Mysteel调研：春节前贵阳建筑钢材资源投放情况

临近春节，下游需求基本停滞，商家陆续休市放假，市场成交清淡，冬储资源已然到货，库存持续增加，截至2月5日，贵阳建材库存达26.7万吨。1月中旬贵阳库存仅13万吨，还处于历史低位，短短半月，贵阳库存翻一番，究竟何为？近日，Mysteel对贵阳建筑钢材资源投放情况进行调研，情况如下：

一、库存持续增加 云南系资源占比偏大

图1：贵阳资源投放情况

图2：贵阳资源投放结构

据Mysteel调研，贵阳最新库存26.7万吨，较上周增加6万吨，较1月中旬增加13万吨，接近翻一番。2020年贵州受资金、天气等因素制约，全年需求持续低迷，钢价由全国高位逐渐沦为洼地，受此价差关系影响，广西、四川、北方、湖南等区域资源对贵阳投放量锐减，冬储期间依旧维持较低流入，库存累计占比仅30%；云南地区由于2020年产量释放，年底库存较去年同期高出30万吨，1月中旬钢厂冬储政策陆续出台，优惠幅度较大，商家冬储意愿由弱转强，以双友、凤钢、呈钢等为主的云南系资源大量、持续流入贵州，目前已占据贵阳库存的50%；本地钢厂方面，电炉企业陆续停产，水钢生产基本正常，维持正常库存。总的看来，贵阳库存目前在历史正常水平，云南区域流入较大，云南系资源占比过大，商家宜谨慎操作。

二、螺盘价差有所扩大 盘螺资源占比增大

图3：贵阳螺纹、盘螺走势及价差

图4：贵阳盘螺与重庆、杭州走势及价差

图5：贵阳库存结构

11月份钢价在原料推涨下一路飙升，盘螺更甚，12月中旬贵阳盘螺达到年内高点4980元/吨，较螺纹高出330元/吨，杭州螺盘价差更是达到600元/吨，随后华东区域盘螺价格迅速回落，而贵阳螺盘价差较往常依旧是有所扩大。正常情况来看，贵阳重庆盘螺价差维持在100元/吨左右，而今高达160元/吨，两地螺纹价差仅在40元/吨，节后贵州需求恢复一旦受阻，盘螺恐存在一定下跌空间。截至2月5日，贵阳最新库存26.7万吨，其中螺纹钢14万吨，占比达53%，盘螺10.5万吨，占比高达41%，这较正常状况下的31%高出10个百分点。当前贵阳盘螺价格偏高，库存占比偏大，商家应合理控制库存结构，谨防风险。

综合看来，当前贵阳建筑钢材资源量整体处于相对合理的水平，受价差等关系影响，北方、湖南、广西等区域资源流入持续偏低，春节期间累库速度恐不及预期，节后贵阳资源总量大概率低于往年。但当前云南资源占比偏大，并持续到货，而资源结构也不尽合理，节后需求恢复一旦不及预期恐发生价格踩踏，商家宜合理控制资源结构。

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