Mysteel：5月广东建筑钢材价格或冲高回落

回顾4月份，国内建筑钢材价格在震荡中继续冲高，伴随着环保限产的进一步发酵，期螺连创新高。尽管部分品种出现降温的情况，但随着需求持续释放，现货价格进一步上涨。从绝对价格来看，虽然4月份钢价全面上涨，广东地区螺纹钢价格暴涨近300元/吨，但目前广东地区螺纹钢价格仍处于全国价格洼地，在二季度中期，现货市场能否打破传统格局，继续冲高。下面笔者从以下几点跟大家分析下近期市场情况以及短期看法，仅供参考。

价格方面，4月份在需求释放、环保限产政策消息持续发酵下，螺纹钢期货连创新高，广东地区螺纹钢价格全面上涨，其中螺纹钢最高涨至5300元/吨，较3月初累涨280元/吨，年同比上涨1590元/吨。但从绝对价格来看，目前广东市场螺纹钢价格仍未摆脱价格洼地，除去磅差与华东、华北、东北地区价差分别为-120元/吨、-50元/吨、-70元/吨。因此从价差来看，虽然4月份南方地区整体上涨，但涨幅仍然小于外围其他区域，导致目前南北价差持续接近，已经出现倒挂情况，其主要原因，一方面受区内及周边市场增量，整体市场投放明显上升，另一方面今年南方需求启动相对较晚，导致外围市场整体涨幅多于本地市场，南北价差失衡。按照当前情况来看，未来一段时间，北方资源或因季节因素及价差影响发运量进一步减少；同时伴随着下半年广东及周边地区高炉厂扩张及新增电炉厂投产，区内资源逐步替代外来资源，外来资源市场份额或逐渐缩小，甚至逐步退出市场。

库存方面，截止4月23日，广州地区建筑钢材社会库存约为141.97万吨，下降9.91万吨，库存继续下降。其中，螺纹钢库存75.37万吨，下降5.86万吨；线盘库存66.6万吨，下降4.05万吨。从近期情况来看，虽然月中持续受阴雨天气影响，市场整体出货表现不佳，但由于下旬期货拉涨，钢厂让利，下游采购增加。同时由于近期南北价差倒挂，资源有回流的情况，库存继续减少。短期来看，临近五一小长假，北方地区环保限产持续发酵，期螺再创新高，市场心态偏乐观，节前市场备货情绪浓厚。5月份整体库存仍然延续降库为主。

钢厂生产方面，由于近期现货价格上涨，高炉厂盈利空间扩大，本地主导钢厂整体生产积极性较高。同时虽然河北、江苏地区限产消息持续发酵，但对限产以外地区而言，并无较大影响。电炉厂方面，目前华南地区电弧炉钢厂平均利润为146元/吨，谷电利润为238元/吨，环比上周减少126元/吨。虽然近期废钢价格上涨，导致电炉厂整体生产成本有所上升，导致电炉利润空间有所收窄，电炉厂生产积极性一般。因此，预计5月份广东市场供应端或将维持高位生产。不过由于前期北方钢坯价高，不少粤东区域钢厂尝试南坯北调，一部分缓解了成品供应压力。因此从供应的角度而言，短期在钢厂生产积极性较高，市场保持高供应状态下或对现货上涨形成一定压力。

市场心态方面，伴随着唐山、江苏地区环保限产区域扩大，供给侧收缩预期下对现货价格支撑作用较强。近期大宗商品期货价格大幅上涨，并连创新高，情绪面驱动现货市场拉涨。同时五一小长假前投机性需求增加，商家备货情绪较浓。不过考虑到近期现货价格拉涨过快，高价资源消化需要时间，市场存在一定恐高抵触心理，获利商家套现意愿较浓，或将抑制钢价进一步上涨。尽管当前华南区域现货价格仍然处于绝对低位水平，但5月份华南地区将进入雨季，雨水天气增多或将导致南方需求出现季节性回落，供需矛盾加剧。

综上所述，目前广东地区现货价格仍处于全国低位，同时传统需求旺季，现货市场仍处于去库存阶段，但去库速度放缓。短期钢价在高需求高供应下或有继续冲高的可能。不过近期环保限产等诸多利好预期兑现，消息面影响减弱，未来或将在供应持续增量、雨季影响需求释放下，钢价存在调整的可能。预计5月份广东建筑钢材价格或在基本面向弱的背景下冲高回落。

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