Mysteel调研：2021年春节煤矿放假较往年缩短3-4天

概述：春节将至，疫情反弹影响，各地出台相关就地过年政策，为响应国家号召，国有煤矿不放假居多，部分民营矿自2月8日陆续开始放假，基本放假时间在7-10天。据Mysteel测算，调研样本平均放假时间少于往年3-4天, 影响短期供应量十分有限。钢焦冬储补库接近尾声，下游增库至18-22天中高位水平，但为调整原料煤库存不平衡，年前对部分优质、性价比较高煤种仍有增库意愿，支撑年前价格平稳运行。

一、2021年春节煤矿放假安排

1.样本选取

Mysteel调研国内66家煤企，其中涉及不确定和前期停产煤矿10家，现统计到有效煤矿56家，合计产能53416万吨。其中国有大矿29家，占比53%，累计产能36971万吨，产能占比77%；地方煤矿26家，占比47%，累计产能11945万吨，产能占比23%。按区域产能分配比例，其中华北区域产能占比高达67%，其余地区均在7-9%，而涉及煤矿产能上，各产能相对分布均匀，主要集中在中大型煤企。

数据来源：钢联数据

疫情影响，各地政府出台相关就地过年政策，为了保证春节使用量，国有煤企多不放假，对比2020年统计数据，2021年煤矿放假时间多集中在0-7天，环比增幅达27%，而放假时间在22-31天环比降12%。为保证数据更贴合实际，本次调研增加了民营煤企的数量，样本中涉及不同产能的企业，相比2020年产能，样本产能进行微调，其中增加500万以下产能占比，幅度9%，相应地，缩减1000万吨以上产能占比，幅度10%。

2021年煤矿产能及放假区间占比分布

数据来源：钢联数据

2020年煤矿产能及放假区间占比分布

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2.各区域煤矿放假情况

按测算样本来看，56家煤企春节期间影响原煤量725.6万吨，精煤量275.4万吨。按具体区域来看，如下图所示，与2020年各地区放假情况对比，放假时间缩短的主要体现在华北、西北、西南，其中华北地区整体时间上缩短约6-7天，西北地区缩短9-11天，西南地区缩短5-6天。

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3.近四年煤矿放假情况对比

从放假天数上看，2021年平均放假时间8.6天，相较以往年减少3-4天时间。根据放假时间推算，按Mysteel统计数据显示，全国涉及炼焦煤产能12-13亿，焦原煤产量大概在340万吨/天，理论上今年春节期间同比增加量约在1326万吨左右；炼焦精煤按回收率50%测算，预计增量约在663万吨。

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4.山西地区煤矿放假情况

从调研样本中选取山西地区煤企作为样本点，涉及企业37家，产能2.22亿万吨。按往年放假时间测算平均在半月左右，而今年除少数煤矿有放假在半月以上以外，基本上放假均有缩短，其中临汾、太原、晋中缩短时间最长，保守估计平均缩短时间在10-15天左右。

从煤种上看，主焦煤煤矿放假居多，但放假时间均有缩短；肥煤涉及煤矿均有放假，尤其晋中少数煤矿已经停产放假，可能面临暂时性供应紧张；长治、乡宁一带的主流瘦煤煤矿，放假均在7-12天以上，地方矿初步暂定不放假； 配焦煤方面，类似贫瘦、气煤等大矿春节期间不放假或暂停生产三天，资源供应相对充足。

数据来源：钢联数据

二、春节前后钢焦企焦煤库存变化

2020年是特殊的一年，年初疫情影响下游原料煤到货吃力，考虑不确定因素存在，下游普遍增库策略有所调整，自9月中下旬开始，经过长达5-6个月补库周期，目前钢企库存普遍增至中高位，甚至少数焦企库存接近满库。截止1月28日，Mysteel统计全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存1875.53，增62.79，平均可用天数21.97天，增0.53天。年前考虑部分煤矿以及地方洗煤厂陆续停产放假，叠加运输不确定性因素，多数焦化厂仍以增库为主，尤其前期补库结构不平衡，补库不到位的焦企。

每年春节后均是下游去库的一个节点，按历史数据推算，每年节后第一周因经过春节的消耗、以及煤矿放假到货量有限影响下，普遍降库在14%-17%，今年由于煤矿放假时间短，且基本在初七以内复产，预计降库速度会低于往年。后期随着煤矿复产复工、以及下游面临拐点走弱风险，预计原料煤增库节奏会逐步放缓，去库可能性较大。

数据来源：钢联数据

相比焦企而言，钢厂普遍采购渠道稳定，多与国有大矿合作为主，加之年前库存增至合理水平，截止1月28日，Mysteel统计全国247家钢厂样本，炼焦煤库存1203.20，增33.66，平均可用天数18.65天，增0.48天；喷吹煤库存592.99，增5.53，平均可用天数18.18天，增0.25天。正常情况下，钢厂年后去库速度缓慢，预计今年继续维持2%-3%降库节奏。

数据来源：钢联数据

三、春节前后炼焦煤价格变化

以临汾安泽地区低硫主焦煤为例，截止1月29日，市场主流报价1580-1630元/吨，环比2020年低点累计上涨300元/吨，同比去年上涨100元/吨。非主流煤种基本较年初价格有30-160元/吨上涨，价格均高于去年同期水平。一方面2020年疫情影响，钢焦企增库策略调整，自9月开始，部分已陆续开始增库，经过长达5-6月份持续增库，带动价格向好。另一方面，产地安全检查持续且严格，煤矿产量受限，叠加进口澳煤10月份之后通关基本无望，进口蒙煤补充量有限，影响供应收紧，在供紧需旺情况下，支撑煤价上涨。但对比以往数据来看，2020年低硫主焦煤价格均价1407元/吨,环比19年降11%，环比18年降14.2%，价格均值处三年内的重心低位。

数据来源：钢联数据

从下图看出，节前煤矿价格均处于持稳或者小幅上扬，节后面临下游去库，以及钢材市场处于淡季，制约煤价上涨。正常情况下，在3月-4月份价格均有走弱迹象。今年大概率如此，分析原因：

其一，煤矿放假时间短，且均在10天以内，不需要政府审核验收，叠加工人就地过年，复产节奏快，供应方面能得到保证；

其二，2020年下游增库周期长，且库存增至高位，春节期间保持拉运节奏，库存下降速度较往年趋缓；

其三，节后焦价可能面临下跌可能，如利润缩减，补库速度放缓，对于一些高价煤种可能有打压意向；

其四，新增焦化产能在一季度集中投产，涉及净新增产能1267万吨，但前期新投产陆续达到满产仍需三个月以至半年时间，短期对焦煤需求量有限。

数据来源：钢联数据

四、节后炼焦煤市场预判

总结：节后煤矿供应逐步得到释放，且在下游大概率降库可能的影响下，煤价可能面临拐点。分煤种看，主焦煤价格相对趋稳概率更大，尤其优质主焦煤、肥煤等，新焦炉投产后主焦煤需求量大，加之海运煤市场补充量非常有限，蒙煤不确定因素较大，价格或得到支撑。而部分配焦煤，随着电煤市场需求减缓，以及下游库存高位，供应充足情况下，存在下跌风险。春节后仍需持续关注疫情变化、物流运输环节、中澳关系等。

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