Mysteel：华中冷轧板卷或触底反弹

概述：截止2月10日，也就是除夕夜的前一天，2021年武汉市场冷轧板卷主流资源价格下跌270元/吨，长沙市场下跌310元/吨，已然是回归到20年12月初水平。当然，年前价格出现回调是再正常不过的现象，但相比往年来说，21年节后所处的价位过高。节后市场表现是“乘风破浪”，还是高开低走？

一、价格所处背景

图1：武汉冷轧春节前后价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

图2：长沙冷轧春节前后价格走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

价格，上图所标注的价格为近两年节前市场最终报价，在节前下跌近300元/吨的情况下，21年价格仍然“高高在上”。具体来说，21年武汉市场冷轧价格相比于19、20年分别高出1150元/吨和910元/吨；长沙市场分别高出1120元/吨和770元/吨。

走势，19年节后两个市场走势均为持续上升，并且度过了非常平凡的一年，全年最高价差控制在300元/吨以内。而20年受疫情影响，两个市场走势均为持续下跌，也是极为动荡的一年，全年最高价差在1000元/吨以上。21年节前两个市场均下跌300元/吨左右，而节后所处的环境相比于19年差，但是比20年好。

成本，21年武汉市场A钢厂出台2月份期货调价政策，冷轧基价上调400元/吨；长沙市场B钢厂出台2月份上旬调价政策，冷轧基价下调90元/吨。据了解，前者在某平台订货价格为5850-5900元/吨，后者钢厂订货价格为5300-5400元/吨。无论是武汉市场还是长沙市场，目前售价均与成本存在倒挂。

二、节后库存将快速消化

图3：武汉冷轧春节前后库存走势（单位：万吨） 数据来源：钢联数据

图4：长沙冷轧春节前后库存走势（单位：万吨） 数据来源：钢联数据

从近几年春节前后库存情况来看，21年节前库存保持良好，但节后或将与其价格所处位置一般，“位居高位”。据了解，节前贸易商库存基本恢复至平常时期的常备水平，但相比于节后偏低。而春节期间钢厂正常发货，武汉市场冷轧社会库存或增加一倍以上，整体库存不少于4万吨；长沙市场大户库存在1万吨以上，整体社会库存不少于2.5万吨。随着节后市场逐渐恢复，商家有把握在3月10日左右将库存下降至常备水平。

三、节前市场表现

似乎为了庆祝能在牛年把火越烧越旺，近几日钢材原料端又添了一把柴火。8日，热卷05合约大涨近3个百分点；9日，唐山钢坯突涨100元/吨。冷系品种部分市场有所回应，8日北方部分民营钢厂出厂指导价上调20元/吨。

综上所述，成本及需求端对于节后价格均有强力支撑，在节前下跌近300元/吨的情况下，节后华中市场冷轧板卷价格或触底反弹。

实鼠不易，愿牛转乾坤！

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。