Mysteel：3月全国钢铁行业PMI继续回升 终值55.2%

2021年3月份中国钢铁行业PMI为55.2%，环比回升3.7个百分点。分指标来看，新订单、产出、国外原料采购量和原材料库存指数小幅回升，而成品材库存、原料采购价和积压订单指数大幅回落，表明3月份国内钢铁行业供需双双恢复，行业利润明显向好。具体来看，进入3月份，唐山地区限产政策层层叠加，带动市场整体氛围积极，同时国内钢铁需求持续恢复，螺纹、热卷等商品期货持续拉高，3月份国内各品种价格继续大幅上涨，其中热卷、中厚板品种涨幅居前。面对即将步入的4月份，近期传言进出口税率调整政策是否落地，国内需求是否迎来明显增长，钢价能否进一步突破，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格大幅上涨

1、国内螺纹钢均价大幅上涨

图三、全国螺纹钢价格走势

截至3月31日，Myspic国内钢材价格综合指数186.99，月环比上涨6.66%，较去年同期相比上涨43.87%；国内长材指数为203.49，月环比上涨5.15%，较去年同期上涨36.83%；螺纹钢指数为194.52，月环比上涨4.23%，较去年同期上涨35.29%。3月份全国建筑钢材价格大幅上涨。

截至31日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4902元/吨，月环比上涨214元/吨，较去年同期上涨1291元/吨。

2、国内热轧均价大幅上涨

图四、全国热轧卷板价格走势

截至3月31日，国内扁平材指数为171.20，较上月环比上涨8.42%，较去年同期上涨52.82%；其中热卷指数为190.42，较上月环比上涨9.56%，较去年同期上涨57.19%。

截至3月31日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5341元/吨，月环比上涨474元/吨，较去年同期上涨1895元/吨。

二、吨钢利润快速扩张 钢铁供给明显增量

3月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较2月份回升4.3个百分点，终值51.8。具体来看，3月份国内钢材价格延续震荡上涨，多数品种价格超过去年高点，而与此同时，原料价格受限产政策扰动高位下跌，尤其是焦炭品种已经调整至第八轮下跌，钢厂生产利润明显扩张，3月国内钢铁供给整体呈现回升态势。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数松动1.8个百分点至94.1，仍处于高速扩张区，钢厂成品材库存指数大幅回落32.0个百分点至40.5，进入去库阶段。本月原材料采购价指数大幅回落49.9个百分点至37.6，国内原材料采购量指数回落0.6个百分点至59.6，国外原材料采购量指数回升8.6个百分点至57.6。

相关数据来看，Mysteel预估3月份全国粗钢日均产量288.02万吨，较2月回升8.63万吨，增幅3.09%。分品种来看，3月26日Mysteel监测的139家建材生产企业中，螺纹钢周实际产量351.58万吨，较2月26日增加32.66万吨，线材周实际产量150.24万吨，较2月26日增加12.51万吨；监测的37家热轧板卷生产企业，实际周产量327.09万吨，较2月26日减少0.45万吨；监测的29家冷轧板卷生产企业，实际周产量87.04万吨，较2月26日增加2.29万吨。对于4月份而言，考虑目前吨钢利润丰厚，钢厂生产积极性高涨，不过4月份唐山地区执行减排措施，或一定程度压制供给释放，预计4月份钢铁供给或高位震荡。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、钢厂产量明显回升 原料补库积极性一般

3月份原材料采购价格指数37.6%，环比明显下滑49.9个百分点，时隔5个月重回至荣枯线之下。截止3月31日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为162.9，环比上月下跌6.33%，同比去年上涨70.40%。其中进口矿环比下跌4.79%，国产矿环比上涨8.98%。

3月份原材料库存指数48.2，环比增加2.3个百分点，连续14个月处于荣枯线之下。截止3月26日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13066.10万吨，环比上月增加421.37万吨，日均疏港量由上月的294.97万吨回升至306.54万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为11347.20万吨，月环比减少203.49万吨。

