Mysteel节后预测：高点不再，沈阳热轧或将温和上扬

概述：2020年12月21日沈阳热轧价格爆涨至4910元/吨，创近十年新高，随后价格冲高回落，截至今日，沈阳热轧板卷价格累计下跌580元/吨。临近春节，下游终端陆续放假，市场成交惨淡。不过贸易商纷纷看好节后市场，备货战节后，那么春节后东北热轧行情将呈现什么样的走势，是否如大家预期的一样？接下来本人将从以下几个方面进行简要分析。

一、沈阳热轧板卷价格呈现先抑后扬

回顾2020年，沈阳热轧板卷价格呈现先抑后扬的走势，年初价格平稳，受公共卫生事件影响，节后价格大幅下跌，全年最低点为3170元/吨，5月后价格开始上行。其中2020年11月12 -12月21日期间，沈阳热轧板卷价格一路上涨，从3860元/吨涨至4910元/吨，涨幅为1050元/吨。

问题来了，这波持续一个半月之久的价格上涨背后有什么原因呢？来，我们看一下鲅鱼圈本钢热轧板卷SS400出口价格（FOB），2020年9月30-2020年12月24日，出口价格只涨不跌，自11月11日起，出口价格呈现大幅度的上涨，最高点折算到港价格为4972元/吨，与国内价格高点相当。期间国际钢价发生了什么事：11月18日越南热轧进口价格大涨；20日，印度热轧出口FOB价格指数大涨25美元/吨；12月2日，越南进口热轧报价进一步走强；16日，近一周印度热轧出口价格指数大涨60美元/吨等。

不难发现，海外经济复苏，俄罗斯热卷出厂价800美元、美国、欧洲1000美元以上，国内价格竞争力显现，11月、12月钢厂出口订单超预期，国内热轧出口占比，由往年的21.2%升至37.9%。东北B钢厂12月、1月、2月贸易商全部三折订货。国内外经济复苏，原材料供紧，全球钢价上移，出口放量，本地投放量减少，消费无回落，价格上涨符合预期。

二、国内钢厂产量同环比较高，但热轧累库速度缓慢

受钢厂成本高、订货价格高等影响，导致商家资金压力偏紧，出货为主，年前贸易商自有库存与往年相比明显下降。12月钢厂出口订单超预期，1、2月份出口放量，南下正常，本地投放量减少，以至于近一月来东北热卷库存呈降库状态，市场规格紧缺，规格加价不一，节前两周东北热轧总量几乎无增长，今年的累库峰值不会高。

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三、预计节后南北价差收窄

近年价差上看，节前东北-华东热卷价差在150-250元/吨，节后逐步收窄，4月后价再次拉大，加之鞍、本2、3月订货打折，东北地区市场投放量同环比减少，4月后市场才有可能放量，预计节后两月南北价差将收窄，集港南下需谨慎。

四、钢厂生产成本大幅增加

本网1月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为4439元/吨，环比增加185元/吨，增幅4.3%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为4376元/吨，环比增加183元/吨，增幅4.4%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为4473元/吨，环比增加186元/吨，增幅4.3%；盈利空间方面，1月份热卷生产企业盈利-32元/吨，盈利环比增加-346元/吨。

本钢2-3月份热轧板卷基价涨200元/吨，Q235 5.5*1500mm*C卷板出厂价格为5120元/吨。据了解沈阳贸易商一月份资源成本在4400元/吨，亏损。1月下旬至今，沈阳热轧板卷网价均价为4330元/吨，预计贸易商2月份资源成本在4350-4380元/吨。

五、消费稳中上扬

钢构方面：本网对国内57家钢结构企业进行调研，57家样本企业2月新增订单情况环比1月份有所下滑，受岁末年初的季节性影响，接单量明显萎缩，而同比去年1月份订单量呈现增加，主要是因为去年疫情原因，2月份工厂多数处于停工状态。预计21年钢结构行业还会有8-10%左右的增长。

工程机械方面，2020年全年挖掘机产量为401096台，同比增长36.7%。2020年挖掘机年产量首次超40万台，2020年全年中国出口挖机3.47万台，海外市占率仅为约10%，提升空间较大。2021年1月挖掘销量约20500台，同比增长106%，继续保持增长，随着国内复工复产的有序进行，海外经济复苏，工程机械行业将表现稳中上扬。

六、近年沈阳热轧板卷春节前后价格对比

如图所示，2018年节前最后一天和节后第一天价格无变化，19年节后第一天涨90，20年受疫情影响，节后跌150。从节后第一周和第二周涨跌幅来看，除20年受疫情影响价格大幅下跌，18年节后第一周涨100，第二周跌130；19年节后第一周跌20，第二周涨30，可以看出近年来节后两周价格与节前价格无较大波动，震荡为主，今年节后大幅涨跌有限。

七、年后的预判

回顾下今年宏观利好：国家建党100周年，十四五开局之年，且多家机构预测全球经济将增长。环保力度加重，工信部围绕碳达峰，确保2021年全面实现钢铁产量同比的下降，而我国钢材需求将保持增长。疫苗研发成功，国内外有望在3月份逐步接种新冠疫苗，甚于年前下游放假、贸易商离市，期盘再度走高，引发一波上涨。

截止今日，沈阳热轧价格在4370-4390元/吨；上海4570-4590元/吨，价差200元/吨，价格仍有上升空间。

价格高点：自一月中旬起出口受阻，钢厂订单减少，3月船期热轧出口缩减，东北投放量有所增加。当前国内主要港口热轧SS400离岸价为4685元/吨，海外受疫情影响需求延后，难以突破去年高点。综上，预计节后东北热轧价格在4400-4450元/吨，相比4月，更看好三月份价格。

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