Mysteel节后预测：天津建材仍具备上涨动力

2020年钢材原料端演绎历史性上涨之路，成本端驱动使得钢材价格高位运行，奠定了冬储成本大幅高于前几年。原料高位、冬储价高、钢厂利润压缩种种迹象促使业内较为一致性看涨节后，但天津建材大部分中小企业看多并不做多。临近春节现货市场休市，不过期货价格走出了拉涨势头。春节后需求能否如期释放、价格能否如期上涨？下面笔者作简要分析。

【价格高位 冬储成本高企】

图一 近三年天津建筑钢材价格走势

2020年天津建材价格前低后高，四季度在原料推涨带动下，价格创年内新高，价格涨至近4300元/吨。2021年1月份价格淡季不淡，价格高位运行以至于冬储成本高，市场资金压力大幅升高。1月份尽管下游需求逐渐缩减，但本地及周边期现结合交易较为火爆，大量现货买进需求带动价格坚挺运行。

【钢厂正常投放 供应不减】

图二 天津市场主要钢厂建筑钢材资源投放量月度数据

据Mysteel统计，2月份天津建筑钢材计划投放量在19万吨左右，较20年增加2万吨左右，较19年下降3万吨左右。另调研，本地主导钢厂虽有检修，但检修影响整体有限，加之个别钢厂受疫情影响1月份的资源将在2月份才能投向市场，因此判断，2月份实际供应量缩减可能性不大。

【节后需求如期释放 下游谨慎乐观】

需求方面，据百年建筑调研数据显示，116家施工单位2021年春节期间不停工项目数量为533个，同比去年提升52.7%。并且从区域上来看，疫情散点频发的华北、华东、东北地区的就地过年意愿明显较高，因此预计今年春节后的下游工程需求恢复进度或好于往年，特别是去年。根据往年节后一个月的需求测算，预估今年节后一个月的需求量或在20万吨左右。

另外，据Mysteel统计350个项目，约1/3的项目计划在元宵节前后复工，约2/3的项目计划在3月初复工，但同时也担忧疫情防控，工人返工速度慢，进而影响工程推迟复工。对于节后市场，下游企业多认为春季消费预期向好，部分企业认为4月份会达到用钢高峰，但仍需关注疫情的变化，以及冬储库存累积情况，预期多持谨慎乐观态度。

【节后库存峰值低于2020年 】

图三 近几年春节后天津建材库存走势

从上图可以看出，春节后天津建材库存高点一般出现在第四周或第五周， 2020年疫情影响复工推迟，以至于库存高点推迟至第七周，库存水平也达近几年最高的45万吨左右。结合钢厂供应推算，以及历年库存表现特点，笔者大胆推测节后天津建材库存高点或在35万吨左右，其时间或在节后第三周或第四周。当前市场库存80%集中在中大型协议户手中，而中间商和工程户资源较少，可以说资源集中度较高。不容忽视的是，相关联市场北京库存高企且预测节后库存将超过100万吨，其压力也将对本地形成较大压制。

【节后预测】

对于节后市场：国内经济预期稳中向好，为钢材需求保驾护航；雄安建设快速推进，市场预期周边需求向好；钢材成本高企，钢厂挺价意愿强；市场冬储成本较高，价格底部有支撑；就地过节措施，节日期间施工企业较往年增加，钢材消费可持续性增强；节后下游如期复工概率大，需求对价格产生拉动。多种迹象表明节后预期偏强，市场心态偏乐观，因此判断，节后市场仍具备上涨动力。

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