尽管3月份钢铁生产企业产出处于增长期，但由于铁矿石价格过高且焦炭价格大幅下跌影响，生产企业补库积极性不佳。即将进入4月份，在无明显政策扰动的前提下，生产企业的产量仍将继续增加，原材料增量需求依旧存在，但面对高企的原材料价格，大幅备库的积极性偏低，原材料库存指数和原材料采购价格指数仍难有明显增长。

图七、原材料采购价格指数

四、下游用钢迅速复工 需求回归旺季水平

3月份，全国钢铁行业新订单指数64.1，月环比大幅提升6.8个百分点，连续两个月处于荣枯线之上。

得益于国内对公共卫生事件的有效控制，3月份下游用钢企业迅速复工复产，市场交易气氛自中旬开始迅速回暖，下旬进入高潮，从而带动贸易环节的补库积极性，新订单指数明显回升，创下自2020年6月以来的新高。现阶段房地产、汽车、家电、造船、机械等行业稳步向好，部分品种钢厂接单情况良好，预计4月份新订单指数仍将处于扩张区间。

值得关注的是，几大用钢行业正处成本高企，利润低下的境地，已经表现出较为明显的按需采购意愿，市场交易氛围很难再现去年一般的集中式连续爆发，将一定程度上抑制新订单指数的高度。

图八、新订单指数

五、退税传闻愈演愈烈 钢材出口观望明显

3月份全国钢铁行业新出口订单指数52.9，较2月份小幅回落2.1个百分点，不过仍继续处于荣枯线上方。海关总署3月7日数据显示，2021年1-2月我国累计出口钢材1014.0万吨，同比增长29.9%；1-2月我国累计进口钢材239.5万吨，同比增长17.4%；累计净出口774.5万吨，同比增长34.2%。

具体来看，3月份国内钢材出口FOB报价继续大幅上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在690-710美元/吨左右，较上月继续上涨50美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在790-810美元/吨左右，较上月大幅上涨100美元/吨左右。具体来看，三月份期货价格屡创新高，内贸需求转暖，价格随之出现连续上扬。在内贸及海外价格齐涨的情况下，出口价格出现了宽幅上扬的态势，对比国际市场来看，目前中国产品价格竞争力有所缩减，半成品进口重新启动。近阶段进入退税调整的风口浪尖，买卖双方皆持谨慎态度，部分钢厂开始封盘不报价，观望情绪浓厚。近期国际市场钢价海内外齐涨，但成交有限，出货谨慎，预计短期内价格波动幅度不会很大。

图九、新出口订单指数

纵观3月份，唐山地区限产政策层层叠加，带动市场整体氛围积极，同时国内钢铁需求持续恢复，螺纹、热卷等商品期货持续拉高，3月份国内各品种价格继续大幅上涨，其中热卷、中厚板品种涨幅居前，热卷期货更是创出上市新高。对于即将到来的4月份，国内钢材市场或继续呈现供需形式向好态势。具体来看，供给方面，春节后国内钢材持续大幅上涨，钢厂生产吨钢利润快速扩张，整体生产积极性高涨，3月国内钢铁供给明显回升。对于4月份而言，一方面目前生产利润丰厚，钢厂积极性居高不下，生产仍有明显增长动力；不过另一方面，唐山等地执行严格的减排措施，也将压制供给的释放，预计4月份整体产量或维持高位运行。需求方面，即将进入传统的“银四”旺季，4月份整体需求仍有较明确的增长，但同时由于近期持续大涨，多数品种现货价格突破5千关口，下游企业补库明显谨慎，多以随用随采应对，整体资金利用率也明显降低。再有近期出口退税政策调整的传言愈演愈烈，出口市场观望明显，钢材出口面临不确定因素。综合来看，预计4月份国内钢铁行业PMI或延续回升态势，国内钢材价格或仍有高位上涨空间，不过需要防止预期过度兑现以及政策调控的影响带来调整的风险。

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