Mysteel节后预测：福建冷轧价格或呈稳中偏强运行

回顾2020全年至2021年一季度福建冷轧市场价格整体呈‘V’型走势，表现为先抑后扬、高位回调。大致分为三个阶段：第一阶段，1-4月价格整体呈下行趋势；第二阶段，4月中旬-12月价格大幅反弹；第三阶段，2021年1月价格持稳回落。那么，春节过后福建冷轧如何走势？笔者简单从以下几点进行浅析。

一、冷热价差逐渐缩小 市场回归理性

回顾2020年全国热冷均价走势看，整体走势趋同，截止发稿，热轧3.0mm均价4700元/吨，较去年同期高出940元左右，冷轧1.0mm均价5250元/吨，同比去年高出800元左右，冷热价格基数偏高。从福建市场看，热冷价格均呈现先抑后扬再理性回调走势，在价格持续上涨时热冷价差持续修复转为持续扩大，数据显示，福建热冷价差最低值130元/吨，最高值1050元/吨。12月下旬，受原料端价格上涨、期货全面飘红等情绪面影响，两周内市场价格暴涨。冷热价差持续拉高至峰值。供需一体，在下游需求未出现明显涨势前提下，当前高位难以得到支撑，冷轧价格必定冲高回落。但同时铁矿石等原料价格坚挺导致生产成本高居不下，故节前冷轧价格暴涨之后并未出现暴跌，而是以持续稳定回调为主。热轧受需求面支撑平稳运行，冷热价差逐渐修复。

图1：福建热冷价差变化情况（数据来源：钢联数据库）

二、区域价差拉锯福建价格表现较高

以福建和广东地区冷轧价格走势看，全年两地价差分化较为明显，以6月份为分界点，整体上半年（1-7月）福建市场价格高于广东市场，最高时近200元/吨，最低时基本持平；下半年至2021年一季度广东价格逐步高于福建价格，福建价格有时低于广州市场200元/吨左右。区域之间价差分化明显，导致广东区域冷轧资源发往福建有所减少。

图2：福州&广州市场冷轧价差情况（数据来源：钢联数据库）

三、库存相对低位 价格有支撑

截止发稿统计数据显示，福建冷轧总库存量5.1万吨。同时从库存来看，当前资源相对处于较低水平，除掉BGZJ冷板2.8万吨量，市场可流动性冷轧近2.3万吨，流通环节冷轧同比增库较为平缓。一方面，5月后随着需求全面释放，价格持续反弹，一度冲破6000大关，市场恐高情绪较浓。另外，12月底开始市场进入冬储阶段，但当前钢厂订货成本偏高，加之疫情不确定性，市场情绪迷茫，贸易商多低库或清库过年。

图3：福建冷轧库存变化情况（数据来源：钢联数据库）

四、钢厂生产状况以及订单情况

截止2月5日Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率91.49%，周环比持平；钢厂产能利用率84.84%，周环比减少1.29%；钢厂周实际产量为85.87万吨，周环比减少1.31万吨；钢厂库存33.36万吨，周环比增加2.59万吨。从今年冷轧整体生产情况，上半年产量相对偏低，钢厂利润偏低，甚至处于亏损，导致部分钢厂停检，随着冷轧价格持续上调，冷轧产量逐步上升，但整体维持正常生产水平。

综合来看：笔者认为节后福建冷轧将呈稳中偏强走势。首先，从供应端看，当前钢厂订货成本高，市场需求一般，贸易商及下游无明显冬储意愿。另有原料价格高居不下，对钢材价格起一定支撑作用。节后钢厂或将在尽力维持现有价格基础上，平稳回调。其次，从库存端看，当地钢厂原料供应一般，外围资源节后陆续到港偏少。节后累库水平或将低于同期，利好价格支撑。再则，从需求端看，节前物流停运、下游停工停产均早于往年，积蓄了部分年前需求。加之国家实施鼓励就地过年政策，预计年后开工率拉高，有望带动需求爆发。另一方面热冷价差趋于合理化，热冷品种共振对冷轧价格有支撑作用，年后建筑工地复工复产带动热轧需求向好，价格上涨势必带动冷轧价格上调。最后，从市场大环境看，国外疫情短时间内难以消除，其产业链复苏情况仍存在较大不确定性。预计钢材间接出口订单量在1、2季度内仍将保持较高水平，对国内钢价有较强支撑作用。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。