Mysteel节后观点:预计国产精粉产量2月降幅同比去年缩小

一、预计2月环比1月降幅同比去年将会缩小

2020年全国266座矿山精粉日均产量41.2万吨，环比去年日均增加0.9万吨。2020年在高矿价的刺激下，矿山利润属于偏高位置，生产积极性较好，日均产量远高于去年同期水平，另外国内矿山的铁精粉库存也处于较低水平，远低于去年同期。临近春节，部分矿山会安排检修停产，预计影响精粉产量100多万吨，考虑到今年疫情影响已大幅减少，同时有高矿价和部分工人不返乡的情况，因此预计2月环比1月降幅同比去年将会缩小。

二、2020年回顾

供应回顾

1、2020年统计局&Mysteel国产矿产量对比情况

数据来源：统计局、Mysteel核心数据库

统计局2020年1-11月累计原矿产量7.89亿吨，累计增幅2.1%，Mysteel统计全国精粉产量预计达到2.75亿吨，同比去年增幅2.2%，其中332样本口径精粉产量同比增加579.76万吨，样本外新建投产矿山同比增加200万吨，全国精粉产量同比去年增加600万吨左右。

2、全国铁矿石开工和库存运行情况

数据来源：Mysteel核心数据库

从186矿山产能利用率数据也能看出，走势情况和精粉产量基本一致，全国主要矿企产能利用率在2月份降到最低55%，而后在6月份恢复至最高水平70%，1月下旬直到4月初这段时间去年的产能利用率低于去年，其他时间都是高于去年的，其中在10月初比去年差距最大，产能利用率高出去年6个百分点，主要是这个时间点前矿山在高矿价下为复产增产需要做的准备工作已经基本做完，虽然都有限炸药和环保限产的影响，但去年的影响相较更小。

数据来源：Mysteel核心数据库

去年在强需求背景下，矿山表现出很明显的去库趋势，年初疫情对运输尤其是汽运的影响要大于生产，矿山虽然产量有下降，但出库难度更大，因此186矿山企业精粉库存从年初的383万吨累积到2月下旬最高点458万吨，而后政策解除之后，运输恢复以及在高需求背景下，矿山一路去库存，下半年在矿山产量达到年内峰值而需求不减的情况下继续去库。

需求回顾

1、造球消耗国产铁精粉情况

数据来源：Mysteel核心数据库

Mysteel统计2019年全国球团矿产能3.2亿吨，球团矿产量2亿吨。样本99家球团矿生产商2019年球团矿产量1.43亿吨，占比全国比例72%。使用该样本2020年前三季度产量增幅推算样本全年球团矿产量1.5亿吨，推算全国截止2019年底产能在2020年的产量为2.08万吨，2020年建成投产球团项目增量在1650万吨，由此总结出2020年全国球团矿产量达到2.25亿吨，同比去年增加2500万吨。经过统计测算，全国2020年精粉产量2.75亿吨，用于造球的量达到1.78亿吨，造球比例达到65%，造球方面的消耗量比2019年增加1600万吨。

2、烧结消耗国产铁精粉情况

数据来源：Mysteel钢联数据

烧结方面：2020年Mysteel统计64家钢厂进口矿烧结配比大部分时间表现为不断降低的趋势，年初配比从最高点91.06%降至十月末最低点86.15%，最大降幅4.91%，这与全年内外矿价差走势基本一致，而配比在10月末反弹除了受价差影响，与进口矿供应增加，国内矿供应增加受限也有关联，10月初全国45港到港反弹明显，并连续一个月处于年内较高水平，同时国内矿当月产量与之前三季度的月均产量相比有明显下降，矿山库存也降至新低，因此这段时间内外矿价差表现横盘，内矿价格相对要坚挺一些，即使内矿还有性价比的情况下，由于供应限制，钢厂烧结用进口矿比例还是有所反弹。总体来看，2020年进口矿烧结配比平均水平高于2019年，烧结矿用原料更多为进口粉矿，量化角度，综合上述国产铁精粉产量及消耗数据，2020年国产铁精粉烧结消耗量达到9700万吨，比2019年减少1000万吨，主要由于两方面原因，一是2020年球团矿产量增速快于国产铁精粉供应增速，一是钢厂烧结一般情况下可以全用进口矿，但造球不行，因此在国产矿总体供应紧缺的情况下，更倾向于用来造球。

三、国产矿预测

1、2021年国产矿供应预测

供应方面，国产铁精粉供应增加既有市场需求，也有政策支撑。展望未来年份，虽然当前国内铁矿山企业产能利用率已经处于90%以上的较高水平，同时存在像原矿资源有限难以满足选矿需求日益增长的问题，但我们判断国产矿供应依然会以增加为主，尤其是在未来2-3年时间内每年将会有1000-2000万吨的新增产能建成投产。根据Mysteel调研统计全国精粉产量数据，2021年全国现有原矿产能通过增产能提高300万吨左右精粉产量：其中产量变化预计比较大的省份里，河北矿山通过技术改造和疫情影响恢复，产量预计提高110万吨，安徽主要靠增产提高120万吨，新疆受疫情影响恢复性增产预计提高170万吨，同时辽宁由于部分矿山资源枯竭和采矿证到期预计2021年产量减少100万吨，山西和山东2020年已经把现有原矿产能的利用率提到接近最高水平，2021年靠现有产能预计增量无几。根据Mysteel调研统计全国矿山新增产能数据，2020-2021年全国预计新增建成投产的铁矿山原矿产能达到5000万吨，铁精粉产能1400万吨，这些新增产能预计在2021年带来铁精粉产量增量700万吨左右，其中河北预计250万吨，安徽150万吨，山东80万吨，内蒙70万吨，剩下150万吨分别在陕西、河南、山西、云南、四川、广西等分别有少量增加。因此供应方面预计2021年全国铁精粉产量增加1000万吨，全年铁精粉产量达2.85亿吨。

2、2021年国产矿需求预测

需求方面，根据Mysteel调研统计全国高炉钢厂2021年的计划新增和拟淘汰的情况来看，2021年国内将净增加3553万吨炼铁产能。按照其投产时间和计划并结合高炉产能利用率测算，2021全年新增产能置换方面预计将增加1927万吨生铁产量，折铁矿石需求约3000万吨。同时进口矿出口到中国货量预计2021年增加2300万吨，铁矿石总体供需基本面相较2020年会有所改善。除此之外，国产铁精粉由于65%的比例用于造球，并且高炉大型化和环保趋严趋势都对原料在品质方面提出较高要求，尤其是球团矿供应增加势必带来铁精粉需求增加。根据Mysteel调研统计全国新建球团项目数据，2020-2021年全国预计净新增4500万吨球团矿产能，在利润可观情况下，2021年预计有2750万吨新增球团矿产量，全年全国球团矿产量有望达到2.53亿吨。

因此，国产铁精粉2021年供需仍有缺口，在铁矿石整体基本面有所改善，矿价或下移的情况下，铁精粉价格仍有较大支撑。

作者：刘涵（铁矿石分析师）

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