Mysteel：区域价格高地 短期重庆建筑钢材或承压前行

自3月以来，川渝贵区域价格持续全国低洼，以螺纹钢为例，重庆螺纹钢均价较全国螺纹钢均价低136元/吨，成都螺纹钢均价较全国螺纹钢均价低196元/吨，贵阳螺纹钢均价较全国螺纹钢均价低149元/吨。随着区域价格失衡，外来钢厂对西南区域的投放大幅下降，新疆、内蒙、甘肃、宁夏等地钢厂已减少或减缓发运计划。受限于物流成本等因素，西南多数钢厂唯有采取加强区域内资源流动以减缓本地库存压力及销售压力，故而纷纷将目光转向重庆市场。据我网了解，川内钢厂因物流成本优势纷纷出台对重庆区域的直发优惠政策，水钢、遵义福鑫、昆钢、凤钢已形成成规模性发货，云南敬业、仙福、玉昆、呈钢等厂家跃跃欲试。短期来看，在外来资源流入增速加快的情况下，重庆建筑钢材短期将面临较大的供给压力，价格或负重前行。

图一：川渝螺纹钢价差

图二：渝贵螺纹钢价差

一、重庆建筑钢材价格区域高位剖析：

1、重庆当地主要钢厂重钢自2020年下半年启动技术改造，同时取消品牌授权代加工，本厂月减少11万吨，代加工月减少10-12万吨；

2、2020年7月起重庆价格在沿江价格体系中处于相对低洼，绝大部分沿江钢厂停止发货，月投放量减少12-15万吨；

3、春节后重庆建筑钢材库存峰值远低于往年，且螺纹钢库存权重低于70%；

4、2021年1-2月份，重庆市固定资产投资同比增长52.4%，基础设施投资同比增长51.9%，工业投资增长56.4%，房地产开发投资增长54.8%；

5、春节后建筑钢材价格大幅上涨，厂家利润增速明显，四川高炉厂减产积极性不高，短流程钢厂复产加速，加剧四川建筑钢材竞争压力，价格冲高后持续下跌；

6、云南市场社会库存及钢厂库存创近十年高位，资源大量分流至贵州市场，贵州区域受制于需求有限，价格跌跌不休。

二、重庆建筑钢材价格未来面临的风险与机遇：

1、如重庆建筑钢材价格常态化高于四川及贵州市场，该区域钢厂资源或大量流入重庆；

2、钢厂定价受制于生产成本、物流成本、库存管理等因素，加速差异化，尤其是长短流程间价差、本地材与外地材价差将明显分化；

3、外来钢厂渠道建设较慢，短期或以低价争夺市场占有率，拖累市场整体表现；

4、钢厂资源饱和度上升，经销商与外来钢厂议价空间加大；

5、市场竞争加剧，沿江钢厂资源及西北材发运降至冰点。

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