Mysteel：40万吨+钢坯驰援唐山 供需矛盾如何能解？

最近市场上有这样一句话，全世界的钢坯都在支援唐山，而个别唐山调坯轧材厂也表示“全世界的钢坯都在找我们”。是一句玩笑，但也是现实，当前的钢坯市场为什么会出现这样的局面，本文从以下几个方面做简单分享。

流通先决条件

截至4月1日，全国螺纹钢价格指数4936.83，月比上涨229.42点，全国钢坯价格指数4808.14，月比上涨495.1点，而唐山钢坯价格指数4886.0，月比上涨594.0点；我们再来看价格，截至4月2日唐山钢坯出厂4960元/吨，现货5040元/吨，月比均上涨700元/吨，北京螺纹（HRB400E：20mm）4960元/吨，月比涨470元/吨，杭州螺纹（HRB400E：20mm）4980元/吨，月比涨320元/吨，广州螺纹（HRB400E：20mm）5010元/吨，月比上涨120元/吨。

从价格指数以及钢坯、螺纹钢坯市场价格的变化明显反应出一个事实-面粉比面包贵，这就为全国性的钢坯资源投放增量且向唐山区域投放营造了先决条件：由于品种利润出现分化，钢厂在追求利润最大化并保证协议量的基础上，适量的减材出坯，其中包括轧线的停产。Mysteel调研3月全国钢坯资源投放总量253.55万吨，月比增71.17%，样本数由101家增加到110家，值得注意的一点这是在唐山及周边区域月度供应减量25万吨的基础上达成的，增量比较明显的区域主要集中在华东、西南。

唐山钢坯供需环境

说完先决条件我们再来看一下唐山钢坯的供需环境，自钢坯春节锁价3850元/吨开始，彼时钢坯利润处于负区间，钢厂主动减产，钢坯日均外卖仅3万吨，节后随着利润的逐渐修复（成本下降+价格提涨），2月份钢坯外销量逐渐恢复，3月初已经恢复到日均4.65万吨水平，但是突如其来的环保督查以及环保加严，导致整个3月份的唐山本地钢坯日均外卖仅维持在2.1-2.4万吨，相当于2020年日均外卖量的40%左右，按照唐山地区全年30-50%的限产比例，如果执行均能落地，2021年唐山钢坯外销减量是可以预见的。

反观下游对坯需求，虽然轧钢厂企业直到3月15日才正式复产，但低库存高利润带来的生产积极性导致对坯日均需求快速提升到10万吨以上的水平，直接可见的是钢坯仓储库存的快速下降，3月中下旬钢坯仓储库存累计降库54.72万吨，目前仓储库存仅22.92万吨，并且仍在保持每天2万吨以上的降库速度，剩下的钢坯库存能维持多长时间？

当然钢坯价格还是决定区域性流通的重要指标，目前唐山钢坯现货已经达到一根过万（单根重2吨）的地步，绝对的全国价格高地，而全国其他区域的坯料资源由于需求释放的区域性差异，难跟唐山钢坯价格节奏，在核算运输成本以及区域价差合适的条件下，外地钢坯资源陆续开始与唐山市场对接，并进入唐山市场。

据Mysteel不完全统计，已知的外地资源包括东北、河北邯郸、河北石家庄、山西、山东、江苏、广东、内蒙等地均在唐山市场投放，而进口资源4-5月份可跟踪到港计划11万吨左右（5月居多，不排除转港可能），整个4月外地及进口资源对唐山市场投放量40万吨以上，并且目前仍有进口资源及国内资源有到唐计划，有待核实。

4月价格风险点

供需关系再调整的可能：虽然4月外地对唐山市场投放量40万吨以上，但单从数据上来看，姑且算1.5万吨/天，目前唐山本地及周边钢坯外销2.4万吨，折合唐山地区日均供应量维持在4万吨左右，但是相对于当前10万吨左右的日均需求量而言，供应的缺口仍是相当明显的。另外外地资源入唐并非市场平均分配，资源大概率是相对集中在部分轧钢企业的，必然会导致一部分轧钢厂无坯可用，由此带来的轧钢厂被动停产可能会对供需关系再调整。

调坯材产销利润的变化：目前基本面以及期货市场对钢坯价格强支撑，但下游轧钢企业的成品价格已经呈现难跟钢坯涨幅的节奏，截至4月1日型钢利润周比降幅吨钢百元左右，不排除进一步缩小的可能，另外市场虽然接受了高价调坯材的现实，但由此带来的恐高情绪也需谨防。

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