，年同比增加33.30万吨；线材周产量为140.48万吨，月环比减少10.58万吨，年同比增加2.17万吨。

3、钢厂建筑钢材库存分析

图3：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

数据来源：钢联数据

1月份钢厂端供需双弱，由于市场成本偏高又临近冬储，拿货积极性转差，钢厂库存出现较大幅度的积累。去年此时已进入春节假期，故公历年同比来看，钢厂建筑钢材库存大幅低于去年同期水平。不过，农历年对比来看，钢厂建筑钢材库存明显高于去年水平。

Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为397.88万吨，月环比增加73.72万吨，公历年同比减少167.61万吨，农历年同比增加98.12万吨；其中螺纹钢库存305.73万吨，月环比增加47.35万吨，公历年同比减少125.33万吨，农历年同比增加70.96万吨；线材库存92.15万吨，月环比增加26.37万吨，公历年同比减少42.28万吨，农历年同比增加27.16万吨。

三、终端开工率明显下降 社会库存快速

图4：Mysteel国内建筑钢材社会库存

数据来源：钢联数据

1月下旬，随着下游开工率快速下降，市场成交量也逐日下滑，市场供应缓慢下降，导致社会库存结束下降态势，自中旬开始出现拐点并迅速积累。由于公历去年此时正处春节假期，故公历年同比明显下降，但农历年同比明显增加。从当前整体建筑钢材库存来看，尚在市场可承受范围。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为734.54万吨，月环比增加290.63万吨，公历年同比减少189.7万吨，农历年同比增加99.82万吨；其中螺纹钢库存585.98万吨，月环比增加222.11万吨，公历年同比减少189.70万，农历年同比增加91.46万吨；线材库存148.56万吨，月环比增加68.52万吨，公历年同比减少103.17万吨，农历年同比增加8.36万吨。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为1132.42万吨，月环比增加364.35万吨，年同比下降460.48万吨，农历年同比增加197.94万吨。

四、全国日均成交量环比出现明显下滑

表2：Mysteel成交量统计

数据来源：Mysteel钢材事业部

受下游开工率下滑较快影响，Mysteel统计的全国日均成交量也出现了快速的下滑，其速度超出市场预期。

Mysteel统计1月份全国日均成交量为12.16万吨，月环比下滑39.66%，年同比增加31.49%。分区域来看，北方地区成交量下滑速度普遍在40%以上，即便是成交本就偏低的西南地区，其成交量的环比下滑速度也达到18.74%。由于去年此时已进入春节假期，故明显高于去年同期。

图5：Mysteel量价对比图

数据来源：Mysteel钢材事业部

五、出口分析

据海关总署统计，2020年12月我国出口钢材485.0万吨，较上月增加44.8万吨，同比增长3.5%；1-12月我国累计出口钢材5367.1万吨，同比下降16.5%。12月我国进口钢材137.5万吨，较上月减少47.9万吨，同比下降7.3%；1-12月我国累计进口钢材2023.3万吨，同比增长64.4%。

1月份国内钢材出口FOB报价继续上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在610美元/吨左右，较上月继续上涨30美元/吨。具体来看，1月份国内市场临近春节假期，内贸需求持续萎缩，而对比国际市场来看，目前中国产品价格竞争力仍然较为明显，但近期国际市场钢价有所回落，从钢厂接单情况来看，海外市场询盘和订单量也有所减少，不过目前部分钢厂出口排单已排至5月份。在近期内贸需求近乎停滞的情况下，钢厂将一定程度保证出口订单，预计短期内中国钢材出口仍维持良好水平。

六、原材料价格高企 部分钢厂螺纹钢生产利润微薄

图6：螺纹钢生产成本及利润

纵观1月份原材料走势，铁矿石高位震荡，焦炭第十五轮提涨落地，高炉企业生产螺纹钢成本高企，相比之下，废钢全月涨幅有限，电弧炉企业生产螺纹钢成本波动不大。反观螺纹钢方面，全月价格呈现冲高回落态势，高炉钢厂生产螺纹钢积极性大幅降低。

截止1月29日，高炉厂螺纹钢生产成本为4362元/吨，电炉厂生产成本为4019元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4357元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为-5元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为338元/吨。

七、总结：

纵观1月份，受下游用钢企业开工率下降影响，市场资源流转速度明显下降导致订货积极性受挫，进而引发钢厂端库存开始出现快速积累，这对利润微薄的钢厂无疑是雪上加霜。从1月下旬开始，各地钢厂开始陆续出台冬储政策，随后开启了减产检修。整体而言，需求下滑速度快于供应下降速度，库存快速累积，且由于冬储价格偏高，市场订货积极性低的原因，钢厂库存存在一定压力，整月价格合理回落，值得注意的是，以上现象的出现时间明显早于往年。

2月份正值春节长假，市场已大部分休市，仅有少部分下游和贸易企业仍在进行正常的交易，钢厂生产节奏也在逐渐放缓。就市场调研来看，元宵节前后，供需将开始快速恢复，届时价格将出现较为明显的波动。

从当前情况来看，市场已经休市，开市时间在2月下旬，元宵节在2月底，意味着全月的交投气氛寡淡，产量基数偏大将导致春节前后的产量水平高于去年甚至19年同期，库存的累积幅度超预期，预计2月下旬全国螺纹钢整体库存或在1700万吨附近，其中钢厂库存占比较去年有所增加。与此同时，原材料到厂价格高企将导致2月份钢厂生产成本再上一个台阶，所以开市后，钢厂将面临高成本、高库存的局面，但市场交投在元宵节前难有过热表现，整体资源流转将缓慢。故预计开市后价格有被小幅成本推升的可能，全月或呈窄幅震荡态势运行，难有过热表现。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。