【张毅】预计节后矿价会以偏强震荡运行

受访人信息：张毅 历任山东莱钢永锋钢铁与唐山佰工钢铁期货部部长

客户观点：节后市场的矛盾焦点主要在钢材上面，当下的材的利润非常低，预计钢厂节后补库不会比春节前的力度大，钢厂补库仅是常规补库，生产也是正常生产。当前的钢材的供应确实大，现在需求完全靠下游需求支撑，节后也是乐观，但是更多的表现在材这一端。现在的市场矛盾是钢厂没有利润，现在有相当一部分钢厂是亏损或者盈亏平衡过完年后钢厂高炉会恢复，当前对节后下游需求的预期确实很好，但是整体的需求基数不够，因为去年上半年房地产数据并没有跟上，今年大型基建没有结束，到了今年杭州那边主要场馆建设已经结束，因此今年的终端需求强度会比去年低。去年的主要矛盾是原料供应问题，远期的盘面利润都修复完毕了，5月份盘面利润恢复到200元/吨，说明远期的原料已经调整完了，当期没有利润，当期利润修复会首先看钢材的需求，在钢材需求还可以的前提下，才轮得到看铁矿的需求。预计今年铁矿会以偏强震荡运行，一直持续到4-5月份，5月份以后开始回落，原因是下游需求的强度会下降。

1、明年对铁矿比较利空的因素有以下几点：
过去几年在铁矿端反应的问题是供应问题不是需求问题，导致了装卸周期在变长，压港增加，但是今年疫苗出来后对供应端是利好，只会使得供应端接近正常，明年货的周转率会比去年更好，港存大概率会增加。

2、贸易商结构发生改变：当前虽然供应商整体少了，但是钢厂国贸参与多了，以前是大贸易商+中小贸易商结构，现在是大贸易商+中型贸易商，而中型贸易商中有很多钢厂参与进来，钢厂主动参与进市场来，受制于中小贸易商会越来越小，流动性边际也在改善。

3、当前矿价已经处于历史相对高位，对矿山而言，当矿价冲高到200美金以上并没意义，因为未来震荡会很剧烈，矿山希望未来相当长的时间在偏高的价格区间趋于形成有效的销售的周期，矿价上涨太快，并不有利于自身的销售。

4、对钢厂来说，要的是利润，并不是绝对价格。即使钢材涨到5000元/吨，如果铁矿涨到非常高的位置，导致钢厂没有利润，也没有任何意义。所以明年一旦需求下降，或者利润难以维持，钢厂还是会考虑主动减产。

总结：如果全球经济开始恢复的话，对于过高的铁矿石价格是抑制。过完年后，如果钢材需求好，铁矿会跟着钢材同步上涨，但是今年市场矛盾的焦点不是原料，而是钢材。后期推荐做原料正套的策略，建议9-1正套，此时单独做多铁矿石不合适，必须等材的利润修复完，再回到原料端上涨。

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