Mysteel：供需双增下 无缝管价格或遇支撑

2021农历春节至今，回顾国内无缝管市场发展现状：价格实现大幅增长，需求逐步向好，供应相对充足，无缝管价格居高难下。据Mysteel调研数据统计，108*4.5mm全国无缝管均价16日5736元/吨，较2月10日除夕前5311元/吨大幅上涨425元/吨，无缝管价格浩浩荡荡挺进5500元/吨大关。原料管坯方面，山东热轧管坯价格较年前增长440元/吨。无缝管价格增长是否能持续，涨幅还有多少？下面笔者将从基本面做一个简要的阐述：

供应维持高位，管厂利润尚可

据Mysteel全国无缝管厂周生产情况调查统计（33家生产企业， 123条产线），本周产量39.79万吨，周环比下降0.37万吨，月环比增加9.51万吨；产能利用率86.47%，周环比下降0.80%，月环比增加20.66%；开工率78.86%，周环比下降1.63%，月环比增加21.95%； 厂内库存55.90万吨，周环比下降0.30万吨，月环比增加3.09万吨，原料库存46.54万吨， 周环比下降2.02万吨，月环比增加6.34万吨。由数据可知，无论是产能利用率是产量以及开工率，周环比小幅下降，但月环比数据增加明显，供应仍处于高位。再看管厂利润方面，本周山东样本企业理论利润为80元/吨，周环比持平；江苏样本企业理论利润为40元/吨，周环比增加90元/吨。加上唐山环保限产政策频出，预计供应将有所减弱，管厂成本高涨，无缝管价格短期内或仍将维持高位水平。

利好政策保驾，需求逐步回暖

据Mysteel调研数据统计，上周全国无缝管周成交量（123家样本企业）为10.16万吨，较上上周9.28万吨增加0.88万吨，增幅达到9.5%。本周无缝管成交量维持高位态势，需求逐步向好。加之全国两会召开，释放出经济整体宏观预期向好信号。2021年2月社会融资规模增量为1.71万亿元，比上年同期多8392亿元。2月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。反映实体经济融资需求强劲。且年前受河北突发公共卫生事件的影响，部分工地工程停工推迟至年后，需求峰值释放或仍未到来。短期看来国内无缝管需求有望小幅攀升，国内经济数据向好，故笔者认为一季度无缝管整体走势或将持续偏强。

警惕二季度价格冲高回落风险

一季度整体钢材经济保持高速迅速增长，但在高速增长的背后，也存在着对立面。原料端方面焦炭市场继续偏弱运行，在供应稳定，需求减弱的情况下，焦炭价格仍有下行空间，第四轮提降近日或将落地。焦煤价格承压下行，部分地区焦煤价格已有不同幅度下调。钢坯利润尚可，本周钢坯利润为410元/吨，较上周利润增加214元/吨，月环比增加618元/吨， 与去年同期利润相比增加171元/吨。从此两点看，原料端中长期仍存下行风险。另外就是，政府工作报告提出，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。随着货币政策回归正常化，预计二季度社会融资增速或将出现下行。

总的来看，目前无缝管供需双增的情况下，加之经济层面向好之势，国内无缝管价格或将高位运行为主。但随着二季度即将到来，原料端下行风险以及经济增速或有所放缓，市场或面临新的挑战。故笔者预计国内无缝管中长期或将呈现先扬后抑运行态势。

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