Mysteel：郑州冷轧将“承压前行”

引言：转眼3月即将结束，2021年一季度也将画上句号。回顾节后至今，钢市价格就和天气一样飘忽不定，走在升温的路上，期间也经历过几次降温，郑州市场冷轧板卷价格也是如此，起起落落，整体表现为震荡向上运行，那二季度表现将如何呢？笔者将从现货价格、库存及钢厂结算进行分析。

一、价格震荡向上

图1、近两年郑州市场热冷板卷价格及价差走势 数据来源：钢联数据

由图1可以看出，2021年一季度郑州市场热冷板卷价格整体表现为高位震荡运行，3月冷轧板卷市场价格在5500-5580元/吨区间波动。截止发稿，郑州市场4.75安钢热卷含税自提价格为5050元/吨，较节前上涨580元/吨；1.0邯钢冷卷为5570元/吨，较节前上涨290元/吨，超出了绝大多数客户对其的预期。主要因为节后回来，黑色系期货电子盘偏强运行，热卷主力合约不断刷新钢铁同仁对其的认知，热卷价格整体涨幅基本是冷卷价格的两倍，冷热价差由2020年全年最大价差1140元/吨收缩为520元/吨。对钢厂而言，由热轧板卷生产到冷轧板卷的成本为500-550元/吨，后期冷轧板卷产能有望部分转移到热卷，冷卷资源供应偏紧的同时有利于其现货价格进一步上涨。

二、库存消化尚可

图2、近三年郑州市场冷轧板卷库存走势 数据来源：钢联数据

由图2可以看出，2021年节后回来，郑州冷卷市场一直处于持续累库的状态，在第三周时，库存达到峰值，随之迎来拐点，开始消化库存之路。相比于外围市场，郑州市场冷轧板卷库存迎来拐点时间相对较早。主要因为2020年12月河南省受环保政策限制加之2021年1月份受河北疫情影响，下游需求受到一定压制，节后回来，下游客户复工明显较早，对于市场去库有一定积极作用。但随着现货价格高位运行，下游用户操作多观望为主，基本按需采购，现货成交偏淡。

三、钢厂结算偏高

表1、当地主流钢厂结算价（单位：元/吨）

为了加强对本地贸易商的规范管理及加强市场的掌控，该钢厂自2021年1月起订货方式由锁价改为后结算。钢厂更改订货模式后，虽然商家利润空间有所收窄，但与此同时风险也随之降低。一季度结算情况如表1所示，据商家反馈，1、2月份结算价格尚可，但3月结算价格颇高，主要因为本月资源出货集中在低位5380-5400元/吨，高价5500元/吨以上基本没有成交，也就没有利润可言。

四、总结

综合来看，在目前国际通货膨胀，大众商品走强，且国家宏观政策利好的大环境下，加之唐山地区环保限产政策下，钢坯价格接连不断创下新高，基本与部分市场螺纹钢价格持平，后市钢价仍有上涨空间。但短期来看，终端用户对此价格接受度不高，现货成交或成隐疾，郑州市场冷轧板卷价格仍将“承压前行”。

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